这次文章主要回答几个问题，所以用提问回答的形式展开。一问一答，解决大家的疑问。

1、美联储本次会议，除了缩债以外，释放了哪些信号？

本次会议中，美联储没有说何时加息，并且表示加息与缩债时间无关。但实际上，美联储不可能让加息和缩债同时进行。因为缩债，实际是购债的减少，但还是宽松的货币政策，而加息是紧缩的货币政策。

美联储预计明年年中结束缩债，就是告诉大家，加息在明年下半年。美联储主席鲍威尔说，预计明年下半年达到充分就业，实际也是告诉大家，预计明年下半年加息。

因为美联储双重使命就是物价稳定和就业最大化，达到就业最大化的时候，物价依然很高，（因为美联储表示通胀将持续到明年）那加息抑制通胀是必然的。鲍威尔主席也明确表示，如果高的通胀将持续下去，将在适当时候使用我们的工具来控制通胀，实际就是加息。因此，本次会议暗示了明年下半年加息。

2、本次会议还暗示了什么？

本次会议，美联储还暗示了只要疫情状况正常化好转，美联储可能提前加息。

首先，本次会议只公布了今年剩余两个月的缩债安排（每个月150亿，并没有安排其他月），对于明年没有给出明确安排，并表示根据经济情况调整。实际上，美联储已经为12月会议开启加速缩债释放了信号。鲍威尔主席表示，只要疫情没有意外，预计美国经济会在四季度加速，这也就意味着，美联储就可以加快退出宽松（加速缩债）。既然加快退出宽松，意味着美联储可以更早实现充分就业，那高通胀下，明年加息提前也是理所当然。

3、通胀这么高，美联储为什么现在不加息，非要等几个月？

1）因为目前美国依然没有全民免疫，教育、育儿机构的问题依然严重，美联储需要等小孩打了疫苗，美国全民免疫，育儿机构正常运行，这些孩子的父母才能出去工作，才能带来就业加速复苏。

2）目前通胀更多是供应链问题导致，随着全球疫情恢复，这些问题可以得到缓解；而随着疫情恢复，美国服务型消费会加速，消费带动的通胀是美联储希望看到的，但也希望用加息抑制，防止经济过热。

3）目前美国企业依然没有完全恢复，美联储希望企业完全恢复，利润上涨。届时美股估值会因为企业资产利润大幅上涨而正常化，到时候加息就不会导致美股崩盘。美联储缩债就已经担忧此时，所以美联储在半年度金融稳定报告警告称，风险资产价格持续上涨，如果经济形势恶化，这些资产更容易发生危险的崩盘。

4、加息开始，就是考虑缩表的时候了。

美联储主席鲍威尔也表示了，接下来将回到资产负债表问题

所以，这次会议是释放加息信号，随着今晚初请失业金和CPI数据落地，估计金银会开启新一轮的跌势。

关于近期美债收益率为何这么低，后期我们会找时间给大家发文/发短视频解读。

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