大家好，欢迎来到”久读书”，我是时久。今天是《一本书读懂财报》的第15篇。

上一篇我们介绍了“税盾效应”，今天我们再来看另外一个衡量优秀企业的指标“经济利润”。前面不是介绍“净利润”么？怎么又多了一个“经济利润”？“经济利润”又代表了什么含义呢？

如果一家公司的净利润大于0，经济利润小于0，那么这并不是一家赚钱的公司。在理解什么是赚钱之前，得先搞清楚为什么会出现净利润大于0，而经济利润小于0的情况。

为什么一家企业会出现净利润大于0，而经济利润小于0的情况。那是因为它在扣除债权人的资金成本后，所得还大于0；而一旦把*的资金成本扣除之后，所得就有可能小于0了。

经济利润：有时也被称为经济增加值，具体是指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。主要核心就是说资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为*创造价值。

经济利润是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为*创造价值的能力的指标，也是体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。

经济利润是把*和债权人这两部分资本都扣除之后的余额，即扣除行业平均盈利水平后公司额外赚的那部分钱。由于行业平均盈利水平是*在哪儿都可以赚到的钱，因此经济利润比行业平均多出来的部分，才是这家公司真正为*赚到的钱。

这背后的经济含义是：这家企业虽然表面上有利润，但它并没有真正为*赚到钱，因为*把钱投到别处要比投到这家公司更有利可图；同时也意味着，这家公司在它所处的行业属于下游公司，比不上行业的平均盈利水平。

一家公司的经济利润中大于0的部分是企业为*真正赚到的钱，那把一家公司一辈子所创造的经济利润全都加在一起，就是这个企业为*创造的价值。

定义

1.投资资本回报率=税后净营业利润÷投资资本

2.投资资本=有息负债 *权益

3.加权平均资本成本=（有息负债÷投资资本）×债务资本成本×（1-企业所得税税率） （*权益÷投资资本）×权益÷资本成本注：通常，债务资本成本为贷款利率，权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量。

4.经济利润=（投资资本回报率-加权平均资本成本）×投资资本

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