人类从历史学到的唯一的教训，就是人类没有从历史中吸取任何教训。
——黑格尔
以史为鉴，可以明当今，历史从来不会重演，但总会重复着相同的韵律。
一、1929年那场惊心动魄的全球经济危机
1920年，资本主义世界爆发了第一次世界大战后的首次经济危机，但它很短暂，短到许多人并没有特别切实的感受。
二十世纪20年代，世界的主角是且只是美国。
美国可谓第一次世界大战的最大赢家，它在战争中大发横财，再加新技术革命的应用及庞大的出口，使其1929年在资本主义世界工业生产的比重已达48.5%，超过了当时英、法、德三国所占比重总和。
其时，美国政府主要以“自由放任”的经济政策为主，主张让自由市场自行其道地运作，政府对于经济活动的干预越少，将使经济运作更有效率，美国经济形势一片大好。交通、矿产、建筑业扩展迅速，电器、汽车制造业猛然倔起，汽车、电器设备、家庭机械、加工食品和成衣开始进人家庭，给不少美国人的生活带来前所未有的舒适。
当时的美国总统柯立芝称，美国人民已达到了“人类历史上罕见的幸福境界”，这段时间又被称为“柯立芝繁荣时代”。
美国到处都在热议消费升级，消费金融也随之兴起，美国人手数张信用卡，分期付款举国流行，都市霓虹灯如无尽丛林，巨幅海报上，女郎用美色诱惑和鼓动每个家庭最好买两辆车。
整个国家的主题就是撒币，虽然国内债务繁杂，但1925年至1928年，美国海外投资年均11亿美元，相当于今天的千亿美元。
世界新贵暴发户美国就像开了挂般，蒙眼狂奔。
而蒙住美国双眼使其获得超能力的就是金融，在股票、债券等金融工具的加持下，美国经济实现了令人咂舌的增长，从1923年开始，一连6年，美国每年生产率增长高达4%，这种复利式的连续增长，史上罕见。
这是一段由无数经济泡沫创造的资本主义经济史上的奇迹，但整个美国只看到了金钱、享乐与富足，压根就没有意识到什么泡沫，所有人都在盛赞“厉害了，Word国！”。
在金融令人眼花缭乱的赚钱招数，神奇的杠杆效应之下，让更多人看到了原来赚钱可以躺着，不用辛勤劳动就能一夜暴富，于是，发财致富成了全社会最一致的梦想，而手段就是投机。
但是，当社会一旦金融发达，投机盛行，整体的道德水平就会直线下滑，所谓的道德被人们抛到脑后，只要发财，可以不问出处，财富的多少成了评判一个人成功与否的标准，甚至有组织的犯罪在那时候泛滥成灾。人们开始了盲目地赚钱，赚“快”钱，赚更多的钱，追逐变富裕，变得更富裕......
财富来得太容易，享乐主义便会盛行，斯宾塞的进化论和詹姆斯的实用主义哲学在美国大行其道，很多人终日陷入纸醉金迷无法自拔。
贪婪、浮躁、投机成了那个时代的代名词，以至于后来的美国历史学家为其下的定义是精神上的“饥饿时代”或“疯狂的20年代”。
坤鹏论建议你在读完这篇文章后，可以找《了不起的盖茨比》这部电影看看，它展现了20世纪20年代美国上流社会纸醉金迷、内心空虚的生活。
毫不夸张地说，20年代，财富女神将全部的爱眷顾给了自由女神庇护下的美国人，把世间最丰厚的财富宝藏慷慨地向美国人敞开。
一切都是鲜花着锦，烈火烹油，充满了美好和希冀。
从美国总统到大学教授，到福特汽车的总裁，再到普通老百姓，没有人不觉得大家遇到了一个伟大的时代，胡佛总统说：“我们正处在对贫困战争决定性胜利的前夜，贫民窟即将从美国消失。”
自古至今，只要金融发达，房地产必火，不分时代，不分国界，坤鹏论认为，这主要是在衣食住行这四个人类基本需求中，房子是其中最具资产属性和金融属性的一个。
无法确定从何时起，人们开始相信佛罗里达半岛的房产一定会升值，这个度假圣地摇身变成了投机天堂。
1923年~1925年，佛罗里达的地价升值了5~6倍，开始资金争夺的对象只在棕榈海滩，后来迅速蔓延至整个佛罗里达州，那时候美国炒房的杠杆是十倍。
当时人口只有7.5万人的迈阿密市，却有2.5万房产经纪人，2000多家地产公司，全市的口头禅是“今天不买，明天就买不到了！”
小知识
目前，迈阿密是美国佛罗里达州第二大城市，是美国人口最为稠密的城市之一，美国东南部最大的都市圈，也是全美第四大都市圈。
2009年，迈阿密还被瑞士联合银行评为美国最富裕城市和全球第五富裕城市。
前段时间，坤鹏论看到一个数据，是美国200年来的投资排行，房地产排在第二，第一是股票。
当一个国家金融泛滥，投机横行，炒房成风，必然实业凋零。
能躺着赚钱，谁还站着劳动呢！
可以说，国家经济能不能健康发展，起决定作用的是国民投机意识的占比。
作为那个年代实业的代表，美国农业一直一蹶不振，农村购买力不足，1929年，农场主的收入只占国民收入的8.8%，几乎只有1919年的一半，农场主纷纷*。
美国工业增长呈现了极端的不均衡，增长主要集中在受资本青睐的新兴工业部门，而像采矿、造船、纺织、皮革等行业不是开工不足，就是出现减产危机，大批工人失业。
