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本篇研究报告主要从行业供需、技术发展趋势、商业模式、国内外公司估值方法对比等方 面展开讨论。

数据中心是为计算机系统（包括服务器、存储和网络设备等）安全稳定持续运行提供的一 个特殊基础设施，该空间一般包括以下基础设施：建筑物、电力电气系统、制冷系统、监 控管理系统、安防系统和装修装饰工程等。

投资结构上，通常电力系统（Electrical systems）在 IDC 总投资中的占比最高，以数字房 地产信托为例，电力系统投资占其 IDC 项目总投资的 40%。国内方面也大体符合这一规 律，根据光环新网昆山项目的介绍（参考 2019年 10月 8日发布公告，公告编号：2019-073）， 配电系统总投资为 10.6 亿，占总投资的 43.08%。

产业发展历程：起始于美国，近年来国内增速高于全球

二十世纪九十年代，IDC 产业诞生于美国，并随着互联网行业的逐步发展而兴起。在美国， IDC 服务最早由电信运营商提供，例如 AT&T、Verizon。随着行业多年的发展，目前参与 主体逐渐运营商转变为第三方 IDC 公司，主要客户也从最初的运营商拓展至云计算公司。 从全球范围来看，全球 IDC 行业发展当前处于第三阶段，数据中心的概念得到扩展，大型 化、虚拟化、综合化数据中心服务成为主要特征。服务内涵也由原来的机柜租出、线路带 宽共享、主机托管维护等拓展至数据存储和计算能力虚拟化，设备维护管理综合化等。