（三）投资效率的衡量

1.资本产出比和投资产出比

（1）资本产出比（capital-output ratio,COR）

1其倒数的经济意义是资本的平均产出，用来衡量存量资本的经济产出效率

2当资本产出比例上升时，就认为整个经济中资本的长期产出效率是在下降的

（2）投资产出比（incremental capital-output ratio,ICOR）

1其倒数用来衡量增量资本的经济产出效率，是一个短期概念；

2投资产出比的上升就意味着投资需求对经济的拉动作用在减弱，因此投资效率也在降低

2.资本边际效益收益均一化原则

1在市场有效且达到均衡时，各个部门的资边际收益率呈现均一化特征

2根据古典主义经济学，当且仅当各个部门中的资本要素的边际生产效率相等时，才达到均衡和最优

3部门资本收益率的测量：调整推算法和函数估计法

3.资本的流向和效率

（1）当资本配置有效时，资本会从边际收益低的部门向边际收益高的部门转移；当经济体可以在相对高成长的行业中增加投资，而在衰退的部门中减少投资，那么就认为该经济体的投资是有效率的，反之则是无效率的

（2）对我国的研究发现，东部的投资效率要明显高于中部和西部

（3）缺陷：总产出未必是衡量行业增长的好的指标

三、行业投资分析

1.行业的定义

（1）从消费者的货币投票权出发

行业就是一个企业群，企业群中各个成员所产生的产品对于消费者来说在很大程度上是可以相互替代的

（2）行业的分类

2.行业的生命周期

（1）行业生命周期的阶段

1创业阶段

2成长阶段

3成熟阶段

4衰退阶段

3.影响行业兴衰的因素

4.行业与经济周期

（1）不同行业对经济周期的敏感度

（2）经济周期敏感度的决定因素