编辑丨中鼎控股集團

近日，世界银行发出警告称，乌克兰战争有可能使仍在努力从大流行造成的损害中恢复过来的全球经济脱轨。这两个事件的重叠或让世界陷入被称为“滞胀”的经济长期低增长和高通胀。

何为“滞胀”？

滞胀全称停滞性通货膨胀，“滞”是指经济增长停滞，“胀”是指通货膨胀。在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞与高通货膨胀，失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。

目前，市场对滞胀的预测讨论分歧，作者将提供一些建议。作者并不是预测，而是看作一种投资准备。

与此同时，由于市场对未来的经济发展有所预期，对衡量滞胀发生期间的投资表现会产生误导的效果。有价证券的价格会在萧条发生前走跌，并在萧条结束前回升。因此，在此篇文章中，作者透过检视萧条发生前六个月至萧条结束前六个月的表现，来衡量滞胀期间的投资表现，希望能给大家关于如何防范“滞胀”风险带来一些启发。

美国三次滞胀期间的资产表现

过去，美国总共经历过三次滞胀，而我个人对滞胀的定义为：1、衰退；2、年度通胀率达7%以上。

第一次的滞胀发生在1973年末至1975年初，第二次发生在1980年中，而第三次则是1981年的夏天至1982年末。