财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析和评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来、做出正确经营决策、进行管理控制和监督管理提供准确的信息或依据的经济应用学科。

下面重点从企业的偿债能力分析入手，来了解企业的财务状况、揭示企业所承担的财务风险程度及预测企业的筹资前景。

一、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和长期负债两大类。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力，反映企业偿付长期负债能力的是长期偿债能力。

偿债能力是企业经营者、投资人、债权人等十分关心的重要问题。站在不同的角度，其分析的目的也有所区别。例如，投资人更重视企业的盈利能力，但他们也认为若企业有一个良好的财务状况和较强的偿债能力更有助于提高企业的盈利能力。因此，他们同样会关注企业的偿债能力。债权人对企业偿债能力的分析，目的在于做出正确的借贷决策，保证其资金安全。债权人更为关心企业的偿债能力，只有企业有较强的偿债能力，才能使他们的债权得到保障，并能按期取得利息。

通过对企业资金的主要来源和用途以及资本结构的分析，加上对企业过去盈利能力的分析和未来盈利能力的预测，来判断企业的偿债能力。

二、偿债能力分析的内容

偿债能力分析主要包括两方面的内容：一是短期偿债能力分析；二是长期偿债能力分析。其中影响短期偿债能力的因素，总的来说可以分为企业内部因素和企业外部因素。

（一）企业内部因素

1.企业的经营业绩。这是影响短期偿债能力最根本的原因。一个经营业绩好的企业，其利润也必然相当可观，而利润的取得便成为增加企业货币资金、提高偿债能力的后盾，企业就会有持续和稳定的现金收入，从根本上保障了债权人的权益。如果一个企业经营业绩不佳，必将造成企业财务状况恶化，资金周转不灵，影响企业信誉，从而导致企业短期融资困难，从根本上引起营运资金缺乏，其短期偿债能力必然受到影响。

2.企业的资产结构。在企业的资产结构中，如果流动资产所占比重较大，则企业短期偿债能力相对较强，流动资产中的应收账款、存货资产的周转速度也是反映企业偿债能力强弱的辅助性指标。

3.流动负债的结构。企业的流动负债有些必须以现金偿付，需要用现金偿付的流动负债对资产的流动性要求更高，企业只有拥有足够的现金才能保证其偿债能力。

4.企业的融资能力。企业如果与银行等金融机构保持良好的信用关系，能够随时筹集到大量的资金，即使各种偿债能力指标不高，也能按期偿付债务和支付利息。

5.企业的经营现金流量水平。企业的短期债务通常是用现金进行偿还的，因此，现金流量是决定企业短期偿债能力的重要因素。

（二）企业外部因素

1.宏观经济形势。这是影响企业短期偿债能力的重要外部因素。当一国经济持续稳定增长时，社会的有效需求也会随之稳定增长。产品畅销，企业的产品和存货可以较容易的通过销售转化为货币资金，从而提高企业的短期偿债能力。

2.证券市场的发育与完善程度。在企业的流动资产中，常常会包含一定比例的有价证券。如果证券市场发达，企业随时可将手中持有的有价证券转换为现金，进而影响企业的短期偿债能力，特别是当企业把投资有价证券作为资金调度手段时，证券市场的发育与完善程度对企业短期偿债能力的影响就更大。

3.银行的信贷政策。一个企业，如果其产品是国民经济急需的，发展方向属于国家政策鼓励的，就会较容易地取得银行贷款，其偿债能力也会提高。此外，当国家采取较宽松的信贷政策时，企业会在需要资金时较容易地取得银行信贷资金，从而提高实际偿债能力。

三、短期偿债能力指标分析

（一）具体指标分析

流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债

其中：速动资产=流动资产-存货-预付款项

现金比率=（货币资金 有价证券）/流动负债

（二）评价方法及标准

评价时可利用水平分析、趋势分析等方法，结合一定的标准进行合理的评价。财务分析的评价标准有公认标准、历史标准、行业标准、目标标准等。分析时，应结合企业具体特点正确评价，不可用机械的标准得出不合现实的结论。

四、流动比率、速动比率、现金比率相互关系

1.以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有大量积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。

2.速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付款项作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。

3.现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有过量会对企业资产利用效果产生副作用，所以该比率不宜过大，因此这一指标相对于流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。

五、反映企业短期偿债能力的辅助指标分析

（一）应收账款周转率和应付账款周转率

应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款

应付账款周转率=赊销存货/平均应付账款

（二）应收账款与应付账款的相互关系对企业的短期偿债能力产生的影响

1.应收账款与应付账款的周转期相同。此时，通过赊销商品所回收的现金恰好能满足偿付因赊销业务而产生的债务，不需要动用其他流动资产来偿还，企业的短期偿债能力指标不会因应收账款和应付账款的存在而改变。

2.应收账款的周转速度快于应付账款的周转速度。此时，以流动比率反映的企业静态短期偿债能力可能相对差一些。但是由于流动资产中的应收账款周转速度快，而流动负债中的应付账款周转速度慢，从动态看，企业的实际偿债能力是较强的。

3.应收账款的周转速度低于应付账款的周转速度。此时，流动比率可能较高，以流动比率反映的企业静态短期偿债能力就比较强。如果从动态上看，企业的实际短期偿债能力是要低于以流动比率表示的企业短期偿债能力水平的。这是因为，每当企业将其赊销商品所产生的应收账款转化为现金一次，就要多于一次地支付现金去偿付因赊销业务所产生地应付账款，这样，只有在动用其他流动资产的情况下，才能按期偿付其因赊销而形成的债务。

（三）存货周转率分析

存货周转率=营业成本/平均存货

存货周转速度对存货规模有较大的影响，在其他条件不变时，存货周转速度越快，存货规模越小；反之，存货周转速度越慢，存货规模越大。在流动比率一定的情况下，如果企业预期存货周转速度加快，则企业的短期偿债能力将会因此提高；相反，如果预期存货周转速度下降，则企业的短期偿债能力将会出现下降趋势。

六、影响长期偿债能力的因素

长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。企业的非流动负债包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款等。影响企业长期偿债能力的主要因素有：

1.企业的盈利能力。企业的盈利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则长期偿债能力越弱。如果企业长期亏损，则必须通过变卖资产才能清偿债务，企业的正常生产经营活动就不能进行，最终要影响投资人和债权人的利益。因此，企业的盈利能力是影响长期偿债能力的最重要的因素。

2.投资效果。投资的效果决定了企业是否具有偿还长期债务的能力。如果企业每一项投资都不能达到预期目标，即使有相当比例的权益资金做保证，其偿债能力也会受到相当程度的影响。

3.权益资金的增长和稳定程度。对于债权人来说，将利润的大部分留在企业，会使权益资金增加，减少利润流出，这对投资人并没有任何实质影响，却会增加偿还债务的可靠性，使企业长期偿债能力提高。

4.权益资金的实际价值。这是影响企业最终偿债能力最重要的因素。当企业结束经营时，最终的偿债能力取决于企业权益资金的实际价值。

5.企业经营现金流量。企业的债务主要用现金来清偿，虽然说企业的盈利是偿还债务的根本保证，但是盈利毕竟不等于现金。企业只有具备较强的变现能力，有充裕的现金，才能保证具有真正的偿债能力。因此，企业现金流量状况决定了偿债能力的保证程度。