中国商报（记者 祖爽 文/图）在反垄断监管趋严的背景下，腾讯营收、净利润增速双降。8月18日，腾讯发布2021年二季度及上半年财报，营收和净利润增速明显放缓，营收甚至创下2019年二季度以来的增速新低。在平台反垄断、未成年人游戏监管等多重压力下，能撑起腾讯业绩增速的下一个“顶梁柱”业务会是什么？
营收净利增速双降
财报显示，二季度，腾讯营收为1382.59亿元，同比增长20%；净利润(Non-IFRS）为340.39亿元，同比仅增长13%。营收20%的同比增幅是腾讯两年来的季度最低；净利润增幅也达到近几个季度的最低位。
中国商报记者统计了两年来腾讯营收与净利润增速趋势。从营收增速来看，从2019年二季度起，营收增速处于稳步上升趋势，并在2020年二季度和三季度达到近30%，但从2020年四季度起，营收增速出现多个季度下滑情况；净利润增速同样呈现出这样的态势，在2020年三季度达到32%后多个季度下滑，下滑幅度最高达到9%。
股价方面，腾讯股价持续下滑。今年年初每股股价到达最高点773港元后便震荡下跌。截至8月19日港股收盘，腾讯股价仅为421.2港元，总市值也跌至4.04亿港元。
“一系列政策的出台，对腾讯这样的巨型企业的影响是全方位的。而且部分调控或监管措施还在进一步细化落地的过程中，后续可能对腾讯的业绩，包括营收和净利润造成进一步冲击。”浙江工商大学教授杨轶清对中国商报记者表示。
据中国商报记者统计，今年以来，国家市场监督管理总局已公布3批超40余起互联网领域违法实施经营者集中处罚案，涉案互联网企业均遭到顶格50万元的处罚，其中腾讯及相关企业被处罚次数高达9次。除此之外，由腾讯主导的虎牙斗鱼合并案也被禁止，国家市场监督管理总局官网发布对腾讯控股收购中国音乐集团的处罚结果，责令其解除网络音乐独家版权。
游戏业务隐忧不断
值得注意的是，“后劲不足”的还有腾讯的游戏业务。今年二季度，腾讯增值服务业务收入同比增长11%至720亿元，占到总收入的52%，其中游戏收入占大头，为430亿元，同比增长12%，而一季度，这一增速为17%。
腾讯表示，游戏业务的收入增长主要是由《王者荣耀》《PUBG Mobile》《Valorant》《部落冲突》及《天涯明月刀手游》等游戏的收入增长所推动，部分被《和平精英》的收入减少所抵消。其中，二季度手机游戏增值服务收入总额增长13%至408亿元，而个人电脑客户端游戏收入增长1%至110亿元。
相比于前几个季度的数据，这一季度腾讯游戏业务表现平平。“整个游戏行业都从高增长进入了增速放缓阶段，这是必然趋势。同时，腾讯尽管游戏产品众多，但主打爆款依然是《王者荣耀》和《和平精英》，新爆款没有出现，整体营收能力自然不会有大幅度跃进。此外，腾讯通过大量海外并购来增强自己的研发能力，这可以理解为一种蓄力。”互联网和游戏产业观察者张书乐对中国商报记者表示。
在二季度财报中，腾讯首次披露了16周岁以下游戏玩家在中国市场流水的占比为2.6%，其中12周岁以下玩家的流水占比为0.3%。8月3日，新华社旗下经济参考报一篇关于网络游戏对未成年人的健康成长影响的文章引发了整个游戏行业的震动，腾讯、网易等多家公司股价大幅下跌。
随后，腾讯再次升级未成年人防沉迷系统，推出“双减双打”措施，新措施将会进一步限制未成年用户的在线时长，未满12周岁未成年人禁止在游戏内消费，同时打击身份冒用、作弊等行为，并发出全行业进一步强化游戏防沉迷系统、深化对游戏适龄评定和实施机制的研究等倡议。
一波未平，一波又起。8月6日晚间，北京市海淀区人民检察院发布公告称，对腾讯拟提起民事公益诉讼。该院在履行职责中发现，微信产品“青少年模式”不符合《中华人民共和国未成年人保护法》相关规定，侵犯未成年人合法权益，涉及公共利益。腾讯微信团队很快作出回应，称将认真自检自查微信青少年模式的功能，并且虚心接受用户建议以及诚恳应对民事公益诉讼。
哪项业务是腾讯下一个“顶梁柱”
从目前来看，游戏仍是贡献腾讯收入的主力军，在游戏业务面临压力的局面下，哪项业务能成为腾讯的下一个“顶梁柱”？
从财报中各项业务的表现来看，金融科技及企业服务业务收入的增长势头依然较好，同比增长40%至419亿元，占总收入的30%。金融科技服务收入增长主要来自数字支付交易增长。而企业服务收入的大幅增加，是由于公共服务及传统产业数字化，以及合并易车的企业服务的收入所贡献。
在数字新基建和基础科研领域，腾讯也释放出强烈的“ALL IN”信号。二季度，腾讯资本开支投入达到69.36亿元。资本开支包括添置（不包括业务合并）物业、设备及器材、在建工程、投资物业、土地使用权等，主要指向云设备及设施等。同时，期内腾讯金融科技及企业服务业务的收入成本达285亿元，同比增长34%，这主要是由支付交易量上升导致支付服务的银行手续费增加，以及云服务项目部署成本增加所致。
与此同时，腾讯在产业互联网赛道布局力度的不断加大，To B（面对企业）业务持续发力。二季度，微信及WeChat最新合并月活跃账户数增至12.5亿。微信不断优化连接功能，持续助力中小微经济。新上线的“电子签平台”小程序中，小合同、小收据等产品成为中小微企业数字新助手；视频号也与群聊、朋友圈、公众号、小程序等微信生态众多功能模块打通，更好地助力商家实现销售转化。
中央财经大学新闻系副主任、中经数字经济研究中心执行主任陈端表示，To B业务肯定是腾讯未来重点着力的一个领域，大力发展To B业务，一方面是为整个腾讯系寻找第二增长极，另一方面，通过B端业务也可以为C端用户带来更为精准，也更加多元的价值供给，使B端和C端更有效协同，进一步巩固生态化优势。
