石敬瑭也很器重冯道，登基之后便派遣冯道担任出使契丹的大使，让他出使契丹为耶律德光献上徽号。等到冯道回国后，石敬瑭更是废除了枢密使，直接将枢密院的职权划到中书省，并全都托付给冯道主管，还授予冯道司徒、侍中之职，并且进爵鲁国公。冯道一下子变成了一手遮天的权臣，这让年事已高的冯道感到心力交瘁，于是向石敬瑭上表说自己想要退隐，结果石敬瑭不仅让自己的侄子石重贵前去探望冯道，更是让他带话冯道，如果不去自己便亲自来请。石敬瑭在位的七年时间里，冯道受到的恩宠满朝无人能比。
之后石敬瑭病重，想要冯道扶持自己还在襁褓中的幼子为帝。但冯道在其死后，审时度势，认为如今天下并不太平，应该立年长的君主为帝，于是拥立了石敬瑭的侄子石重贵为帝，石重贵继位后，一开始很感谢冯道的拥立之功，不仅加授冯道太尉一职，还进封其为燕国公。不过在有心之人的离间下，石重贵还是将冯道调出了洛阳，又让他去同州担任节度使。
结果石重贵后来不愿意再向曾经的君主国契丹称臣，导致激怒了当时的契丹皇帝耶律德光，恼火的耶律德光御驾亲征，率兵长驱直入，一路攻进后晋都城开封，兵败如山倒的石重贵被迫投降，而他自己也被耶律德光俘虏到了契丹。冯道在耶律德光在中原主政时期，力劝耶律德光对百姓怀柔，使得百姓最终没有受到侵害。
本来耶律德光在北归之时让冯道等人随行其后，但耶律德光却突然在北归途中去世了，冯道等人也就被滞留在了镇州。而在耶律德光灭掉后晋之后，河东节度使刘知远便在太原称帝，建立了后汉政权，后汉军队收复镇州后，冯道也得以归附后汉，在后汉时期，冯道任太师之职。
之后后汉大将郭威又起兵攻入汴梁，建立了后周，冯道仍然担任太师和中书令等职务，郭威对冯道的敬重甚至到了在冯道觐见时从来不曾直呼其名的地步。等到郭威养子柴荣继位，已经年逾古稀的冯道最终走到了生命的尽头，这位在五代十国时期，历经十位帝王不倒，且都受到重用的传奇宰相，终于结束了他漫长的政治生涯。
