前言

光纤是一种应用范围极广的信息传播媒介，除了用作通讯外，还可以用于制作医用内窥镜、光纤感应器、显微镜、工程机械控制设备等等。利用光作为传输讯号，多模光纤诞生以后，全球互联也就是万维网才产生了可能。一晃半个世纪过去了，如今的光纤光缆市场早已不复当年荣光，普通的纤缆已经沦为了地摊货，基础通信行业陷入了红海市场的价格竞争战。好在随着算力与存量数据的激增，数据中心（Internet Data Center，IDC）应运而生，为纤缆市场提供了新的可能性。

在别再乱买了，“东数西算”不是你想的那样中作者已就东数西算工程进行了逻辑梳理。本文将对头部纤缆企业进行对比分析并给出估值。

光纤光缆行业研究

作为“新基建”的重要组成部分，IDC为应对5G、人工智能、工业互联网的大数据需求而生，依托前沿科技发展而逐渐成熟，在促进国民经济平稳快速增长和实现产业转型升级等方面均具有重要的作用，随着云计算、大数据、人工智能的迅速发展，未来70%以上的网络流量集中在IDC内部。而光纤光缆作为IDC的基础设施，在数据中心建设中有着不可或缺的地位。IDC的迅猛发展及集群化也同时为纤缆行业注入了全新的动能。

其实光纤光缆是一个壁垒较高的行业，对于“光纤预制棒”能否自行制作决定了一家光缆公司有没有利润空间。为什么呢？光纤光缆是由两个或多个玻璃或塑料光纤芯组成，这些光纤芯位于保护性的覆层内，由塑料PVC外部套管覆盖。沿内部光纤进行的信号传输一般使用红外线。光纤预制棒是制造石英系列光纤的核心原材料。简单地说，用于拉光纤（丝）的玻璃特种预制大棒。

在光纤预制棒完成后，就进入到光纤拉丝的过程。其作法是在无尘室中将光纤预制棒固定在拉丝机顶端，并逐渐加热至2000摄氏度。光纤预制棒受热后便逐渐融化并在底部累积液体，待其自然垂下，就形成光纤，这有点儿像我们吃拔丝山药时拉出糖丝的情景。这里的关键在于均匀加热、拉制速度的控制等。拉制技术无误时，拉出的光纤结构会与光纤预制棒的结构相同（只不过是缩小了很多）。涂覆材料也在拉丝机上及时涂敷，以保护光纤免受潮气、磨损的伤害。有的涂覆材料是通过自然冷却附在光纤上，有的是用某种光线（紫外线）照射光纤使涂覆材料固化。拉丝的过程中，光纤直径的测量及控制非常重要。光纤的直径和结构等质量参数多与拉制速度有关，自动化的测量监控会随时调节拉丝的速度。这个技术对绝大多数小型光纤光缆公司都是“卡脖子”的技术难关。

从零售角度来看，除去最前端的原材料与最后端的安装工程，整个光纤光缆制造产业链利润分配情况为：光棒：光纤：光缆=7：2：1。很明显，整条产业价值链的分配上，光棒＞光纤＞光缆。但是事实上整个市场真的是这样吗？

根据2021年中国光纤光缆最具竞争力企业10强榜单，目前长飞光纤（601869.SH）及亨通光电（600487.SH）依旧延续多年持续保持榜首的位置，长飞光纤、亨通光电、中天科技（600522.SH）、烽火通信（600498.SH）为百亿以上市值企业。而在国内能完全自主生产光纤预制棒的公司仅有十家左右，而头部的企业为长飞、亨通、烽火、中天、富通五家，业内号称五巨头。富通信息因为公司运作不利原因已经出现了连续多年的亏损且并未有扭亏迹象故暂不考虑。

烽火的光缆业务版图较小，过度集中于湖北省，但不排除接到大订单的可能性，但是光纤光缆只占烽火通信主营业务构成的20%，并且目前看来没有足够的产能，即使接到大订单也可能是走分包的方式。

长飞光纤在甘肃、四川、辽宁、江苏、浙江、广东、为主战场；

亨通光电在宁夏、四川、北京及北京周边（天津）、江苏、福建、湖北、新疆、辽宁、广东、上海为主战场，业务辐射规模最大；

中天科技以青海、湖南、河南、广东为主战场；烽火通信以湖北、新疆为主战场。

所以本文主要考察从业务版图来看最有可能接到东数西算工程订单，且主营业务集中于光通信，且有业内最好的制棒能力的三家上市公司即长飞光纤、亨通光电及中天科技，这三家公司可谓是各有神通。

另外，数据中心在铺设光纤光缆时考虑的并不是单纯的成本，它们是高性能网联的重要应用。组织机构通过建立数据中心提供高性能服务器主机、数据存储以及安全的业务备份。这些数据中心主要用于为大量的应用服务器及存储装置提供安全性和可靠的环境。这些安装的主要特点是运作的极度可靠性，数据中心必须配备高质量的布线解决方案，以便实现高密度以及便捷的使用和配置。当人们评估解决方案的成本效益时，通常会考虑基础设施整个使用寿命周期的成本而非仅考虑最初安装成本。成本最低的产品从长远而言并不总是最有效的解决方案，因此在最初就应选择正确的系统。