一.试论实现货币政策目标的货币政策工具以及它们各自作用的特点。当前我国货币当局对政策工具是怎样运用的？

1.货币政策工具主有三大类：

(1)一般性货币政策工具。通过调节货币总量，影响整个宏观经济。

(2)法定存款准备金率。通过货币乘数影响货币供给，准备金率很小幅度的调整会引起货币供应量的巨大波动。由于调整效果强烈，不适合作为日常的货币政策操作工具。

(3)再贴现政策。通过影响商业银行的资金成本和超额准备来影响商业银行的融资决策，利率变动一定程度反映了央行的政策意向，有一种告示效应。但运用起来比较被动，而且利率高低也是有限度的，频繁调整也会引起市场利率的经常波动。

(4)公开市场业务。通过影响商业银行准备金直接影响货币供应量，运用起来较为主动、灵活，可以随时根据市场变化对公币供应量进行微调。但需要有发达的金融市场、规模较大的短期国库券数量以及其他政策工具的配合。

2.选择性货币政策工具。通过调节特殊领域的信用，间接影响宏观经济。

(1)消费者信用控制。中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制，在通货膨胀时期能起到抑制消费需求和物价上涨的作用

(2)证券市场的信用控制。中央银行对有关证券交易的各种贷款进行限制，目的在于抑制证券市场上的过度的投机。

(3)不动产信用控制。中央银行对金融机构在房地产方面的放款予以限制，以抑制房地产的过度投机。

(4)优惠利率。中央银行对国家根据产业政策的要求重点发展的经济部门或产业，规定较低贷款利率以支持其发展。

(5)预缴进口保证金。中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的存款，以抑制进口的过快增长。

3.其它货币政策工具。

(1)直接信用控制。从质和量两个方面，以行政命令或其他方式直接控制金融机构尤其是商业银行的信用活动，包括利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预等。直接信用控制手段针对性强、见效快，但是行政干预有时能够损害市场效率。

(2)间接信用控制。中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。优点是较为灵活，但前提是中央银行在金融体系中有较强的地位、较高的威望和拥有控制信用的足够的法律权利和手段。

二.阐述古典利率理论的主要内容。

古典利率理论认为，当储蓄与投资相等时，就决定了均衡利率水平。资本边际生产力和边际消费倾向、边际储蓄倾向的变化会使投资需求曲线和储蓄供给曲线发生位移，因而会引起均衡利率水平的变动。

三.阐述凯恩斯利率理论的主要内容。

流动性偏好理论认为，当货币供给与需求相等时，就决定了均衡利率水平。当货币供给曲线和货币需求曲线发生位移后，均衡利率水平也可能发生变化。收入、价格水平都会使货币需求曲线发生位移，因此，它们都会影响利率水平。流动性偏好利流动性偏好利率理论可表示为：

Md=M(y，r)

Ms=K(Y) L(I)

Md=Ms

四.阐述可贷资金利率理论的主要内容。

可贷资金利率认为均衡利率是由可贷资金的供给与需求决定的。可贷资金的供给来源于当前储蓄、国外资本的流入、新增货币供给等。可贷资金的需求则来源于当前投资、折旧、资本的流出等几个方面。在可贷资金的需求与供给相等决定的均衡利率水平上，货币供给与需求、储蓄与投资却并不一定相等。但是，在这个利率水平上，货币供给与需求的缺口会与储蓄与投资的缺口刚好相等。

五.比较古典利率理论、凯恩斯流动性偏好利率理论和可贷资金利率理论。

1.在利率决定因素上：古典利率决定理论主要强调非货币的实际因素在利率决定中的作用，这种实际因素是投资和储蓄或生产率与节约率；而流动偏好利率理论强调货币因素的作用，忽视实际因素的作用；可贷资金理论既强调货币因素又注重实际因素的分析。

2.在对货币的分析上：流动性偏好利率理论与可贷资金利率理论之间也存在分歧，主要表现在：流动性偏好利率理论中的货币供求是存量，而可贷资金利率理论是对货币供求流量的分析；流动性偏好利率理论主要分析短期市场利率，而可贷资金利率理论主要研究实际利率的长期波动；流动性偏好利率理论是短期货币利率理论，而可贷资金理论是长期实际利率理论。

六.简要分析影响一种债券（或贷款）利率的结构性因素（即利率的结构）。

1.利率的风险结构。影响债券的利率差的主要是非系统性风险，即违约风险和流动性风险。

2.利率的期限结构。预期假说认为长期债券的利率是在它的存续期内各个短期债券预期利率的平均值。分割市场理论认为不同债券之间没有没有替代性，投资者更偏好于短期债券，不偏好于长期债券，为了鼓励投资者持有长期债券，就必须向他们支付更高的利率。期限选择理论和流动性升水理论认为，长期债券的利率是连续短期债券利率预期值的平均值加上期限升水或流动性升水。

七.通货膨胀预期上升将引起利率怎样变化？

因为名义利率=实际利率 通货膨胀率，若通货膨胀预期上升且其他因素不变的情况下，名义利率会上升。

八.经济上行期（下行期）会引起市场利率怎样变动？

在经济上行期，市场需求会过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反，如果经济下行，国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。

九.银行危机对市场利率有何影响？

依据可贷资金理论，若银行发生危机，银行体系的储蓄以及创造新增货币的能力会收到影响，进而会对可贷资金的供给产生影响，市场均衡利率被打破。

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