【原文】
汉欲西归，张良、陈平说曰：“汉有天下太半”，而诸侯皆附之。楚兵罢食尽，此天亡楚之时也，不如因其机而遂取之。今释弗击，此所谓‘养虎自遗患’也。”汉王听之。汉五年，汉王乃追项王至阳夏南，止军，与淮阴侯韩信、建成侯彭越期会而去楚军。
至固陵，而信、越之兵不会。楚击汉军，大破之。汉王复人壁，深堑而自守。谓张子房曰：“诸侯不从约，为之奈何?”对曰:“楚兵且破，信、越未有分地，其不至固宜。君王能与共分天下，今可立致也。即不能，事未可知也。君王能自陈以东傅海，尽与韩信；睢阳以北至谷城，以与彭越：使各自为战，则楚易败也。”
汉王曰：“善。”于是乃发使者告韩信、彭越曰：“并力击楚。楚破，自陈以东傅海与齐王，睢阳以北至谷城与彭相国。”使者至，韩信、彭越皆报曰：“请今进兵。”韩乃从齐往，刘贾军从寿春并行”，屠城父，至垓下。大司马周殷叛楚，以舒屠六，举九江兵，随刘贾、彭越皆会垓下，诣项王。
项王军壁垓下，兵少食尽，汉军及诸侯兵围之数重。夜闻汉军四面皆楚歌”，项王乃大惊曰：“汉皆已得楚乎？是何楚人之多也!”项王则夜起，饮帐中。有美人名虞，常幸从；骏马名骓，常骑之。
于是项王乃悲歌慷慨，自为诗曰：“力拔山兮气盖世，时不利兮骓不逝。骓不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何!”歌数阕，美人和之。项王泣数行下，左右皆泣，莫能仰视。
于是项王乃上马骑，麾下壮士骑从者八百余人，直夜溃围南出，驰走。平明，汉军乃觉之，令骑将灌婴以五千骑追之。项王渡淮，骑能属者百余人耳。项王至阴陵，迷失道，问一田父，田父绐曰“左”。左，乃陷大泽中。以故汉追及之。
项王乃复引兵而东，至东城，乃有二十八骑。汉骑追者数千人。项王自度不得脱，谓其骑曰：“吾起兵至今八岁矣，身七十余战，所当者破，所击者服，未尝败北，遂霸有天下。然今卒困于此，此天之亡我，非战之罪也。今日固决死，愿为诸君快战，必三胜之，为诸君溃围，斩将，刈旗，令诸君知天亡我，非战之罪也。”乃分其骑以为四队，四向。
汉军围之数重。项王谓其骑曰：“吾为公取彼一将。”令四面骑驰下，期山东为三处。于是项王大呼弛下，汉军皆披靡，遂斩汉一将。是时赤泉侯为骑将，追项王，项王嗔目而叱之，赤泉侯人马俱惊，辟易数里，与其骑会为三处。汉军不知项王所在，乃分军为三，复围之。项王乃驰，复斩汉一都尉，*数十百人。复聚其骑，亡其两骑耳。乃谓其骑曰：“何如?”骑皆伏曰:“如大王言”。”
于是项王乃欲东渡乌江。乌江亭长舣船待”，谓项王曰：“江东虽小，地方千里，众数十万人，亦足王也。愿大王急渡。今独臣有船，汉军至，无以渡。”项王笑曰:“天之亡我，我河渡为！且籍与江东子弟八千人渡江而西，今无一人还，纵江东父兄怜而王我，我何面目见之？纵彼不言，籍独不愧于心乎?”乃谓亭长曰：“吾知公长者。吾骑此马五岁，所当无敌，尝一日行千里，不忍*之，以赐公。”乃令骑皆下马步行，持短兵接战。独籍所*汉军数百人。
项王身亦被十余创。顾见汉骑司马吕马童，曰：“若非吾故人乎?”马童面之，指王翳曰：“此项王也。”项王乃曰：“吾闻汉购我头千金，邑万户，吾为若德。”乃自刎而死。王翳取其头，余骑相蹂践争项王，相*者数十人。最其后，郎中骑杨喜、骑司马吕马童、郎中吕胜、杨武，各得其一体。五人共会其体，皆是。故分其地为五：封吕马童为中水侯，封王翳为杜衍侯，封杨喜为赤泉侯，封杨武为吴防侯，封吕胜为涅阳侯。
【译文】
汉王打算西归，张良和陈平劝他说：“汉已经占有一大半天下，诸侯也都归顺我们。现在楚士卒疲惫，粮草已尽，这是上天给予的灭亡楚国的时机，不如趁此机会把它拿下。现在放了它不打，这就是所说的‘养虎贻患’呵!”汉王采纳了他们的建议。汉五年（公元前 202 年)，汉王追击项王到阳夏的南面，按兵暂停。和淮阴侯韩信、建成侯彭越相约，定下攻楚的时间。
到了固陵，韩信、彭越的军队不来会合。楚军攻打汉军，汉军大败。汉王又撤回营垒，深挖
濠沟固守，对张良说：“诸侯不赴约，怎么办呢?”张良回答说：“楚军快要失败了，而韩信、彭越却还没有封地，他们不来赴约是很自然的。君王您要是能同他们共分天下，立即就可以把他们召来。您若不想这样做，事情就难以预料了。君王若能把陈县以东到海边的地区全都给韩信，把睢阳以北到谷城的地区给彭越，让他们各自为其封地而战，那么楚军就容易打败了。”汉王说：“妙!”
