下面来分析2021年度健帆生物的利润质量到底如何；

一：公司的营业总收入：

公司2021年营业总收入27亿，2020年是20亿，增加了近7亿，同比增长率37%。这个增长率应该来讲很不错了。

上图是公司营业收入的具体构成，对公司营业收入起到支撑作用的是归属于医疗器械制造行业的产品“一次性使用血液灌流器”。产品主要应用于肾病，肝病，尿毒症，中毒，风湿免疫，危急重症等疾病；主要采用经销商买断式的销售模式，实现对医院终端的销售。

健帆生物的这个产品目前在国内处于主导地位，其他6家竞争对手的规模目前都很小。

二：公司产品的综合毛利及毛利率变化情况：

公司2021年毛利23亿，2020年17亿，毛利总额在增长较明显，这与公司营业收入的增加是正相关的。公司产品2021年毛利率和2020年基本上都稳定在85%左右。说明公司在增加营业收入时销售政策变化不大，并没有为了增加营业收入而降价等。

三：公司的营业利润：

2021年公司营业利润为14亿，2020年为10.5亿；同比增加近3.5亿。公司的发展趋势是营业收入在增长，毛利额在增长，带来了营业利润的增长。这种发展节奏是比较理想的态势。给人的感觉是这两年公司各项业务发展是比较不错的。

四：分析营业利润的具体结构：

1:核心利润：2021年13.2亿，2020年9.5亿；

2:投资收益：2021年0.3亿，2020年0.15亿；

3:其他收益：2021年和2020年都是0.5亿；

不管是2021年还是2020年，公司的通过经营活动产生的核心利润都在营业利润中占主导地位，说明公司的产品确实能够为公司带来利润，并且公司产品具有一定的市场竞争力。

五：利润总额和净利润：

公司的利润总额和营业利润差别不大，说明与公司经营活动和投资活动无关的业务近两年较少发生，公司聚焦于主业处于良性发展状态。

2021年净利润12亿，2020年近9亿；增速33%，这个与公司营业收入的增速基本上持平，说明公司业务处于良性发展的态势。

目前公司静态估值35倍，动态估值31倍左右；这个估值水平处于较为合理的区间，感兴趣的可以关注。健帆生物处于医疗器械行业，这个行业的情况在近两天的文章里有介绍，感兴趣的可以去翻阅。

六：看利润的质量到底如何？

1:通过上述分析，公司的营业利润中，核心利润占主导地位，这种通过日常的经营活动带来的利润质量较高；

2:公司的营业收入，毛利额，营业利润都是增长的，并且都是朝着一个较好的方向在增长，这种营业收入增长带来的利润质量较高。

3:看一下现金流量表：