计算结果表明，A项目的期望收益率小于B项目。但从收益率的分布看，A项目的收益率在4％～20%之间波动，变动范围小；而B项目收益率从-100％到 100％，变动范围大。收益率的变动大小反映了风险的大小，收益率变动大，风险就大。根据公式

计算得：σA = 5.83%，σB = 37.80%。这是不是说明B项目的风险更大呢?从数学角度看，B项目标准差大可能来源于B项目的各种可能收益都比较大。

　　2、标准差的局限性。当不同项目的期望回报率相同时，用标准差衡量风险程度是合适的，否则就不能再用标准差而必须用一个相对的风险指标。取标准差与期望值的比率

；，称为变异系数或标准离差，该值越大反映项目的风险越大。

　　可以计算项目A的变异系数