2020年12月11日的中央政治局会议中，首次提出了“需求侧改革”。

可以毫不夸张的说，“需求侧改革”和“国内国际双循环”这两个方向的提出，会影响中国未来5-10年的发展逻辑。

能否抓住这两个国家战略方向进行个人的工作布局、资产布局，是未来能否改变个人和家庭命运，实现层级跃迁的重要因素。

这一篇，大墨就对需求侧改革的背景、逻辑和大家可以抓住的机会进行一个解读。

01 需求侧改革是啥？

“要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革。”

从这段话，我们就知道，要把“需求侧”改革，和“供给侧”改革放在一起来看。

2016年，我们中央首次提出了供给侧改革，也影响了至今5年间的宏观政策总线，相应的，2020年底提出的需求侧改革，足见其重要性。

一个经济体的运行，需要供给侧、需求侧两个方面的相互促进和配合。

之前的5年，更多的是从商品服务的供给端，也就是生产端入手，进行“三去一补一降”。也就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。

供给侧改革主要解决的问题是：产能过剩、楼市库存大、债务高企的问题。

经过5年的调整，供给侧已经做好了准备，所以进一步寻找经济的高质量增长，就需要需求侧与之配合。

为了帮助理解供给侧和需求侧对经济的影响，我们可以看如下的图示。

来源：大墨整理制作

在经济学界，已经达到了理论上的共识：

供给侧由四要素构成，包括土地、劳动力、资本、技术。

拉动需求侧的三家马车包括投资、消费、出口。

那为什么要做需求侧改革呢？

因为从需求侧来看，发展的逻辑确实不一样了。

之前我们拉动需求的三驾马车的主要动力，是出口（作为世界工厂）和投资（政府购买、搞基建）。而最近几年的国际形势变化，加上中国随着发展，低成本的优势不再，所以靠之前低成本制造，出口后获取外汇，再通过结售汇把钱投资到基建建设，拉动经济增长的老模式行不通了。

所以，三驾马车中更重要的一驾——消费，就是未来主要的动力来源。

而且从结构上来看，目前我国消费对GDP增长的拉动已经超过了60%，参考欧美发达国家，未来还有提升到80%的空间。

02 需求侧改革的背景

如果说之前改革开放的前半段，解决的是“有没有”的问题，未来更多要解决的是“好不好”的问题。

所以，近些年我们发现“高质量”、“高效率”是发展的关键词。

2020年，是“十三五”规划的收官之年，即将迎来未来的“十四五”规划的开启。

2020年，又经历了新冠疫情全球大流行，我们是全球主要经济体中唯一一个经济正增长的经济体。

从去年起，我们人均GDP首次突破了一万美元，如何避免跨入“中等收入陷阱”、如何保持经济持续的、高质量的增长是最为重要的议题。

来源：中信证券、36氪

在目前疫情后经济恢复的情况看，供给侧（也就是生产端）的恢复快于需求侧（也就是消费端），并且基建投资、房地产建设投资的恢复，也比消费的需求更快。

因此，很明显，无论是长期的经济发展，还是短期的经济复苏，都受到了消费不给力的严重制约。

那自然，解决“供需错配”的问题，就是重中之重。

实现“供给创造需求，需求牵引供给”，就能让经济良性的循环起来。

而且要更加注重国内市场的循环，解决卡脖子的问题，这就是“国内国际双循环”（点击回顾），尤其是要建立“国内大循环”体系，把消费留在国内，与生产端相互促进，形成良性循环的逻辑。

