可转债投资具有“下有保底，上不封顶”的优势，所以非常合适普通投资者来参与，既能降低风险，还能获得较好的回报，风险低于股票和偏股型基金，收益又高于债券基金。

简单分为两种，一种是直接参与可转债投资，另外一种是通过可转债指数基金或者债券基金参与。

一、可转债投资策略

1、低价轮动策略

从字面意思就能看出来这个策略的方向就是可转债的低价，寻找100元以下的可转债进行投资，如果公司基本面没有太大问题的话也可以放宽到105元，找到这样的可转债以后，就定期比如每周或者每月进行轮动操作，把高的剔除然后加入低的。

要求咱们投资者必须有较好的纪律性，严格按照这个规则操作。

这个策略有点类似股票投资中的低股价的股票比如1元的股票，当然价格低并不代表就不会再跌，也要控制风险，不过相比股票还是风险低多了，毕竟有债的属性。比如下图部分展示了2024年3月7日100元以下的可转债

数据来源宁稳网

2、双低轮动策略

本策略在上面的基础上再加上转股低溢价（转股价格减去转股价）进行定期轮动，低溢价率可以让可转债价格保持弹性，如果正股上涨的时候，可转债也可以跟着上涨。对于基本面优秀的可转债来说，110元可能会有支撑，115元的时候可能有30%左右甚至更高的溢价，涨到130的时候可能还有20%左右的溢价。对于基本面差的可转债来说可能要跌到90才有支撑，涨到120的时候可能有折价，而且未必有折价就会和正股同步涨跌。所以还是要投资基本面优秀的可转债，这样才能更好的体现可转债下跌有底，上不封顶的特性。

下图中最后一列就是双低策略

数据来源宁稳网

本策略要特别注意即将强赎和到期的可转债，还有就是基本面有重大问题的可转债。

3、低溢价率轮动

不考虑可转债价格高低，仅选择低溢价率的标的进行定期轮动，选出来的可转债的价格有可能会超过130元的强赎价，按照2024年3月7日数据，如下：

数据来源宁稳网

从图中可以看出很多都超过了130元，所以这种策略风险较高，但是收益也高。因为低溢价或者折价提供了安全垫或者套利空间，而且低溢价可转债的正股一般都是市场强势股。但是由于正股正在上涨势头，可转债也一般超过了130元，所以要注意强赎风险和正股波动的风险。

4、正股替代策略

由于可转债可以T 0交易，而且下有保底优势，如果我们看好某一只股票，而且又发行了可转债，那么我们可以通过持有可转债，既能享受上涨，而且还能降低下跌风险。此策略需要关注强赎风险，要尽量选择基本面优秀的可转债。

5、条款博弈策略（难度较高，谨慎参与）

下修条款博弈，等待下修转股价，然后可转债可能迎来上涨，如果能够提前预判，提前埋伏进去可能就可以获利。

回售和到期条款博弈，公司股价与转股价小于70%，公司回售股份。还有就是可转债到期公司按照面值加上利息赎回。因为公司发行可转债最终还是希望能转股，避免再动用公司的现金储备，所以如果出现上面两个情况，公司就可能会下修转股价或者发布利好以避免发生。

强赎条款博弈，如果公司股价在强赎价附近，公司就可能采用一些手段促使强赎条款的实现。比如发布一些利好甚至自己在二级市场增持，以带动股价上涨。

6、综合性策略

以上各种策略综合使用，分散组合风险并且平衡收益。

二、可转债投资基金

如果我们投资者没有时间和精力直接参与可转债的投资，那么通过基金方式间接投资也是可以的。

1、可转债指数基金

比如博时可转债ETF（511380）见下图，通过持有指数基金可以基本跟踪可转债市场表现，获得平均收益，节省了时间精力。