上期我们讲了总资产回报率。我们讲到要特别关注那些总资产回报率高的，我们还拿了恒瑞医药和复星医药作比较，没看过上期文章的朋友，可以翻一下，今天我们讲的财务数据是毛利率。

毛利率主要讲的是收入和成本之间的关系，它的计算公式是公司收入和营业成本的差，与公司收入的百分比。当毛利率越高的时候，表示公司的盈利也越好。但并不是所有公司，你都需要看它的毛利率，根据经营策略的不同，还是不一样的。比如高举高打型的公司，贵州茅台，它的酒的价格就很高，毛利率也很高，它的盈利就可以体现在毛利率上，但有些薄利多销型的公司，它的盈利就体现在卖的产品数量多，所以你看毛利率是看不出实际情况的。

单季毛利率很有效

毛利率并不能体现所有公司的公司的盈利情况，那我们具体要看什么才靠谱呢？这时候关注单季毛利率就比较有用了。单季毛利率对那些周期型波动的公司非常有效，比如养猪公司、大宗产品公司等。当这类公司的产品价格下降的时候，毛利率也是下降的，这个时候这类公司损失也比较多，往往也说明行业在这期间不太景气，甚至有些规模小的公司可能就*了。但对于那些龙头公司却是好的，市场中的竞争力减少了，他们产品价格又会提上去了 。

所以，当你看到某些龙头公司的单季度毛利率处于低点的时候，可能也是它向好的迹象，如果这个时候你买入股票，赚钱的几率就大很多。

比如唐人神，就是做猪肉的，当猪肉的价格高的时候，它的单季毛利率就高，当猪肉的价格低的时候，它的单季毛利率就低。近10年以来，它的单季毛利率的最低点大概在7%左右，一次是2010年的第一季度，是7.25%，一次是在2018年的第四季度，是7.28%，我们发现每次到达这个最低范围后，行业开始都不赚钱了，一些小公可能面临*，而一些大公司就迎来经营转折，2018年第四季度的股价在这季度是整体往上走的，整个季度是涨了22.15%.

我们再来看宝钢股份，它的单季毛利率也能反映公司的盈利情况。

从图中，我们能看到近10年来，宝钢股份单季毛利率的最低点范围在5%左右，一次在2010年第三季度，一次在2015年的第四季度，分别为5.34%和5.73%。当单季毛利率达到5%左右的时候，钢铁行业也开始不赚钱了，我们在这个最低点买入上市公司，那么很有可能有赚钱机会。2015年闹股灾，受环境影响，但宝钢股份的股价只比上证指数下跌了6个百分点，没有跌得很严重，随着2016年年初上证指数涨上去了，宝钢股份也涨上去了。所以，毛利率低，并不能说明公司经营还会继续坏下去，而是很有可能是经营转折的开始。

好啦，今天的毛利率分享到这里啦，下一次我们讲资产负债率，喜欢的加关注留言哦~