三巨头扎堆上市

近期在资本市场上，关于快递行业的消息正密集放送。菜鸟、极兔、顺丰纷纷吐露进军港股的意愿。

顺丰控股7月官宣正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作，但相关消息早在今年年初便不胫而走。

6月29日，顺丰控股作为快递龙头，一度迎来8%的跌幅，市值创下15个月来新低。就在顺丰大跌的一天前，菜鸟集团宣布了一项锐意进取的消息：推出自营快递业务“菜鸟速递”。

（图源：2023全球智慧物流峰会）

根据公开信息，菜鸟自营业务将主打半日达、当次日达、送货上门和夜间揽收等服务，覆盖大件、中小件和微小件等全重量级包裹。在全国近三百城提供晚到、破损必赔，不上门必赔，在途拦截和在途更改目的地等五个100%承诺。

次日达、送货上门、不上门必赔付，这些关键词很容易让人联想到顺丰和京东今年以来的服务升级。菜鸟集团副总裁帅勇也毫不讳言与友商的竞争，向外界表示“菜鸟速递”将对标顺丰和的高品质快递服务，定位TOP 3，但会在价格上更有优势。

菜鸟开启自营业务，无疑也是对资本市场的回应。阿里组织巨变，菜鸟顺势独立，在今年5月18日确定了上市计划，并预计在12-18个月内完成。

考虑到此前阿里财报披露的信息，菜鸟至今尚未实现稳定盈利，这家通常隐身幕后的物流供应商需要展现出新的价值。通过拓展自营服务，菜鸟可以更好地掌控物流环节，提高服务质量和效率。

时任菜鸟集团董事长的蔡崇信不仅是阿里创业时期的定海神针，更是阿里巴巴集团下一任董事会主席。这在一定程度上也意味着提供物流服务的菜鸟，未来依然是阿里电商帝国的重要一环。

而菜鸟亲自下场做自营，不仅抢了顺丰饭碗，也给三通一达们造成威胁：一直以来，淘宝天猫的电商件养活了三通一达，马云也曾亲自承诺“ 阿里巴巴永远不会做快递，因为我们没有这个能力。”

如今菜鸟变阵，似乎是在一定程度上背刺了这几家利益与共的盟友。目前圆通、申通、韵达三家的股价相加，还达不到菜鸟估值的平均水平。

自从2020年初，韵达接受阿里入股，三通一达全面成为阿里系物流的底座。到2022年底，阿里系对中通、圆通、申通、韵达的持股比例分别为8.31%、20.12%、25%、1.99%，这些股份基本都已转至菜鸟旗下，并将为菜鸟进一步整合国内资源提供支持。

一个在业务、股权、市值、现金流等层面都能凌驾于三通一达的菜鸟，让快递行业进入一轮新的洗牌，应该只是时间问题。

国内公认能够提供高端快递件服务的只有顺丰、京东和EMS三家。在三通一达和极兔以加盟制打下快递价格时，顺丰们吃下了业内客单价更高、时效性更强的订单。如今菜鸟明晃晃地宣布横插一脚，自然动了别人的蛋糕。

竞争推动变局

事实上，今年上半年，顺丰的国内业务迎来一次业绩小高潮。根据顺丰公告的上半年业绩预告，其归母净利润达到40.2-42.2亿元，同比大增60%-68%，远远超过市场预期。

这意味着在成本端顺丰通过多网融通、精准规划、模式改革等方式进一步优化了成本结构，在收入端顺丰巩固并拉拢了更多客户，展现出一定的产品竞争力。