本文来自力场作者：不舍昼夜
天有不测风云，人有旦夕祸福。 风险无处不在，事先无法预料，发生了损失又会很大。为了应对风险就要有安全措施。对冲就是减少和避免风险的手段，用得好可以因此获利。投资组合对冲、现货和期货之间的对冲、合约间的多空对冲是三种常见的对冲方式。
投资组合是强强联合，高低风险结合，主流和潜力配合。
1）像我的投资组合重仓的是稳健型资产和股票型资产，而加密币只是轻仓，这是高低风险组合，高风险的 就是全部损失，也不会伤筋动骨。
2）在股票型资产里面是强强联合，投资的都是优秀的公司，都是各自领域的龙头企业，例如中国平安、贵州茅台、招商银行、美的集团、格力电器、五粮液、中信证券、伊利股份、恒瑞医药。 在这样强强联合的组合里，不必害怕单一标的的问题，在同一天里，可能有的表现好一些，有的表现差一些，但是整体上会比较稳定。
3）在加密币里，大部分仓位放在主流币上，少部分埋伏一些潜力币。在这样的投资组合中， 主流币可以带来确定性和稳定性，资产至少不会归零，而潜力币在适当的时间里表现良好会带来好几倍的收益 ，行情不好的时候，因为仓位比较少，资产也不会大幅度减少。相反，如果重仓非主流币，在熊市的时候，资产会缩水90%以上，而选择错误的话，甚至有可能归零。
一 个良好的投资组合是会让你感到安心的，而如果你整天担心害怕，吃不好，睡不好，精神恍惚，那就是仓位太重了，选择了高风险的品种，采用了激进的操作。 一个优秀的投资组合，不仅可以对冲风险，用得好的话，还可以稳赚不赔。假如你有100万，怎么利用投资组合实现这一点呢？
现在给出我的方案，用90万投资稳健型资产和股票型资产，用10万投资比特币等加密资产。90万这部分资金基本上是可以实现正的收益率的，而10万这部分则是高风险，有可能赚，有可能亏。而 以低风险资产赚的收益抵消高风险资产亏的部分，就可以实现稳赚不赔。
设X为比特币的亏损幅度（10万部分），Y为稳健型资产和股票型资产的投资回报率（90万部分）。 可得X=9Y，具体可以分以下情况。
1）比特币 亏损X=9Y，整个投资组合不赚不赔 ，100万还是100万。又假设Y（稳健型资产和股票型资产的投资回报率）为5%，那么比特币可以亏45%，10万的45%，为4.5万，剩余5.5万，90万的投资回报率是5%，本金和回报的总值为94.5万，5.5万加94.5万正好是100万，这就是不赚不赔。
2）比特币 亏损X＜9Y，整个投资组合稳赚不赔 ，也就说一定是赚钱的，总资产大于100万。同上可得，只要比特币的亏损幅度小于45%，那么整个投资组合必定是赚钱的。假设10万的比特币涨了30%，那么这部分资产就是13万。
3）刚发现x将要＞9Y的时候严格止损，其实就是X=9Y就要止损了。
以上是在投资能力和行情都比较差的情况下进行讨论的，而实际上，投资回报率达到10%以上还是比较容易达到的，达到30%也是可行的。在行情比较好的时候，比特币这部分会获得大幅度的收益。
以上谈的是投资组合，现在要分析一下现货和期货怎么对冲。方法是现货做多，期货做空，额度相等。这个方法的用处是什么呢？那就是锁定当前利润，避免不确定性的风险。例如现货已经收益2倍，但是不知道未来行情会怎么走，这个时候可以开同等额度的空单，进行风险对冲，下跌了有空单，这避免了整体收益的损失。注意进行对冲的空单， 只能使用低倍杠杆，并且确保不会爆仓 。在这样操作下，有时候现货和期货有一个差价，这也有套利空间。当行情比较明确情况下，平掉方向相反的部分，留下与当前行情相同的那部分仓位，这就是解锁。
合约不同标的多空对冲下面重点谈一下合约不同标的之间的多空对冲。利用强势品种和弱势品种行情波动程度不同进行套利。 弱势品种跟跌不跟涨，那么涨的时候幅度是小的，跌的时候幅度是大的，做多强势币，做空弱势币有获利空间。 例如BTC和BCH一个做多，一个做空。标的具有相关性，也就是跟随运动，但是速度要有差异。
1）上涨的时候，强势品种上冲快，例如比特币的回升速度快于其他，所以这里就有差价。
2）下跌的时候，强势品种下跌幅度较小，而弱势的下跌幅度大，所以获利大于亏损。
这有特殊的意义，就像数学题的转化一样，把复杂的变成简单的。做多强的，做空弱的，不需要判断方向，只需要判断强弱。
例如通过观察可以发现比特币的走势经常强于以太坊的走势，于是做多比特币，做空以太坊。 杠杆是100倍，比特币做多，以太坊做空，我不必了解接下来的行情会朝哪个方向发展，如果上涨了，比特币的强势会带来大幅度的收益，而亏损却会很小；如果下跌了，以太坊的弱势，因为大幅度下跌空单的收益率会很大，和比特币下跌幅度小，那么整体是赚钱的。在这个例子中，行情是下跌的，以太坊的收益率为38.75%，比特币的亏损为16.34%，那么整体是盈利。
真的这么简单吗？进行以上的对冲，看上去很容易，感觉很快会大赚特赚，但是实际却没有那么容易。
在这个案例中，对比特币和比特币现金进行对冲，按道理，比特币是比较强势的，很快就可以获得收益了，但实际上却亏损了。原因是什么呢？通常比特币的确是强势的，但是在平仓的那段时间，比特币现金走势却更为强劲。
1）波动的强弱在某个时间段是不一定的，也就是强势者在短期内未必强势。
2）市场快速波动的时候，一开仓可能就已经是亏损了。
3）短期内强弱会变化，这样选择错误，必定亏损。
那么要点是什么呢？
开仓：观察常态强弱，而在短时间涨跌幅差值最小的时候开仓。弱者短期走强的时候，是好的开仓机会。
平仓：在差值大的时候进行平仓。 在整体的收益率是正的，并且收益比较大的时候才进行平仓。
1）指标法：即时波动幅度曲线，这样可以选择最优的介入位置。
2）概率法：间隔开单，减少短期的不确定影响，从而更加接近真实的差距。 缺点是繁琐，单子会比较多。
3）实例：开一对单子，然后观察，什么时候差值缩小了，什么时候开单。差值变小是机会，这句话是普遍的。
（强势者不强，弱势者不弱的时候是机会，也就是弱势者反而强的时候，在下跌的时候，弱势币应该跌幅大，如果幅度不是如此，则是开单好时机。）
a、收益大于亏损为正常状态，收益小于亏损为不正常。不正常的时候开单。
b、收益-亏损=0势均力敌。 收益-亏损<0，这是买入时机 收益-亏损的差值变小是时机。
随意开单的要看差值的缩小。
总之，这个对冲要点就在于强弱判断，而短期又具有不确定性，这是难点。
结语
猛将起于州郡，投资只有在实战的反复厮*中学习，才能得心应手，随心所欲。
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