两者的毛利率，在2017-2020年是比较接近的，虽然2020年都下跌明显，但仍然差异不大。但2021年国美零售迎来了小幅反弹，而苏宁易购却加速下跌。净资产收益率方面对比就没啥意义了，因为国美零售这五年就没赚过钱。

苏宁易购资金紧张的原因，从其现金流量表上可以看出来，已经连续5年经营活动的净现金流为负，2018-2019年主要靠融资来补充，2020-2021年融资补充不现实了，只有靠转让投资变现来补充。

短期偿债能力方面，在2018年算比较正常，2019年起就比较成问题了，疫情下连续两年继续下行，2021年，0.68的流动比率和0.39的速动比率，已经是相当严重了水平了。

速动比率比流动比率下降得慢的原因是，苏宁易购在降库存，这样当然能回收资金，解决部分流动性问题。当然弱市降库存，措施只有打折，甚至打骨折，那么毛利率在同行反弹时仍然下降就不难理解了。