作为国内最早成立的第三方IDC（IDC即Internet data center，互联网数据中心）服务商，万国数据在2001年成立，2016年完成在美国纳斯达克的上市，公司上市后持续扩张，紧接着2020年在中国香港实现了第二次上市。

（图：万国数据发展历程，来源：万国数据、国信证券经济研究所）

然而尴尬的是，公司在首次开盘后，股价一直呈现下降情况。截止2022年10月4日，公司的股价已经从2020年11月2日的上市发行价80.88港元/股，跌至17.24港元/股，市值从1200亿降至263亿港元，市值蒸发超七成。

万国数据早前发布了他们2022年的业绩公告，多项数据值得了解与关注。

业务收入结构简单，重资产运营特点显著

万国数据作为IDC服务商，核心业务是规划和寻找新的数据中心并开发设施，获取客户签约。对外提供的主要有两大业务，分别为托管业务、管理服务及其他。在2022年上半年收入达45.54亿元，相比同期增长9.84亿元，接近十亿。相较于去年2021年全年78.19亿元的收入来看，今年上半年收入也是十分可观的。

托管服务主要是指为客户提供配备电力及散热功能的共享或独享空间的数据配置，为客户存放服务器及相应的IT设备；而管理服务则是与托管设备相关的各种增值服务，例如业务连续性及灾难恢复解决方案、IT运营管理、直接私密连接云服务以及用于管理混合云的平台。另外，部分其他业务主要是销售IT设备，占比极低。

（图：万国数据主营业务，来源：万国数据、国信证券经济研究所）

万国数据的收入结构非常简单，其主营业务最大的收入为托管和相应的增值服务，2022年上半年服务收入占比99.8%，IT设备销售收入占比0.2%，仅774万元。

同样的，去年2021年全年收入中，服务收入占比更是达到99.9%，78.14亿元，而IT设备销售的收入仅占0.1%，428万元。