“人生发财靠康波”

这是早逝的“周期天王”周金涛，留给投资界家喻户晓的财富口诀。

大意是：每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事——财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。

过去的十几年，中国先富阶层的典型是煤老板。

按照康德拉季耶夫理论，原因就是大宗商品牛市造就其发财的机会。

但“康波”太长，60年一轮回，岁月催人老，发财要趁早。

投资要顺势，人生亦然，康波太久，朱波正好。

今天要说的，正是一轮固定资产折旧以及老化，经济进入到设备更新换代的“朱格拉”周期带来的机会。

1

君临有云：“中期发财靠朱波”。

过去几十年的历史经验告诉我们：A股最仁慈的地方，就在于周期性的大起伏。

只要不买到ST长生这样的大雷，隔上几年，总有牛市到来，让套牢的股民“见得天、出得气”。

2010年以来，中国进入到为期7年的经济软着陆，随着厂房，汽车，机械这些固定资产的折旧以及老化，经济进入到设备更新换代的“朱格拉”周期。

所谓“朱格拉”周期，即认为市场经济存在着9-10年的周期波动，受设备更替和资本开支驱动。

典型如工程机械行业，日子从2016年开始，过得是红红火火，业务忙得不亦乐乎。

三一重工涨幅超过49%，徐工机械涨幅37%，柳工更是连续发力，2017年涨幅超过18%，2018年涨幅超过34%。

在市场热捧之下，却有一家工程机械龙头公司门前冷落鞍马稀。

中联重科（000157），2017年上涨只有1.82%，相比其他工程机械公司大为逊色。

怪哉，究竟是市场戴了有色眼镜看中联重科，人为的造成低估值？还是中联重科本身质地出了问题？

如果是后者，那要生要死随他去；倘若是前者，预期差可是投资者的好机会。

工程机械龙头涨幅（单位：%）

统计时间：2018.8.3 | 资料来源：公司公告

深入分析中联重科的基本面以后，我们发现有5个方面，市场对中联重科存在认知偏差。

2

一是认为中联重科的订单不具有持续性。

中联重科主营工程机械当中的起重机和混凝土机械，都跟经济建设的大环境密切相关。

改革开放初期，我国的城镇化率大概为17.92%，到了2017年城镇化是58.52%，距离国际公认的70%的天花板还有相当大的空间。

大空间，大需求。

城镇化的需求释放主要靠基建和房地产。

今年，经济又开始出现了下行的苗头，要救经济，最简单粗暴的方法，还是启动基建项目来拉动经济。

7月31日的政治局会议提出“六稳”：稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期以后，过去地方被收紧的地方PPP项目，又重新被启动。

作为稳经济的主力，基建投资增速回升成为较为确定性的事件。

再看房地产需求。

这几年的房价如脱缰野马，尽管政府一再宏观调控，但需求强劲以及低利率环境，房地产投资依然强劲。

2018年的房地产投资增速普遍高于2017的投资增速。

资料来源：统计局

另外，外需也是不容忽视的需求。

2013年“一带一路”战略启动，中国产能过剩行业，包括工程机械行业纷纷跟“一带一路沿线国家”展开经贸合作。

根据首届亚太资管高峰论坛上发布的《2017年亚太资产管理发展趋势与展望》报告显示：2017-2020年间，“一带一路”相关国家（地区）累计基础设施投资总额将达到5.2万亿到7.3万亿美元，年均投资额为1.3万亿到1.8万亿美元，为工程机械行业带来大需求。

2017年几个重要的上市公司的海外营收显示：三一重工目前最高，一百多亿，中联重科目前23亿，占比10%多一些，未来这一块还有很大的发展空间。