生产技术不断突破、国际合成钻石协会成立，培育钻石得到进一步推广。1） 起步——1955 年，美国通用电气公司（GE 公司）公开宣布采用静压熔媒法(简称 GE 法)成功的合成了钻石；2）突破——1970 年，美国通用电气用 GE 法合成克拉级 (大于 5 mm) 的宝石级钻石；3）规范——2016 年，国际合成钻石协会(简称 IGDA) 成立，总部设立在美国；4）承认：美国联邦贸易委员会(简称 FTC)在最新出台的珠 宝业准则中拓宽了“钻石”一词的所指：除了从钻矿中挖掘出的天然钻石，也将人工 合成钻石包括在内；5）推广：2016 年之后，国内培育钻石厂商突破 3-6 克拉成型技 术，推动培育钻石进一步发展。

国内外权威鉴定机构均认可培育钻石，且鉴定标准与天然钻石一致。2015 年国 际标准化组织(ISO)明确合成钻石（synthetic diamond）与实验室培育钻石（lab grown diamond）为同义名称；2016 年国际合成钻石协会（简称 IGDA）成立；2018 年，美国联邦贸易委员会（FTC）将培育钻石（lab grown diamond）归入钻石大类； 2019 年 3 月 GIA 更新实验室培育钻石证书的术语；2020 年，美国宝石学院（GIA） 推出数字化全新实验室培育钻石分级报告；2021 年 3 月，我国国家珠宝玉石质量监 督检验中心（NGTC）推出培育钻石专用检测证书。目前，美国宝石学院(GIA)、国 际宝石学院(IGI)和比利时钻石高阶议会(HRD)三大国际权威珠宝鉴定机构均提供培 育钻石鉴定服务，且均依照国际公认的与天然钻石相同的 4C 标准。

1.3. 珠宝级培育钻石：主流为高温高压法，中国基本垄断高温高压法

全球 40%-50%的培育钻石原石来自中国使用高压高温技术生产，基本集中在 河南地区。高温高压技术模拟天然钻石的生长过程，在气压超过 5GPa、温度 1500°C 的高温高压环境中合成培育钻石。作为第一代的钻石生长技术，高温高压技 术模拟天然钻石的生长过程，在地上重现碳元素层的反应并将石墨转换成钻石。在 HPHT 钻石的培育过程中，纯净的碳粉被压缩进一个生长胶囊，随后被放置在个培育仓中。在极高的温度(高达 1300—1600°C)和压力下，日复一日碳原子与碳原子链 接在一起形成钻石晶体。

化学气相沉积法（CVD 法）为高温低压环境，产品净度更高，但需改色处理。 化学气相沉积法 CVD 技术是第二代的钻石生长技术，在温度为 800℃~1000℃，压 强小于 1Pa 的环境中，将一块钻石薄片放置在一个真空腔体中，并中充入氨气和甲 烷的混合气体，这些气体提供了碳原子，在特定压力下加热直到他们被热化，碳原 子在薄片上一层一层的沉积，像下雪一样，形成均匀的钻石层，生长到足够的厚 度，就可以成为首饰用的培育钻石。

高温高压法（HPHT）与化学气相沉积法（CVD）优势互补、共同发展。在金 刚石单晶合成领域，由于化学气相沉积法（CVD）在合成金刚石单晶时只能在布有 晶种的基板上生长，属于二维生长，且只能生长单层，不适宜合成小颗粒单晶，无 法满足工业领域对金刚石单晶的需求，因此在工业应用方面高温高压法（HTHP）为 主流。在培育钻石合成方面，基于现有技术条件，高温高压法（HTHP）合成培育钻 石以塔状为主，生长速度快、成本低、纯净度稍差，但综合效益具有优势，特别是 在 1-5ct 培育钻石合成方面具有明显优势；化学气相沉积法（CVD）合成培育钻石 呈板状，颜色不易控制、培育周期长、成本较高，但纯净度高，较适宜 5ct 以上培 育钻石合成。因此，在金刚石单晶合成领域，高温高压法（HTHP）占据工业应用主 流；在培育钻石合成领域，两者侧重于不同类型的产品，不构成替代关系。（报告来源：未来智库）

2.1. 培育钻石高景气低渗透快速发展，需求看美国及欧亚

全球钻石首饰消费市场规模庞大，近十年总体保持稳定。根据贝恩咨询发布的 报告显示，近十年钻石消费市场整体表现稳定，除 2020 年受疫情影响有所下滑，实 现全球钻石首饰销售额 680 亿美元；2021 年销售额反弹至 840 亿美元，同比增加 23.5%。

