近期，新能源赛道再一次成为了市场的“宠儿”！

锂矿、动力电池、光伏、新能源车等细分板块百花齐放，龙头宁德时代、天齐锂业、比亚迪等走出了强劲的反弹态势，一时间市场再度提及“进入技术性牛市”的观点，好不热闹。

在此背景下，打新市场又将迎来一家电解液龙头。瑞泰新材（301238.SZ）将于明日正式开启申购，其发行价格为19.18元/股，对应的市盈率为23.71倍，以发行股数推算，公司发行市值约140.65亿元。

那么，瑞泰新材究竟值不值得申购呢？

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宁德时代为第一大客户

说到瑞泰新材，不得不提及其母公司江苏国泰（002091.SZ）。

江苏国泰，想必大家并不陌生。其原本是一家以消费品进出口贸易为主业的公司，近年来转型新能源产业，瑞泰新材便是其在新能源领域布局的核心子公司之一。乘上新能源赛道风口，江苏国泰股价也在2021年5月乘风而起，一度冲至16.99元/股，创下历史新高。

（江苏国泰股价走势，来源：Choice数据）

此次分拆瑞泰新材在创业板上市，江苏国泰直接持有公司90.91%股份，并通过控股企业国泰投资间接控制公司3.64%股份，为其控股*。而国际贸易公司持有江苏国泰33.3%股份，为公司的实际控制人。除此之外，金城创融、金茂创投、产业资本各持有公司1.82%股份。

瑞泰新材主要从事锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料的研发、生产和销售。

其中，锂离子电池电解液贡献公司收入的绝对大头，2021年收入占比提升至91.62%；相应的硅烷偶联剂、锂离子电池电解液添加剂的收入规模增长不及锂离子电池电解液，进而导致收入占比下滑，分别为2.39%、4.28%；超电产品及其他目前收入规模很小。

锂电池一直是这几年的热门话题之一，下游应用领域包括动力电池、消费电池、储能电池等。而电解液是除了锂电池正负极、隔膜之外的四大关键材料之一，占电池成本的10%左右。