引子

增强现实技术AR（Augmented Reality）这个概念甫一出现，似乎就是含着金汤匙出生的。

这个脱胎于VR的技术，从第一天似乎就被人们报以了更高的热情，不管是在好莱坞科幻巨制的影棚，还是高校的光学实验室，又或者是五角大楼的订单，AR都被人们寄予厚望。毕竟在元宇宙真正到来之前，多数人还是相信，虚拟和现实的叠加，远比纯粹的虚拟信息对我们的生活和工作更有意义。

从2012年Google发布第一代单目AR眼镜Google Glass开始，人们惊讶的发现AR终端设备不再是钢铁侠的AR AI抬头显示，或者是在海湾战争大放异彩的战斗机飞行员视觉辅助头盔那样遥不可及，而是变成了实实在在的可以买到的产品。

虽然因为应用配套、技术成熟度等原因，Google Glass本身并不是一次成功的商业尝试，但是从2012年到今天的10年里，AR眼镜将替代手机，成为下一代移动互联网的核心、主计算平台甚至元宇宙的入口的声音，越来越响亮，路径似乎也越来越清晰。

资本市场对AR眼镜的关注与日俱增，2021年全球和国内在AR领域的投资分别以374亿和181亿美元创了历史新高。毕竟如果未来AR眼镜真的会替代手机，没有任何一个一线基金可以承担错失新一代的苹果、三星、华为的后果，也不会有机构愿意放弃设想中的元宇宙的硬件入口。

与此同时，硬件巨头们也不甘人后，纷纷发布了自己的AR眼镜产品。甚至连在硬件上新上极为谨慎的苹果，也被传在今年Q4会发布一款介于VR和AR之间的MR眼镜设备。这款定位于“Pro-sumer”效率工具的室内终端设备，是苹果在XR技术领域十年磨一剑的产品，也是这家web2时代的硬件巨鳄为自己买的第一张web3时代的船票。

但同时我们也看到，AR眼镜技术的发展，远远没有消费者和投资机构想象得那般迅猛，在VR眼镜已经有Oculus Quest2这样年出货量1500万台的现象级产品出现的背景下，各厂商拿出的AR眼镜产品，总给人一种“有枣没枣打三杆子”的无力感，从技术指标、用户体验、场景验证等各个方面，都远说不上是成熟的2C量产消费科技产品。全球技术上最先进的微软Hololens2完全放弃2C市场、国内头部AR眼镜公司小几万台出货的事实，也响亮的告诉了所有人，市场还没有准备好接受目前这种不成熟的技术形态下的AR眼镜产品。

那么这种期待和实际之间的错位，到底从何而来？对于投资机构来说，现在投资AR眼镜终端设备或者相关技术栈，到底是不是一个好的时间点？如果是，到底要投些什么样的技术、什么样的公司？

AR眼镜能否替代手机，成为下一代计算终端？

投资一个赛道，第一个要思考的问题是天花板有多高，在AR眼镜赛道，这个可以简化成一句话：AR眼镜最终有没有可能替代手机？这是一个所有人必须要给出回答的问题。

要回答这个问题，我们不妨参考一下之前每一次主力计算平台迁移的历史。从PC个人电脑到功能机，再到有智能手机，每一次计算平台的迁移都伴随着同样几个核心指标的大幅提升，在终极形态的AR眼镜和智能手机的的对比上，我们同样可以看到这几个指标质的飞跃：

❏ 输入效率：在PC时代，我们只能通过键盘输入文字的形式操作设备的信息输入，而到了手机时代，多了屏幕点击、语音输入等几种更高效的方式，而AR眼镜使我们不仅可以做平面的点击操作，同时多了空间动作（如手势、眼动、头动）、空间相对位置关系（如接近、拿起、旋转）等几种更为直接却更为细致的输入方式。

❏ 输出效率：以太网时代，PC为我们输出的是以文字为主的信息，到了手机时代，信息输出变成了文字、图片、音视频的多模态信息，信息获取效率成倍提升。而AR眼镜又把信息输出效率上升到了一个新的阶段，首先AR眼镜能提供的是一个7*24小时的巨幕，而且就在眼前，其平面输出能力本身就比手机的小屏高出很多。

更重要的是，在最终的设想中，AR眼镜显示的信息可以直接拟合在实际物体上，两个小的应用例子：在一个实际的会议室里，AR眼镜可以直接把远程参会的人的全身3D影像拟合到相应的座位上；在选购衣服的时候，直接把衣服“试穿”在自己身上，这些输出方式，是智能手机时代的腾讯会议或者淘宝直播完全没法提供的。

❏ 场景宽度：场景宽度是衡量一个计算终端最终的应用丰富度和使用频次最重要的指标。因为所有上层应用都是基于硬件产品能提供的特性开发的。从PC时代到手机时代，计算终端可以移动了，所以有了“移动互联网”以及基于“移动”这个场景的无数应用，美团是基于智能手机提供的LBS能力、微信是基于移动场景下的即时通讯需求，等等。

而AR眼镜能提供的场景的拓展，是把原先实是实、虚是虚的信息，在镜片上统一成虚实结合的信息，并且通过算法渲染和手势、眼动等操作，让虚和实能够相互作用。所以，所有之前被“移动化”改造过的场景，或者这些场景带来的移动互联网的巨头，都有可能被AR眼镜进行“三维化”或者“虚拟化”洗牌

回到我们一开始的问题，AR眼镜是不是下一代的计算平台，是不是元宇宙的入口？在这个阶段，因为产品离最终的形态还有太远的距离，应用生态还非常不完善，没有人可以得出100%的结论。但是从产品的各种特性来判断，我们认为AR目前确实是最有冠军相的选手。

目前的AR眼镜，离替代手机还有多远？

在最终替代手机之前，AR眼镜到底要经历哪些阶段，目前的AR设备公司拿出的产品又在哪个阶段，这是我们判断AR眼镜离替代手机有多远的核心依据。

在这里，我们根据上游技术栈的发展速度和应用场景落地的时间顺序，把AR设备从今天到终局的发展分为四个阶段，每个阶段对应一个产品形态，每个产品形态对应一类应用场景。

首先要明确的是，AR眼镜上游技术栈主要需要关注的是三大块：光学、芯片、交互，AR眼镜之所以远比手机或者VR眼镜复杂，是因为这三个技术栈（尤其是光学和芯片）在眼镜这样对体积和功耗都有严苛要求形态下，都有很长的技术迭代路径，甚至是难以克服的技术鸿沟，这里我们也把这几个核心技术栈的发展展开到四代产品里分别阐述：