中国农产品期货发展的“大事记”几乎可以代表中国期货市场发展的总体脉络,我们将其中的标志性节点总结如下:
1988年
国务院开始选取期货市场品种试点
1990年
郑州粮食批发市场引入期货交易试点,成立内地首个商品期货市场
1993年
郑州粮食批发市场推出首个“标准化期货合约”
1999年
经过两轮整顿,内地期货交易所精简为三家:
上海期货交易所(上期所)
郑州商品交易所(郑商所)
大连商品交易所(大商所)
2000年
中国期货业协会成立,行业自律组织诞生
2006年
中国期货保证金监控中心设立,在保障资金安全、维护投资主体利益方面意义深远
2007年
国务院颁布《期货交易管理条例》
2016年
证监会颁布了《证券期货投资者适当性管理办法》,这是内地出台的首部在证券期货方面强调保护投资者利益的文件
2017年
证监会批准郑商所和大商所开展白糖、豆粕期权交易,内地首个场内农产品期权正式落地,内地衍生品市场正式开启期权时代
2019年
多部委联合下发的《关于金融服务乡村振兴的指导意见》中提出:稳步扩大“保险+期货”试点,探索“订单农业+保险+期货(权)”试点
四、金属与矿产金属类大宗商品交易圈及交易所的诞生大宗商品金属买家和卖家定期聚集,形成“金属圈子”的传统,最早可以追溯到1571年,在伦敦开设的“皇家交易所”。到了19世纪初,“金属圈子”的热门聚集地变成了位于伦敦 Cornhill 街的 Jerusalem Coffee House。
而近代第一家真正意义上的金属交易所则诞生在1877年,由几个金属交易商在伦敦 Lombard Street 的一家帽子店楼上共同创办的 London Metals and Mining Company,也就是如今全球最大的金属交易所——伦敦金属交易所(London Metal Exchange,简称LME)的前身。
金属与矿产实货分类
大宗商品实货分类中除了能源化工和农产品之外,有一个重要的大类就是:金属与矿石。我们可以将金属与矿石分为两类,一是有色金属,二是黑色金属:
- 黑色金属
指包含铁、锰、铬为主的金属类型,其中应用最多的是钢铁,按照化学成分中含碳量可以划分为低碳钢,中碳钢和高碳钢。
- 有色金属
按照有色金属的单位价格可将其分为“基本金属”(比如铜铝铅锌锡镍等)和“贵金属”(比如金银铂钯等)
在实货层面,中国正在成为全球最重要的金属加工地和消费地。
在黑色金属实货中,以“粗钢”为例,根据World Steel Association(简称WSA)的数据,2019年全球合计62个国家可生产粗钢,其中中国的粗钢产量为9.93亿公吨,占全球粗钢总产量的53.8%。
在有色金属实货中,以“电解铝”为例,根据International Aluminium Institute(简称IAI)的数据,2019年全球电解铝总产量为6369万公吨,其中中国的电解铝产量为3580万公吨,占全球电解铝总产量的56.2%。
全球金属衍生品市场概述在衍生品层面,LME依然是全球大宗商品金属品种价格发现、套期保值和场内交易的中心,可供交易的品种包括氧化铝、铝、铝合金、钴、铜、黄金、北美特种铝合金合约、铅、钼、镍、白银、钢材、锡及锌。
中国内地有色金属及黑色金属的交易品种、交易额和交易量在近十年呈不断上升的态势。上海期货交易所金属相关期货的交易额和交易量,在2000年至2019年的复合年均增长率分别为6.4%和7.7%。
目前上期所、郑商所和大商所,涉及的金属交易品种包括铜、铝、铅、锌、锡、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、铁矿石、硅铁及硅锰等。
从全球范围场内交易的活跃度来看,在贵金属品种中,最活跃的品种是白银和黄金,以2019年全球交易所贵金属成交量排名为例:
No. 1 上期所(中国)
提供白银期货、黄金期货及期权
No. 2 COMEX(美国)
提供21种贵金属期货及期权,但主要成交量集中于以下几只黄金与白银产品,占贵金属总成交量的比例分别为:
黄金期货占64%
白银期货占18%
黄金期权占11%
No. 3 ICEX(印度)
提供钻石期货
在基本金属及黑色金属(非贵金属)中,2019年全球交易所非贵金属成交量排名为:
No. 1 上期所(中国)
成交量最高的3只产品分别是螺纹钢、镍和锌
No. 2 大商所(中国)
仅凭铁矿石这一个产品,成交量占全球所有非贵金属成交量的21%
No. 3 LME(英国)
成交量最高的三个产品为铝、铜和锌