利率、汇率的本质，分别是一国货币在国内、国际市场的价格。当市场资本的供应量大大增加时，其利息水平就会下降，相应的，其价格也会下降。

很多投资与理财产品，其收益多多少少都会与利率、汇率的价格变动产生关系。那么，如何规避风险，提前锁定二者收益呢？

我们所熟悉的余额宝（本质为货币基金），从2017年年初开始，七日年化收益率就跌破了3%。

下跌的原因很简单。为了给企业减负、降低企业资金成本，央行进行了MLF、逆回购等一系列操作手段，通俗的说，货币流动性处于相对宽松的状态，资本供应量增加，市场里流通的“钱”更多了，货币基金利息也就降下来了。

虽然利息降了，对于余额宝里也就存个把万的普通人，基本感觉不出损失。但对于大额持有人（如企业、金融机构）来说，损失就比较大了。

比如，余额宝收益率由4%跌到3%，如果是一亿元资金放在余额宝，这一个月就大约损失了8.3万元利息。

有什么办法可以提前规避风险、锁定收益呢？常见方法有两种：

1、FRA

FRA中文叫远期利率协定，即企业和银行签订一份远期利率和约，提前锁定好未来的利率。

FRA的特征是比较灵活，可以一对一签订，比如在合约里约定三个月之后将要使用的年化利率。无论届时市场利率是高了还是低 ，你都将按照合约利率来借贷。

如果市场利率涨了，对于借方来说就赚了，如果市场利率跌了，借方显然就亏了。

我国在2007年正式开展FRA，目前已经成为最主流的锁定利率的手段。

2、国债期货

中国从2013年恢复了国债期货，目前在金融期货交易所上市交易。简单来说，就是利用期货合约的套期保值功能，提前锁定未来国债的价格，进而锁定未来的利率。

长期以来，我国保持对欧美的贸易顺差，导致国际市场对人民币有强烈需求，人民币汇率一路攀升。

2018年6月打响的中美贸易战，令我国的出口规模造成一定影响。而一旦出口减少，人民币的需求也会减少，从而导致人民币兑美元的贬值。所以在随后的若干月内，美元兑人民币从6.4元上涨到6.7、6.8甚至一度突破6.9元大关。

那么如何规避汇率风险呢？我们同样可以利用远期合约

举个简单的例子，如果2018年6月12日那天，你预测贸易战会对汇率产生影响，人民币会贬值。随后你果断行动，已6.4元的价格买入三个月远期人民币合约。

9月13日到期，市场上人民币当期汇率上升到了6.8。如果你是为了购买一部报价1400美元的iphone最新款手机，那么这个套期的操作，就能为你省下560元人民币。

当然，除了远期合约，你也可以购买香港期货交易所上市的人民币期货，来锁定人民币的美元价格。

上面我们说的利率、汇率的远期合约，到期时，双方无需拿出真金白银来交割，而是按照到期时，市场现货价格和期货合约价格之差来进行结算平仓，收取盈利或支付亏损即可。

这一点和期货交易是很像的，但期货合约是“标准化合约”，有一系列约束条件和交易规定，没有远期灵活。

未来，我们会聊聊大家更感兴趣的“无风险套利的机会”，敬请期待。