美中日印为全球前四大钻石首饰消费市场，美国占 52%。根据 De Beers 发布的 2021 年度报告，2020 年全球前四大钻石珠宝消费市场为美国、中国、日本、印度， 分别占 52%，10%，7%和 6%，CR4 高达 75%。美国为全球最大钻石首饰消费国。

全球钻石珠宝零售额触底反弹。根据贝恩咨询显示，2021 年全球钻石零售额达 840 亿元，触底反弹同比增长 23.5%，预计后续全球消费都将稳健回升，保持 2020 年前增速范围。

我国人均钻石消费量仅为美国 1/20，钻石消费需求逐年增加，作为消费强国后 期增长空间广阔。根据 De Beers 2021 年报告，2020 年中国钻石首饰消费占全球 10%，2014-2019 年中国钻石市场销售额复合增速达 2.5%。作为拥有巨大市场基础 的消费强国，中国钻石市场增速明显高于国际市场。2020 年美国和日本人均钻石消 费量分别为 105.60 美元和 40.07 美元，而中国和印度人均消费量仅为 4.96 美元和 2.95 美元，我国钻石消费额仅为美国的 1/20，后期提升空间大。

培育钻石市场低渗透高增长，2021 年产量渗透率 7%，产值渗透率 5%。

2017-2019 年全球培育钻石原石产量复合增速超 120%，2020 年达到 720 万克 拉，全球 2020 年天然钻石总产量 1.13 亿克拉，培育钻石产量渗透率提升至 6%， 2021 年预计提升至 7.2%；全球 2020 年钻石类饰品总零售额 680 亿美元，培育钻石 饰品销售额 16.5 亿美元，培育钻石产值渗透率约 2.4%，2021 年提升至 5.2%。

2022 年一季度印度培育钻石原石进口额同比增长 105%：2022 年 3 月印度培育 钻石原石进口额 2.03 亿美元，同比 157.1%，环比 31.0%，进口额渗透率为 9.1%/ 3.7pct；2022 年 3 月印度培育钻石裸钻出口额 1.37 亿美元，同比 59.5%，环 比 8.9%，出口额渗透率为 5.9%/ 2.0pct，行业景气度向上。

培育钻零售市场美国占 80%。根据 GJEPC 数据，2020 年印度培育钻裸钻出口 额为 5.3 亿美元，全球近 95%的原石加工均在印度完成，可知全球培育钻石裸钻规 模预计在 5.5 亿美元。根据行业中下游毛利率关系，裸钻：零售价格约 1:3，我们测 算 2020 年全球培育钻石零售市场交易额为 16.5 亿美元。根据贝恩咨询 2021 年报 告，美国和中国培育钻石零售市场交易额分别占全球 80%和 8%，即 2020 年美国消 费培育钻石首饰 13.2 亿美元，中国消费 1.32 亿美元；因为 2020 年全球钻石类首饰 总消费额 680 亿美元，美国占比 52%，中国占比 10%，即美国消费钻石类首饰 354 亿美元，中国消费 68 亿美元，由此可测算得到美国和中国培育钻石产值渗透率为 4%和 1.9%。

中国目前渗透率在 2%左右。未来或成培育钻最大潜在市场。中国培育钻石消 费兴起晚，但消费基数大，增长潜力高。目前受美国等知名品牌商影响，我国目前 已有合计 19 个培育钻石零售品牌，其中知名品牌“小白光”已拥有线下门店 9 家 线 上多家官方旗舰店；未来瞄准新兴婚恋市场 轻奢市场，我国有望成为全球培育钻石 最大潜在增长市场。

2.2. 低价格、真钻石、环保性、新消费，共促培育钻需求快速崛起

低价格：价格仅天然钻 3 成，“物美价廉”成优势

通常培育钻石价格仅为同规格天然钻石 30%。2016 年前后，我国采用温差晶种 法生产的无色小颗粒培育钻石开始尝试小批量生产和销售。根据贝恩 2021 年报告， 经打磨的培育钻、裸钻平均零售和批发价格分别从 2020 年天然钻的 35%和 20%下 降至 30%和 14%。根据 De Beers 旗下培育钻石品牌 Lightbox Jewelry 的报价表： 0.25ct 的钻石 200 美元，0.50ct 的钻石 400 美元，0.75ct 的 600 美元，1.00ct 的 800 美元。