互联网让相遇变得更简单，也让年轻人对沟通和认同更加渴望。

“好看的皮囊千篇一律，有趣的灵魂万里挑一。”在陌生人社交场景，相比以颜值为起点的连接，越多越来的人更青睐于灵魂层面的交流。

打出“灵魂社交”口号的Soul，近年来在陌生人社交江湖快速跑马圈地，目前已经收获了近千万的月活用户，并成长为一只估值20亿美元（约合人民币130亿元）的独角兽。

Soul也由此开启了冲击IPO的征程。先是去年5月在美国纳斯达克冲击“元宇宙社交第一股”未果，然后又在今年转道港交所递表。

不过，Soul洋洋洒洒400多页的招股书，在呈现年轻人社交焦虑解决方案的同时，却隐藏着不少自己的焦虑。

Soul是上海任意门科技有限公司旗下的一款社交软件，其特点是摈弃了颜值，以虚拟身份和兴趣图谱进行用户的匹配，拥有私信、语音、视频、瞬间广场以及其他多种游戏化的玩法。

根据艾瑞咨询报告，Soul和其他社交平台的不同之处在于，专注虚拟身份、丰富的用户原创内容、去中心化的分发、基于兴趣图谱和个性化用户和内容推荐的开放式关系。

“灵魂社交”的创新玩法，让Soul在年轻一代快速出圈。

招股书显示，截至2021年，Soul的月活用户和日活用户分别达到了3160万和930万，年增长率分别为51.6%及55.8%。而且，其月活用户中有74.9%为Z世代群体。

图源：Soul招股书

另外，Soul也在招股书中强调了自己的用户黏性，其月均三个月的用户留存率为79.1%，日活用户在App上日均花费时间为45.3分钟。

用户数据是社交平台的硬通货。不过，对比月活过亿的陌陌，Soul的用户规模显然还不够庞大，和微信、微博、抖音、快手等国民级平台相比更是小巫见大巫。

值得注意的是，Soul和社交巨头腾讯关系密切。招股书显示，腾讯是Soul的最大*，持股比例高达49.9%，并且还在广告和支付等业务上为Soul倾斜了资源。

作为腾讯的生命线，社交的重要性毋庸置疑。从定位上来讲，腾讯旗下的微信是主打熟人社交，而Soul则是为陌生人社交而生，两者一定程度上存在互补关系，这也是腾讯愿意扶持Soul的主要原因之一。

不过，背靠腾讯这座大山，并不能帮助Soul解决所有问题。

一方面，随着陌生人社交市场的发展，这个赛道近年来越来越拥挤。除了腾讯外，字节跳动、阿里巴巴、百度、网易、小米等大厂也都想分一杯羹，虽然布局侧重有所不同，但是还是进一步加剧了市场竞争和产品同质化，让Soul的突围之路更加艰难。

另一方面，陌生人社交的尽头还是熟人社交，许多Soul用户在形成稳定关系后都会选择更换到微信平台进行更密切的交流。这样看来，Soul最后的命运也只会是加入腾讯的“左右互搏”游戏，而不是单方面白蹭腾讯的资源优势。

除了市场层面的压力外，Soul在商业化上也面临着一些挑战。

根据招股书，2019-2021年，Soul的年收入分别达了0.71亿元、4.98亿元和12.81亿元，毛利率也从48.6%成长到了85.2%。

看起来十分亮眼的业绩表现，背后却暗藏着一个问题，那就是变现能力太过单一。

虽然Soul在匹配机制上独树一帜，但其盈利模型却比较传统，主要包括增值服务、广告和电商三个部分。

其中，增值服务的营收占比高达93.9%，服务内容为虚拟形象、虚拟道具以及会员服务等，覆盖了多种社交场景，是Soul最为核心的变现渠道。

电商业务则是增值服务在三次元的探索。和其他电商平台不同，Soul的好物商城是让用户相互赠送实体礼物，产品则由与Soul合作的供应商提供。这一业务从2021年才开始，目前的收入还不到100万。

这两种To C的业务主要依赖的是付费用户，不过从获客转化收益来看表现平平。根据招股书，2021年Soul的用户付费比率为5.2%，平均每月每名付费用户为其贡献60.5元的收入。同期陌陌的用户付费比率为7.8%，付费用户平均贡献收入163元。

所以Soul从2020年起也拾起来社交平台的看家本领——广告业务，两年时间创下了7700万元的营收。长远来看，广告将成为Soul的第二个增长极。

不过，Soul在成为优秀的广告平台之前，首先得化身成一个大方的广告主。因为发布广告才能带来更多日活，而日活是吸引广告客户的重要指标。

招股书显示，2019-2021年，Soul销售及营销开支分别为2.04亿元、6.21亿元和15.13亿元，占营收比例分别为289.1％、124.8％以及118.1％。

从这些数据中不难听出金钱燃烧的声音，由此也不难想象Soul的亏损问题。招股书显示，2019-2021年，Soul的年亏损分别为3.534亿、5.791亿、13.244亿元，累计超过22亿元。

而促成Soul上市的直接原因，也是金钱方面的难题。招股书显示，截至2021年12月31日，Soul所拥有现金及现金等价物仅为9.10亿元。

如果以2021年的净亏损计算，Soul现金流可能在年内发生断裂。

市场和商业化均行军不利的情况下，Soul的*手锏只剩下了元宇宙。

2021年，元宇宙概念爆火，成为了互联网公司不可或缺的标签。Soul率先提出“社交元宇宙”的概念，将公司愿景改为了“致力于和用户共同建立一个以「Soul」为链接的社交元宇宙”。

图源：Soul官网

社交本来就是一个对新兴技术比较敏感的赛道，而元宇宙又是未来互联网的发展方向，所以社交成为了企业布局元宇宙的不二切口。

根据数据公司Sensor Tower报告显示，2021年11月至2022年1月，大概有70个社交App在自己的描述中增添上“元宇宙”三个字。

Soul书写社交元宇宙故事的过程也比较自然，因为其虚拟身份、平台代币以及诸多游戏化的玩法，都和元宇宙的设定不谋而合。

据Soul的解释，其构建的社交元宇宙，是一个与现实平行、实时在线的虚拟世界，用户可以凭借自己的虚拟化身，并基于自己的兴趣图谱或推荐，体验多样的沉浸式社交场景，在接近真实的共同体验中一起交流、娱乐，最终找到志同道合的伙伴、建立社交连接。

站在社交元宇宙的风口上，Soul已经蓄势待发。

根据招股书，Soul计划将IPO所募得的部分资金，用于加大社交元宇宙相关技术的投资力度，包括扩展现实（XR）、虚拟空间和元宇宙内容创作等。 这些技术投入，势必将进一步提升用户在社交游戏化的沉浸体验感，真正实现用户体验的创新。

此外，Soul还准备尝试引入Web3.0的玩法，探索“边体验边赚钱（E2E）”的用户生态，从而补足商业模式和经济系统，从而释放增长潜力。

不过，元宇宙所涉及的行业至少包括人工智能、加密货币、区块链、物联网等，不仅产业之间需要整合，配套基础设施也需要发展，一时半会很难发生颠覆性的改变，还需要大量的资本来开疆扩土。

所以短期来看，“社交元宇宙”并不能解决Soul的燃眉之急，只能作为一种新兴概念，帮助Soul获得更多用户和投资机构的关注。

值得一提的是，押注“社交元宇宙”后，Soul很快就得到了游戏新贵米哈游的输血。招股书显示，米哈游于2021年6月对Soul进行了战略投资，目前持股比例为5.47％。