啃哥张驰

2022年1月28日，股转公司发布“关于就修订《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》公开征求意见的公告”。对于新三板分层，尤其是基础层进入创新层做出重大调整。

对于基础层进入创新层的条件，进行了大幅修改。一是适当降低净利润条件中的净资产收益率要求，将“最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%”调整为不低于6%。二是适当提高营业收入条件中的收入金额，降低增速要求。将“最近两年营业收入平均不低于6000万元”提高至不低于8000万元，“年均复合增长率不低于50%”调整为不低于30%。三是增设研发类条件，并匹配适当的融资金额和市值要求。四是调整市值进层条件指标，将平均市值不低于6亿元调整为不低于3亿元”。同时优化进层非财务条件,取消合格投资者人数不少于50人的要求。

最后，也是最重要的一条是对基础层升入创新层的频次进行大幅度提高，由之前的一年一次，调整为一年六次。“优化进层时间安排，由每年4月30日启动定期调入，改为上半年2-6月逐月实施，下半年9月一次实施。”

啃哥认为，此次基础层升入创新层的频次调整非常重要。不仅大大提高了升层效率，也降低了集中升层，以及监管机构审核压力等问题。

升层频次提高,对北交所而言也意义重大。随着2021年11月15日北交所开板，各种利好不断推出，大量新三板基础层企业，以及尚未挂牌新三板的企业，都希望尽快进入北交所。根据目前规则，必须是创新层企业且在新三板挂牌累计满一年，才有资格申请北交所。新政之下可以让基础层企业和目前未挂牌新三板的企业可以更加从容地进入创新层。

事情都是在发展变化的。虽然目前北交所日成交额只有20-30亿,整个新三板日成交额10亿以内,与上交所深交所每日成交额动辄过万亿仍然不可相提并论。但正因为这种巨大差距的存在，才导致各种政策改革不断推出，推动市场发展。

风物长宜放眼量，在这样的改革力度下，可以预期2-3年后的北交所或许就是今天的科创板、创业板。只有长期主义者，才能在市场中赚取高额收益。

(作者系北京新鼎荣盛资本董事长兼总经理)

本文源自中国基金报