年关将近，势不可挡的年味已经弥漫开来。

在北京，走进大润发、家乐福、京客隆、便利蜂等大小商超，满眼的中国红商品早已摆放到最显眼的位置；在天猫、抖音、快手、京东，年货节的战火已然打响；在仓储物流中心，工人正在马不停蹄分拣订单、打包礼盒……

对于休闲零食企业来说，春节这个全年最大的消费高峰是一场必须全力以赴的战役，尤其是2022年新年，更需要开个好头。

过去几年，乘着新消费的东风，无数人扎进休闲零食行业，有人线下开店，有人线上起牌，有人融资，有人上市。而2021年，休闲零食市场在复苏，大多数休闲零食品牌却在下滑，要么是销量，要么是利润。到了2022年，决战开始了。

分化

如果要用一个关键词总结2021年的休闲零食市场，那么最核心的一个关键词是“分化”：一边是融资不断、上市不断的新锐们，一边是众多为业绩苦恼的上市公司。

去年5月，自热食品品牌自嗨锅宣布完成逾亿元C 轮融资，未来将重点进行新品牌打造、供应链建设、产品研发和创新；11月，辣条龙头卫龙通过港交所聆讯，预估市值约600亿元。

在这些新锐品牌们所共同奔赴的终点，却并不乐观——大多上市公司活得并不容易。对三只松鼠、良品铺子、洽洽食品、来伊份、盐津铺子、甘源食品等六家上市公司的2021年三季报进行统计后，《一点财经》发现，三只松鼠、盐津铺子、甘源食品均面临业绩承压。

其中，三只松鼠是营收承压，前三季度收入70.70亿元，同比下跌2.23%；盐津铺子、甘源食品是利润承压，前三季度净利润分别同比下滑59.00%、37.73%。

当然，也有业绩增长的企业。良品铺子、洽洽食品、来伊份，2021年前三季度均实现了营收和净利润双增，良品铺子分别增长18.78%、19.57%，洽洽食品分别是6.34%、12.17%，来伊份分别是1.71%、134.02%。

目前，中国是全球最大的休闲食品市场之一，2020 年中国休闲食品行业的市场规模为 7749 亿元，2015-2020 年的复合年增长率为 6.6%。过去几年，良品铺子、三只松鼠等几家行业头部品牌，获得了超出行业平均增速的高速增长。

对2017-2020年每年的营收、净利润增速进行统计后，《一点财经》发现，洽洽食品营收年均增速约为11%，净利润年均增速24%；甘源食品年均增速分别为14%、41%；三只松鼠分别为23%、11%；良品铺子分别为17%、126%。

头部品牌间业绩分化的加剧，揭示出休闲零食行业竞争的激烈。当然，分化自身也是“分化”的。

不同的增速背后，是不同的发展阶段。一个企业或行业，早期一般营收增速会大于利润增速，随着发展，营收增速下降，利润增速提升，利润增速将大于营收增速，除非进行新产品、新市场开拓。

因此，近些年来，起步早，依托线下商超渠道的品类品牌洽洽食品、盐津铺子、甘源食品普遍是利润增速大于营收增速。至于受惠于线上渠道崛起的良品铺子、三只松鼠，近年来也开始步入由前期市场开拓到中期企业运营的发展阶段。

当叠加不同企业发展阶段，休闲零食行业的业绩分化更为复杂：对于较为传统的恰恰、盐津铺子、甘源食品等来说，分化更多来自市场选择；对于良品铺子、三只松鼠来说，分化更多出于自身对下一阶段的思考和选择，扩张还是收缩，营收还是利润。

最终，不同的选择迎来了不同的结果，加剧了行业的分化。不论如何，增长是企业的原生动力，也是解决问题的主要方式，分化有时是蓄力待发，有时是一落千丈。