于是派使者通知韩信、彭越说：“合力攻楚，消灭了楚军，自陈县以东到海边的地域封给齐王，睢阳以北到谷城的地域封给彭相国。”使者一到，韩信、彭越就回报说：“请求现在就进兵。”韩信的军队从齐国出发，刘贾同时从寿春出兵，屠*了城父的百姓，到达垓下。大司马周殷背叛楚国，率舒县兵马屠*六县的军民，发动九江的士兵，随同刘贾、彭越一起会师垓下，向项王军队驻地挺进。
项王的军队驻扎在垓下，兵少粮尽，汉军和诸侯兵马将楚军重重包围。夜晚，四面八方的汉军唱起了楚歌，项王大惊，说：“汉军已完全占领了楚国吗?为什么楚人这么多!”项玉夜里起来，在帐中饮酒。有个叫虞姬的美女，常得宠陪同他出征；有匹叫骓的骏马，常常为他骑乘。
这时项王于是慷慨悲歌，自己赋诗说：“力大足以举起一座山呵豪气胜过世人，时机于我不利呵骓马也无法奔驰。骓马不能奔驰呵怎么办，虞呵虞呵你可怎么办!”项王唱了几遍，美人应和。项王扑簌簌落下眼泪，左右的人皆泣不成声，不忍心抬起头来。
于是项王跃上马背，部下壮士八百多人骑马相从，趁着夜色突破重围，向南驰去。到天亮，汉军才察觉，命令骑将灌婴率领五千骑兵追赶。项王渡过淮河，骑马跟从的只有百来人了。项王到阴陵，迷失道路，问一个农夫，农夫欺骗他说：“往左!”项王策马往左，陷到沼泽之中，因此被汉军追上。项王只得再带兵往东，到了东城，只剩二十八人相从，追击的汉军则有数千人。项王自料难以脱险，对部下说：“我起兵到现在已经八年了，身经七十余战，攻无不破，战无不胜，从未打过败仗，故能称霸天下。然而现在终于被围困在这里，这是上天要亡我，决非我作战失利。今天要决一死战，愿为你们痛痛快快打一仗，一定要胜三次，替各位突破重围，斩*敌将，砍倒大旗，让你们知道这是上天要亡我，决非我作战失利。”于是把骑兵分为四队，分向四面。
汉军包围他好几层，项王对其骑兵说：“我为你们斩*一将。”他命令四方的骑兵突围，约定在山的东面分三处集合。于是项王大吼一声冲出去，汉军即刻溃不成军，果然斩*一员汉将。这时赤泉侯杨喜为骑将追赶项王，项王瞪眼对他一声大吼，赤泉侯人马俱惊，连连倒退几里远。项王和他的骑兵在三处会合，汉军不知道项王在哪一处，就分兵三路，重新又包围起来。项王又驰入汉军，斩*汉军一个都尉。*死数十百人。再次集合他的人马，只损失了两个骑兵。他问随从骑兵说：“我干得怎么样?”骑兵们都佩服地回答:“正像大王所说的那样。”
这时项王打算东渡乌江。乌江亭长把船靠在岸边等待，对项王说：“江东虽小，地方圆千里，几十万民众，也足以凭借称王了。请大王急速渡江，现今只有我有船，汉军一旦赶到，就没有船只了。”项王笑着说：“既然老天要让我灭亡，我还渡江干什么！况且我项籍带着江东八千子弟渡江西进，今天无一人生还，纵然江东父兄怜悯我，奉我为王，我有什么脸见他们！即使他们不说，难道我项籍不觉得内心有愧吗?”接着对亭长说:“我知道您是忠厚长者，我骑这匹马五年了，所向无敌，常日行千里，不忍。心想*掉它，把它送给您吧。于是命令骑兵下马步行，拿着刀剑交战。
