想知道为什么很多企业选择赴美上市，咱们还是从最基本的来聊起，对比看看在国内上市和国外上市有什么区别。

从上市速度上看

国内科创板和创业板，都是实行的注册制，一家公司从受理到取得注册结果，全流程走下来，平均需要250天左右。

新成立的北交所平均需要6个月左右，是速度较快的。

国内主板在2023年2月之前，一直还是沿用的审核制，审核效率比较低，全流程下来基本都需要1年开外，运气差点的，三年五年都有可能。

不过还好，目前主板的注册制也全面启动了，相信上市速度也会上一个档次。

赴香港上市的企业，一般在9个月左右。

赴美国上市的，平均在9个月左右。

从上市难易程度上看

之前国内主板审核制还保留的时候，国内的证监会扮演了为人“父母”的角色，他把所有股民和投资者都看成是“小孩子”，他们处处都要把关，他们认为经过这样的筛选，审核过关的公司才是优质的、对股民伤害最小的。

所以，在审核制下，国内主板是最难上市的，蜀道难难于上青天。

而目前全面实行的注册制，是只要符合上市硬指标然后向相关部门注册一下资料就可以上市，它视所有股民和投资者是成年人，成年人要自己去承担风险；一个公司适不适合投资（就算还没有盈利的），应该由资本市场自己去判断，用无形的制度去优胜劣汰。

美国上市的中国企业需要搭建复杂的境外上市框架。

香港股市为生物科技公司开辟了绿色通道，亏损的生物科技公司相对内地，在香港上市要简单得多。

所以，注册制下，各板块的要求不一样，难易程度视各公司的具体情况看，不可一概而论。

从流动性上看

国内市场不是全流通股票，有流通股和非流通股之分，也就是限售股，有些大*持有的股票在刚上市的时候，会受到流通期限和流通比例的限制。

对于内地的流通股而言，流动性还是比较好的，国内整体融资规模比较大，整体接近90万亿，是全球总市值第二大股市，换手率也比较高。

内地股市实行T 1交易制度，每个版块都有涨跌幅限制。

目前在港股上市的内地公司采用的模式主要有两种，一种是红筹模式，也就是所谓的红筹架构，即境内公司通过股权/资产收购，或者是协议控制的方式将境内资产转移至境外离岸公司，并通过境外公司上市的模式，这种形式上市的公司的股票从一开始就相当于“全流通”的形式。

另外一种模式就是H股架构模式（以香港英文Hong kong命名），上市时分为内资股和外资股两类，其中外资股上市后能够在境外流通，但是内资股不行。而所谓的H股，就是内地企业在香港上市的外资股。

港股的融资规模大约是内地的0.05%，换手率也只有内地的1/4左右，流动性略显不足。

港股没有涨跌幅限制，实行 T 0 交易制度。

美股是全流通股票。美国的融资规模大约是内地的6倍多，是全球总市值第一大股市，整体换手率也是比较高的，流动性良好。

美股没有涨跌幅限制，实行 T 0 交易制度。

从融资规模上看

国内股市常常30到40倍市盈率，市盈率较高，融资规模较大。

香港股市平均市盈率只有十几倍，市盈率和资本规模难以与内地市场相比，差距很大。

美国股市除了少数大型互联网生态企业或者知名的企业，一般中国企业在一级市场和二级市场难以获得美国投资者的认可。由此导致很多中资企业在美国资本市场的市盈率普遍偏低，很多中概股选择私有化回归或国内借壳回归。

从名誉度上看

企业在境内上市，招股说明书会详细介绍公司的业务、竞争优势、行业地位等，对企业自身来讲是一次免费的广告宣传，可以让投资者更好地了解企业并最终赢得投资者对企业价值的认可。

在香港上市，可以借着香港全球金融中心的红利，一定程度上也给企业走出去，展示自己提供了平台，提高一定的知名度。

在美国上市，往往会赢得较高声誉，并加入到国内或国际知名公司的行列。但很多不知名企业在美国获得的认可度有限，事与愿违。

从市场的约束机制看

在国内上市，有点类似国内考上大学，后续的监管严格度相对较低，再加上国内市场和投资者相对不够成熟，所以不利于企业健康成长，对企业自律要求比较高。

在后续的企业的重大事项上，国内干预也比较多，自由度不高。

在香港和美国上市的企业，由于市场和投资者相对成熟，使得融资路径更多，大*股权转让限制更少，在融资、增发、退市等重大事项上，自由度更高。严格的市场约束机制，有助于企业更好的成长。

从发行及后期维护上看

内地和香港上市，在理解上市条件、法律法规条文等方面不存在障碍，地方政府一般都会给予大力支持，可以充分利用社会关系资源为公司上市提供各种便利，相对来讲发行成本较高和维护费用不是很高。很多企业还能获得地方政府的补贴。

美国上市，我国企业不熟悉境外法律体系，这不仅使企业要付出更高的律师费用，并且会面临种种诉讼风险，每年需要聘请境外的机构进行审计等等，各种费用加起来还是比较高，有些小企业不是很承受的起。

一些不可控因素

随着美国和中国的相关监管机构对赴美上市的中概股上市监管加剧，赴美上市面临巨大风险。

美国2020年底出台的《外国公司问责法》，要求2022年底前，美国公众公司会计监督委员会要完成对在美上市中概股的审计底稿工作，但中国方面规定，在美上市的中国企业不得泄露一些敏感信息，中国规定与美国规定是有绝对冲突的，这个锅还是这些个企业来背的。

这个事情最后是由中国和美国经过进一步协商才有了后来比较好的解决，但当时中概股大面积重挫是不争的事实。

抛开公司不谈，到底赴境外上市，是利好国内还是国外呢

当年的阿里巴巴在美股上市，壮大后在中国赚钱，红利却被美股投资者分享了，被国内舆论诟病。

但是，后来人们渐渐知道的，其实美股中概股的投资人很多都还是华人资本。而且有很多是外汇储备的资金，国家队等。

在美国上市，美国的会计师事务所赚钱这是必然的结果，并且有些事务所因此得以获得国内开展业务的执照。另外美国的券商公司赚钱了，这也是必然的结果。

但后来大批量公司虽然赴美上市，但不是都像阿里巴巴、美团等优秀公司，而是有很多垃圾公司，圈了大笔的美元，然后大量的亏损，真正上涨的并不多，这也就相当于割了美国的韭菜，这些企业没少搭美股的便车。

所以赴美上市，时好时坏，要视情况而定。