融资是企业发展的重要手段，它可以帮助企业获取资金，实现投资和扩张。但是，融资也不是免费的，它需要企业付出一定的成本，也就是要替出资人赚取一定的回报。在本文中，我们将从两个方面，分析企业在进行融资时，应该如何计算和理解融资成本，以及如何在股权资本和债务资本之间做出合理的权衡。
融资成本的计算：加权平均资本成本融资成本是指企业为了获取外部融资而需要支付的成本，它反映了出资人对企业未来现金流量的预期和要求。融资成本的大小决定了企业投资项目的最低收益率，也就是说，只有当企业投资项目的收益率高于融资成本时，才能为企业创造价值。
那么，如何计算融资成本呢？一般来说，企业可以通过两种方式进行融资：股权融资和债务融资。股权融资是指企业向*或者其他投资者发行股份，从而获取股权资本的一种融资方式。债务融资是指企业向银行或者其他金融机构借款，或者向公众或者机构投资者发行债券，从而获取债务资本的一种融资方式。
股权融资和债务融资各有优缺点，它们对企业的影响也不同。股权融资可以增加企业的所有者权益，但是也会稀释原有*的控制权和收益权。债务融资可以增加企业的财务杠杆，但是也会增加企业的财务风险和利息负担。所以，企业在进行融资时，需要根据自己的实际情况和目标，选择合适的融资方式和比例。
那么，如何计算企业整体的融资成本呢？这里我们需要引入一个重要的概念：加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital），简称WACC。WACC是指企业综合考虑股权资本和债务资本的比例和成本后，得到的整体融资成本。WACC可以用下面这个公式来表示：
WACC=re×we rd×wd×(1−t)
其中：
- re 是股权资本成本，也就是*或者其他投资者对企业未来现金流量的预期回报率。
- we 是股权资本权重，也就是股权资本占全部外部融入资本（股权 债务）的比例。
- rd 是债务资本成本，也就是银行或者其他金融机构对企业未来现金流量的预期回报率。
- wd 是债务资本权重，也就是债务资本占全部外部融入资本（股权 债务）的比例。
- t 是企业的所得税率，因为债务利息是可以抵扣所得税的，所以债务资本成本需要乘以一个（1-所得税率）的系数，来反映债务融资的税收优势。
举个例子，假设一个企业通过股权融资和债务融资，分别获得了200元和800元的资金，股权资本成本是10%，债务资本成本是6%，企业的所得税率是25%。那么，这个企业的WACC可以用下面这个公式来计算：
WACC=10%×1000200 6%×1000800×(1−25%)=6.8%
这个结果意味着，这个企业为了获取1000元的外部融入资本，需要每年替出资人赚取68元的回报，相当于6.8%的融资成本。这个融资成本也可以用下面这个表格来表示：
资本类型 | 资本金额 | 资本成本 | 资本权重 | 加权成本 |
股权资本 | 200 | 10% | 20% | 2% |
债务资本 | 800 | 6% | 80% | 4.8% |
总计 | 1000 | - | 100% | 6.8% |
通过上面的分析，我们可以看到，WACC是一个非常重要的概念，它反映了企业整体融入资本的成本水平。那么，WACC有什么意义和作用呢？简单来说，WACC有以下几个方面的意义和作用：
- WACC是企业投资决策的基准。企业在进行投资项目评估时，需要比较项目的内部收益率（IRR）和WACC。只有当IRR高于WACC时，才说明项目能够为企业创造价值，否则就说明项目会损害企业价值。所以，WACC是企业投资决策的最低门槛。
- WACC是企业价值评估的依据。企业的价值可以用未来现金流量的折现值来表示。而折现率就是WACC。也就是说，WACC越低，未来现金流量的折现值越高，企业价值越高；反之亦然。所以，WACC是企业价值评估的关键因素。
- WACC是企业融资结构优化的目标。企业在进行融资时，需要考虑股权资本和债务资本之间的比例和成本。一般来说，股权资本成本高于债务资本成本，但是股权资本不会增加企业财务风险和利息负担；而债务资本成本低于股权资本成本，但是债务资本会增加企业财务风险和利息负担。所以，企业需要在两者之间做出合理的权衡，使得WACC达到最低水平。这样才能实现最优化的融资结构。
综上所述，WACC是一个非常重要且实用的概念，它可以帮助企业进行有效的投资决策、价值评估和融资结构优化。