由于资本的参与，兼并开始盛行，美国的产业资本主义转向金融资本主义，大量“托拉斯”出现，一些少数持股者可以控制分布广泛的众多公司，一些公司通过控股来掩饰自己的真实财务状况，社会财富越来越集中在少数人手中。
据数据统计，当时全美最大的16家财阀控制了整个国家GDP的53%，全国三分之一的国民收入被占人口5%的最富有者占据。
而约60%的美国家庭挣扎在温饱线——2000美元/年，甚至约有21%的家庭年收入不足1000美元。
1926年9月18日，一场突如其来的台风卷走了迈阿密数千栋房子，这个巨大的利空，让佛罗里达州的房地产骤然下跌。
这是美国历史上第一次楼市泡沫的破灭，与房地产相关的钢材，水泥，混凝土，玻璃，家电，装修等行业也开始被冷风吹，由于大量的房子都是在高价时通过金融杠杆买入的，人们违约时毫无心理负担，但是却把危机之火烧到了银行。
1926年，美国经济开始出现疲态，工业指数连续下滑。
畸形的繁荣往往最脆弱，经不起折腾。
1927年初，英法德三国央行行长访美，他们的目的就是游说美联储放松银根，降低利率，再直白地讲，就是多印美元。
这三个国家此举背后的原因是什么呢？
还是一战惹的祸。
一战最重要的结果并不是欧洲损失了多少财富，而是从根本上改变了欧洲的性质，英国曾经是世界上最强大的帝国，但战争结束后，英国黄金储备仅剩1.17亿英磅（约为6亿美元），在当时的金本位下，谁黄金多，谁是老大，于是美国成为了世界上最强盛的国家，一战期间，美国物价增幅始终控制在5%左右，国民收入较战前增加一倍，黄金储备占全球44%，出口也不再限于工业原材料，而是扩大到了钢铁、汽车、造船等产业，1916年，美国出口总额达到43亿美元，贸易顺差20亿美元，增加了近4倍。
曾经，英磅是世界上最硬的硬通货，伦敦银行系统也是全球资金运转中心，一场战争后，全变了，美国成了全世界的债主，是世界最大的债权国，约有欧洲债券130多亿美元。
随着一战一起消亡的还是通行了约100年国际金本位货币体系，整个世界只有美国还能维持金本位，尽管战后主要资本主义国家企图恢复金本位制，但金子都跑到人家美国了，基础没了，这个企图根本无法成功。这也为二战结束后，以美元为中心的国际货币体系埋下了伏笔。
一战，欧洲经济基本陷入了严重的危机之中，被战争费用和战争债务压得透不过气来，经济很不景气，所以英法德三国央行行长访美，其实是想让美国超发货币，造成贬值，从而阻止黄金流入美国，进而维持自己的经济。
和老奸巨猾老牌资本主义国家比，刚当上老大的美国还有点嫩，它不可避免地自大了，特别是英法德这些前辈大佬亲自来拜码头，让其有些飘飘然，再加上攫取世界金融制高点的野心不断膨胀，美联储就范了。
多年后，美联储将此次行动称为“75年来联邦储备系统或其他银行系统所犯的代价最为昂贵的错误”。
美国货币政策开始宽松，也就是加紧印钱，多印钱。
尽管美国人炒房的泡沫快速破灭了，但是宽松货币政策下的资金仍然没有流向实体经济，而是涌入了当时已经连涨十年的美国股市。
货币超发总会首先刺激到离钱近的行业，金融就像贪婪的吸金魔鬼，它的最爱就是货币放水，华尔街疯狂了，道琼斯指数一飞冲天，1927年全年都在暴涨，最高曾涨到380点。
实业因为处于货币链条的后端，货币超发效应并不能立即显现，1926年~1927年，美国汽车产量年增速度仍然超过了10%，实业增长支撑起了华尔街的虚荣，所有投机者对未来充满信心。
欲使其灭亡，必先使其疯狂，1927年，美国，乃至全世界都疯狂了。
老话说，逢8必灾，逢9必乱。
1928年，市场更加疯狂，但却悄悄地开始变得有些让人琢磨不透。
比如：一只无线电新股就能让大盘连续三个月不断上涨并处于高位。
当然，这种诡异的现象让许多人根本看不懂，人们试图寻找更合理的原因，但往往这种“为赋新词强说愁”找出来的说法基本都不靠谱，就像中国股市一直有人认为内部消息可以通吃。
后来，人们统一地认为，公司价值根本不重要，因为有大人物在其中兴风作浪，联手哄抬，别人吃肉，自己喝点汤，挺好。
投资者，不对，投机者，1928年就像生活在梦里，每天都是好日子。
当时的美国股市缺少监管，各种操作花样繁多，是一个有钱人割韭菜的天堂。
当时在美国炒股，一样是加杠杆的。
1927年美国有300家基金公司，1928年有186家基金成立，1929年上半年注册成立了265家基金。这些基金公司主要经营的就是杠杆业务----Margin。即你可以以10%的保证金 基金公司借你的90%来买入股票，等上涨之后卖掉股票还给基金公司。但是一旦下跌，你的10%就会爆仓，血本无归。
在当时的美国，已经流行“杠上杠”，也就是连10%的保证金也是借来的，杠杆被放大到了100倍。
