光伏产业，近5年走势图（2018.07.29---2023.07.28，中证指数）

光伏产业静态估值15.52倍，2023年以来下跌了15.99%（2023.07.28，中证指数）。

我们看好整个光伏产业的成长性，在4月11日我们发布的《理性与价值终将回归：谈谈新能源和AI》文章里，我们分析了硅料价格下行和下游排产，国内1-2月光伏装机20.4GW，同增88%；

2023年1-2月硅片电池组件出口43.7GW，同增24%，逆变器出口19.5亿美元，同增131%，海外需求持续旺盛。（数据来源：Wind）

虽然我们会担忧短中期贸易冲突的干扰，中期还有产业竞争激烈的问题，但长期的确定性方面，光伏产业非常有优势。

从技术图形上看，如同我们上个月的观点，市场短期的走势并不是那么乐观，市场并没有出现更大强度的反弹，反而是回撤探底；

但经过这一次回探，市场短期反而又给出了空间。

不过，指数盘整的时间太短了，中期看还有的折腾。

综合来看，短期反弹的概率在加大，中长期布局尚可，但真正的拐点，恐怕还需要一点时间。

12、中证中药。

中证中药，近5年走势图（中证指数官网，2018.07.29---2023.07.28）

从目前的产业政策看，中药产业进入了一个产投研的旺盛期，一方面成熟的产品市场比较稳固增长，另一方面一些老的中医药技术开始受到重视推广，还要看到，政策上的鼓励和保护也比较明确。

从技术面上看，最近一个多月指数持续回调，已经到了年线附近，也在近5年的指数中枢位置，静态PE29.68倍（2023.07.28，中证指数），短期企稳的迹象比较明确，中长期预计指数会跟随业绩保持线性关系。

13、中证农业。

中证农业，近5年走势图（2018.07.29---2023.07.28，中证指数）

对于中证农业的研究分析，争议还是比较大的，逻辑并不复杂，主要有两个，第一个是农业产业的现代化、自动化在加速，食品的开发品种也越来越丰富，整个产业的利润率逐步抬升的趋势已成；

第二个，中证农业里的一些养殖企业，经历了一轮激烈竞争，持续亏损，类似猪肉价格也进入了一个底部区域，行业向上的力量在逐步积累。

最近行业内又开始讨论转基因种子商业化落地的事情，但具体落地的时间实在无法推测，从预期的2022年四季度一直推延到现在，只能是等待了。

关于养殖企业，虽然二季度财报显示亏损在缩小，但持续的亏损也让有些企业承受不了。

技术面看，从2021年2月以来，调整了近29个月，静态PE18.51倍（中证指数，2023.07.28），短期看，指数有暂时企稳的迹象；

但从中长期看，一方面，市场资金还比较有限的情况下，资金暂时可能还没关注到农业板块，另一方面，转基因种子商业化落地和养殖企业扭亏转盈才是改变指数走势的关键因素之一。

14、房地产。

房地产指数，近5年走势图（中证指数官网，2018.07.29---2023.07.28）

在最近重要会议上，市场反应热烈，出现了一波约20%的快速反弹（数据来源：Wind,2023.7.25-2023.7.28），那么房地产板块见底了吗？

我们的看法，长期来说房地产的投资逻辑已经彻底改变了，而整个行业的出清还没有那么容易结束，所以从长期投资的角度来说，房地产繁荣了这么多年，出清可能没那么容易。

从短期来说，经过一轮快速的反弹，向上空间可能也有限，我们保持相对谨慎的观点。

15、科创50。