1.3 资本开支放缓 产能利用率提升，现金流持续向好
公司在建工程当前的最大项目“石臼港区东煤南移工程”有望于2023年完工转固，中期看资本开支高峰或已过，投资与筹资现金流支出压力已获缓解。在此基础上，公司产能利用率已进入提升通道，预计带动经营现金流持续向好。
资本开支：最大在建工程即将转固，投资放缓缓解投资与筹资现金流压力。
2021年，公司资本开支同比下滑26.51%至14.35亿元，资本密集度同比下滑11.80个百分点至22.05%。目前公司最大在建工程即将转固，资本开支高峰或迎放缓阶段，用于产能扩张以及筹措资金的现金支出压力已获缓解，预计后续财务压力将逐步减轻。
固定资产的增长主要来自产能转固，预计扩张高峰已过：
港务设施、库场设施、装卸机械设备三者持续占据公司固定资产80%以上的份额，因此公司固定资产的增长主要源自在建工程转入，而非其他途径。
2021年，公司固定资产账面原值同比增速下降4.92个百分点至7.44%，其15.33亿元的增幅主要源自在建工程“岚山港区南作业区12号16号泊位工程”、“日照钢铁精品基地配套成品码头工程”完工后分别转入的5.90、3.81亿元。
2022年上半年，公司在建工程中最大的5个项目合计占比已超80%，且其中仅“石臼港区东煤南移工程”有望于2023年完工转固、带动超20亿元的固定资产增幅，其他项目完工仍需较长时间，故中期看2023年后固定资产或难有项目带动大幅增长。
无形资产的前期扩张主要来自土地回填，预计后续增长幅度有限：土地使用权支撑公司无形资产规模，2020年增长18.67亿元，主要系公司前期通过土地回填将日照石臼港区部分海域使用权转换成土地使用权，并支付相关土地出让金14.63亿元。目前公司无其他回填项目，且中期看未有土地扩张需求，预计无形资产后续扩张幅度有限。
