罗斯柴尔德家族

是哪个国家的？

罗斯柴尔德家族已经矗立在世界金融市场的舞台中央超过200年了。

可以说，现代欧洲金融体系的重要创立者就是包括罗斯柴尔德家族第一代创始人梅耶·罗斯柴尔德在内的几代罗斯柴尔德家族人士。

罗斯柴尔德家族一直给人以神秘莫测的感觉。

早期曾帮助当时好多欧洲列强政府发行债券，为贵族和皇室理财，积极布局最早的外汇交易，发明各种贵金属的交易策略，投资于矿产和各种产业......

从法兰克福开始到伦敦再到全世界各地，罗斯柴尔德家族的生意似乎无处不在，又似乎总是隐隐约约，不像高盛、小摩这样的美国财阀，几乎通过各自的上市主体将所有业务都展示在世人面前。

但这也不是全部，多年来罗斯柴尔德家族旗下有一项关键业务是在巴黎上市的罗斯柴尔德投资银行（Rothschild & Co），类似在迷雾中开了一扇窗户，让人可以清晰地一窥家族内部的生意模式。

如今，这为数不多的“窗户”可能也要关上了。

据财联社，罗斯柴尔德家族的控股集团Concordia周一宣布，准备收购巴黎上市公司罗斯柴尔德投资银行的所有剩余股份，并将其私有化。

业绩稳定，有所企图

经过多年发展，当前罗斯柴尔德投资银行是罗斯柴尔德家族经营银行业务的最主要企业平台。

和普通商业银行不同，这家银行的主要营收来自三个方面：财务咨询、财富管理以及普通商业银行业务。其中，基于并购的财务咨询服务占据最大营收比例，去年三季报中约占总营收的63%。

2021~2022年，罗斯柴尔德投资银行业绩非常好。2021年三大板块业务营收全部创造历史新高；2022年第三季度，其营业总收入达到约8.6亿欧元，同比增长30%。去年前九个月的营业收入同比增长11%。

这两年来，该银行参与服务了包括大众集团保时捷IPO在内的欧洲数个巨额交易。

据外媒统计，整个2022年，如果以投行服务的并购咨询数量来计算的话，该行排在全球第一，高于高盛、小摩、大摩等巨型企业；如果以投行服务的并购咨询总额来计算的话，该行排在世界第十，只是因为规模的关系落后于那些投行巨头。

可以说，不管是从历史底蕴深厚还是精品投行赛道当前成绩等方面看，这家银行的发展潜力都是很好的。

我们或许可以猜测，罗斯柴尔德家族本次的私有化收购企图很有可能是为了更多的控制权，以便在未来更充分享受这家银行的发展红利。

但问题并不那么简单。

首先，罗斯柴尔德家族对这家银行的整体控制力已经不低。

据公开资料，当前家族集团Concordia持有罗斯柴尔德投行38.9%的股权和47.5%的投票权。如果把整个家族成员的股权都算上，实际控制的比例达54.5%，投票权已经超过三分之二这个绝对控股的门槛。

其次，世界并购市场在2022年出现显著低迷，前景并不完全确定。

根据数据服务商Refinitiv，去年下半年，全球并购总额为1.4万亿美元，低于2022年上半年达成的2.2万亿美元并购总额。这是自1980年有记录以来，上下半年之间最大的差距。

由此，2022年全球达成的并购交易总量比2021年下降了38%，是2001年以来最大的同比降幅。但是从长期历史看，这个数据仍然处于高位。

造成全球并购交易下降的主要原因是经济放缓——包括通胀上升、各国大幅加息，以及俄乌冲突所产生的波动。这些都打击了去年全球市场的信心，增加了融资成本。同时，高风险债券市场几乎被冻结，使私募股权公司为交易提供资金的能力变得复杂。

这对罗斯柴尔德投资银行来说不是好消息，因为全球并购交易和IPO的剧烈减少将直接影响其最大的营收来源——财务咨询。也是基于这一点，近期该银行警告说，鉴于宏观经济和地缘政治环境，2023年可能是更具挑战性的一年。

从该银行控股*最近向外释出的消息看，至少是明面上，这次私有化的目的其实是“回归”两个字。

——回归到罗斯柴尔德家族历史发展的脉络上来，以家族一贯的私有企业平台而不是上市企业形式来继续发展该行日益成熟的财富管理和财务顾问。

——回归到更加合理的估值上来。在本周一的公告之前，该银行的股票在过去12个月里上涨了约10%，在过去五年里一共上涨了约25%。这在相同层次的精品投行中并不显优势，更别提和那些股价飙升的大投行比了。

尾声

对于罗斯柴尔德投资银行来说，本次私有化的战略目标并不容易实现。

首先，家族希望以每股48欧元完成私有化，虽然这比上周五的收盘价溢价了19%。但这个报价中包括每股1.4欧元的股息分红和每股8欧元的特殊分配。如果剔除这些的话，最终报价还要低于上周五的收盘价。

据外媒透露，这个报价似乎对其他小*来说并不具有很大吸引力。其次，要顺利完成私有化，家族方需要持有超过9成的股份才行，这里面的资金压力和借款成本将会带来一定风险。

据官网，罗斯柴尔德投资银行目前在香港、北京和上海拥有办公室，也曾参与过吉利收购沃尔沃汽车等重大并购的财务咨询服务。

如果罗斯柴尔德家族能顺利完成私有化，这家银行在中国的远期发展应该会有新的潜力。特别是基于其服务中、欧企业间的各类并购业务的卓越能级。

【风险提示】文章内容仅供研究和学习使用，不构成任何投资建议。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。