来源：大墨整理制作

03 对投资的影响

因此，在我看来，未来的5-10年想要改变命运、获得财富，一定要把这三件事情弄得明明白白。

所以，大墨也会反复的、不断深入的给大家做好解读和洗脑。

这三件最重要的事情是：

国内国际双循环体系、需求侧改革、十四五规划。

当你把这三个大的战略放在一起看的时候，你会发现它们不是独立存在的，而是相互补充、相互验证的完整逻辑。

“双循环”之前大墨做过解读，在本文结尾大墨会放上链接，方便直接阅读。

“十四五规划”的内容也绝对值得我们反复研究，抓住未来5年的重大机遇。后续出来详政策细则，大墨会再详细解读。

那这次我们要说的“需求侧改革”要做什么呢？

最重要的让消费这驾马车的发力，创造新的消费需求、盘活存量需求。

那就意味着就得让大家“有钱花、有胆花、有地花”。

1. 有钱花，意味着缩小贫富差距，做好财富的再分配。

未来，房地产一定不是最好的投资标的，因为房地产是“蓄水池”，一家几口共同背上巨额的房贷是阻碍消费的重要因素，如果房地产继续繁荣，就会影响消费市场的繁荣。

房地产也是拉开贫富差距的一个重要原因，因此，未来的租售同权、租房补贴等政策都会逐步落实。

因此，“房住不炒”绝对是需求侧改革的大基础。

从机会上，我们可以更多关注下沉市场的消费需求，尤其是三四线城市、县乡的消费能力，未来会有很多刺激政策配套。

所以，大墨一直非常看好快手直播、拼多多这类能释放下沉市场消费需求的商业模式。

2. 有胆花，意味着要稳就业、解决教育问题、养老问题、优化居民收入结构。

第一，要稳就业，所以地摊经济、直播带货、拼多多开店、做微商，都是不错的选择。

但是，我们现在要的是高质量、可持续的发展，一定会引导高质量的发展，而不是走先发展、后治理的路，选择这些赛道的人一定要注意开始就做好质量管理，不要“野蛮扩张”，辛巴最近的“跌到”就是一个血淋淋的例子，我们一定要有耐心、看得长远。

第二，解决教育负担、养老问题的赛道，都是符合大趋势的。

第三，居民收入结构优化。让居民有更多的被动收入，发展资本市场，是一个很好的方式。

所以我们能看到今年公募基金超过3万亿，这个数值绝对创造了历史峰值，很大程度上也是顶层引导和鼓励的结果。

我们的中央从来没有像今天这样重视资本市场，因为它一边可以解决科技创新、先进制造的资金来源问题，另一边又可以刺激居民，因为财富效应可以让居民更有愿意消费。

科技创新需要巨额的资金，但这部分资金来源一定不是银行，因为银行承担过高的风险，会让居民的储蓄得不到保障，进而造成金融市场的风险错配，带来社会的不稳定因素。

再看美国的高科技企业的蓬勃发展，与美国有强大的二级市场融资渠道、成熟的资本市场环境是有很大关系的。所以我们就理解了注册制改革、科创板、创业板改革等等一系列动作，是和国家未来的国运分不开的。

前面说的是生产端融资的角度，从居民消费端的角度看，在资本市场赚钱是有财富效应的，资本市场的钱在人们心里的感觉是“白得的”，所以也就有股市暴涨日，各地都大家请客庆祝、买包庆祝的请客。

因此，未来的资本市场改革，能够持续稳定的实现“慢牛”，是国家战略不可分割的一部分，这就像是十年前的房地产市场一样，错过了第一次机会，第二次你千万不能错过。

3. 有地花，意味着要引导消费需求回流国内、高端需求可以被满足。

讲到这里你想起了什么？

没错，海南免税店、各种自贸区的设立，都是要想办法让消费流回国内，这是解决消费场所的问题。

但是，你又会说“很多人要去日本抢购马桶盖！咱们这没有啊！”

所以，第二点，就是要解决高端需求能生产的出来的问题，所以要倡导高端制造。

之前华为的崛起，为高端品牌抗衡国外品牌（苹果、三星）提供了一个好的榜样，但是又遇到了“卡脖子”的问题，所以供应链的自主可控，又是一个必要的倡导方向。

以上，就是大墨对“需求侧改革”的解读。

看懂国家宏观方略，与趋势共舞。

希望你我都能享受未来十年国家发展的红利。