货币天然不是黄金，但是黄金天然是货币。

How much网站曾以1913年美元的购买力作为基期，直观展现了过去100多年美元购买力的变化。除了1923-1933年美元购买力上升外，历史上大部分时间美元购买力都在阶梯性下降中。

到了2019年，100美元只相当于1913年的3.87美元，购买力下降幅度高达96%。

相比之下，1913年黄金的报价大约在17-20美元/盎司左右，到了2023年最高触及2080美元，上涨104倍。可以说，黄金与美元几乎以完全同等幅度反向变化。

黄金对于利率端的敏感程度以及其避险和抗通胀的特性，使其成为一种经久不衰的资产，迄今仍是全球最活跃的交易品种之一。

那么该如何交易黄金，才能跑赢市场呢？

一、利用趋势交易黄金

黄金与全球经济周期高度相关，无法被个人和单个机构操纵，所以黄金走势并不是杂乱无章的，往往呈现出具有一定惯性的结构化趋势。

如果你关注近10年的黄金走势，一旦趋势性行情打开，黄金单边走势通常持续时间在1-2年，这和经济周期有关。

一个政策周期的时间通常在1-2年，只要政策延续性存在，黄金就会朝一个方向变动。最著名的是里根时期为了压制近16%的通胀，美联储一度加息至20%。在一年多的时间里，黄金直接腰斩。

其余时间，黄金往往呈现出区间震荡，比如2013-2017黄金波动区间1100-1400美元，2019-2023年黄金波动区间则是在1700-2080美元之间。

震荡周期一般在4-6年左右，抓好区间高点和低点高抛低吸，是抓好区间震荡行情最好的办法。当价格运行接近破位点位，可以择机顺势交易，抓住一波单边行情。

二、利用黄金的底层逻辑交易

就像一开始所说，黄金对于利率端极为敏感，尤其是美联储政策变动和美债长短利差变化明显的情况下。

当央行周期轮换的时候，黄金的反应往往最为明显，比如2020年因为全球经济受疫情困扰，美联储率先开始全球宽松的步伐，黄金从1100美元附近一路上涨到2000美元上方。