作者：银行螺丝钉

来源：雪球

最近也有朋友问螺丝钉，大盘3200点是不是该卖出？

也有的朋友问，大盘3200点就高估卖出，那5000点6000点该怎么办呢？

其实实际投资的时候，这个所谓的上证指数的点数，通常只是一个参考，对我们的投资决策影响并不大。

上证指数

通常我们说的大盘，说的就是上证指数，平时新闻里听到的两三千点，也说的是上证指数的点数。

这个上证指数是由上海交易所的全部上市公司组成的。

这个指数历史比较悠久，算是国内比较早的指数了，所以后来新闻媒体等通常也是用这个指数比较多。

但实际上，这个指数的缺陷是很大的。

最显而易见的缺陷，就是它只包括有上海交易所的股票，而没有深圳交易所的股票。

咱们国内是有两个股票交易所的，上海证券交易所和深圳证券交易所。

而上证指数只有上海交易所的股票，在反映股市上并不全面。

另外，上证指数本身是一个综合指数，包括了全部的上市公司。而很多上市公司，即使公司比较差，也不退市，长期存在于上证综指中，拖累了指数的收益。

而像沪深300中证500等指数，有严格的数量限制，进来一个就得出去一个。并且，这些指数挑选股票的时候，也不会考虑亏损股票。

这样的指数，本身有比较好的新陈代谢的机制，长期收益也比上证指数更好。

所以实际上我们几乎不会投资上证综指。

只不过因为这个指数出来的早，所以媒体通常宣传的时候，使用这个指数比较多。

但了解了指数基金的朋友就知道，做投资决策的时候，并不会参考上证指数。

我们投资的指数

上证指数本身的收益是比较差的。

早在十几年前，上证指数就已经到了2000多点；2018年底的时候，它还是2400多点。

这个收益其实是很惨淡的，也经常有人以此举例来说A股的长期收益不好。

但是实际上，几乎绝大多数我们估值表里的指数基金，长期收益都远高于上证指数。

举个例子，从2004年底以来，上证指数上涨152%。

同期，沪深300上涨300%，中证500上涨470%。

这两个指数是A股比较有代表性的、也是最常见的大盘指数，整体收益是上证指数的两倍以上。

更不用说红利、基本面、价值、低波动等指数了。这些指数每一个的收益，在过去十几年里，都是上证指数的好几倍。

例如基本面120，同期上涨幅度超过7倍。

500低波动，同期涨幅超过10倍。

同样是在长达14年的时间里，上证指数的表现，跟优秀指数基金的表现，简直不像是同一个股票市场里的品种。

就好比螺丝钉组合，2016年初的时候，上证指数是3500点，到今天收盘，上证指数是3189点。从点数上看，实际上这几年还跌了一些。

然而，同期螺丝钉组合所投资的指数基金，整体上涨超过35%。

其实基金公司自己也明白这一点，所以市面上追踪上证指数的指数基金数量非常少，跟上证指数的名气并不对应。这也正是因为上证指数真的质量比较差的原因。

上证指数的这个点数，其实主要是起到一个参考的作用，帮助我们看看市场当前的人气如何。但它本身对我们的投资决策的影响，是微乎其微的。

同样是在上证指数3000点的时刻，实际上有很多指数基金的投资价值，是有翻天覆地的变化的。

真正要决定买入还是卖出的时候，更多的，是看某个具体的指数基金，看它背后对应股票的估值、背后公司的盈利增长等因素。

这些才是我们需要注意的～