仅项籍就*死汉军几百人，自己身上也有十多处伤，掉头看见汉军骑兵司马吕马童，说：“你不是我的老朋友吗?”马童扭过头去，指给王翳说：“这就是项王。”项王就说:“我听说汉王悬赏千金要我的头，给封邑一万户，我成全你们吧!”于是自刎而死。王翳割下项羽后，最后郎中骑杨喜、骑司马吕马童、郎中吕胜、杨武每人抢到一段肢体。五人将的头，别的骑兵为争夺项王的头纵马相互践踏，相互残*，死了几十人。五人所得拼凑起来，正是项羽尸体。因而汉王把准备封赏的地分为五份：封吕马童为中水侯，封王翳为杜衍侯，封杨喜为赤泉侯，封杨武为吴昉侯，封吕胜为涅阳侯。
【文言助读】
力大足以拔起一座山呵豪气胜过世人,
时机于我不利呵骓马也无法奔驰，
骓马不能奔驰呵怎么办,
虞呵虞呵你可怎么办！
这凄婉、哀怨、悲凉的歌声，融入四面入方呜呜的楚歌声，穿透浓重的夜色，在垓下兵絶绝粮尽的楚军营垒飘荡……
毫无疑义，司马迁的垓下悲歌的描写，把项羽演出的人生悲剧推向了高潮，浓郁的悲剧气氛扑面而来，感染着每一位读者。正如吴见思在《史记论文》中所说：“‘可奈何’、‘奈若何’，若无意义，乃一腔怒愤，万种低回，地厚天高，托身无所，写英雄失路之悲，至此极矣。”
如果说垓下悲歌渲染了浓烈的悲剧气氛，将项羽定格于特定的环境之中,那么乌江浦渡口一段，司马迁最终鬼斧神功地完成了项羽这一悲剧形象。
司马迁揭示了项羽性格中对个人权力竭力追逐的一面：书剑达不到他“万人敌”的目的，他便失去了学书剑的动力，转而学兵法；秦始皇浩浩荡荡地巡游，一代天子的威仪，使他羡慕不已，不由自主地吐出了“彼可取而代之”的心声；刘邦“欲王关中”触动了他诸侯领袖的威严，他便企图运用铁血手腕以求翦除刘邦。和陈胜、吴广反抗秦始皇的暴政不同，他起兵抗秦一开始就染上了浓重的对个人权力竭力追求的色彩。钜鹿之战的辉煌胜利，使他不可一世地登上了权力的宝座。
项羽性格中，和对个人权力的竭力追逐的一面相对立的是，其性格深层所蕴含的对人性伦理的深刻关切。鸿门宴的过程，已经展示了其个人权力*和对人性伦理的深刻关切的矛盾斗争过程。最终他作出了在权谋上失败、在人性伦理上正确的决策。
兵败乌江，其性格深处所蕴含的对人性伦理的深刻关切递进到一个更高的层面。“楚汉相未决，丁壮苦军旅，老弱罢转漕”，钜鹿之战后，他开始意识到自己对权力的追求是以百姓的生命和痛苦为代价的，于是向刘邦建议。“天下匈匈数岁者，徒以吾两人耳。愿与汉王挑战决雌雄，毋苦天下之民父子为也!”正因为如此，当乌江亭长要他趁汉军未到之际，东渡乌江，再以江东为依托成就自己的霸业时，他断然拒绝了。以江东为依托成就霸业，只能使江东又成为尸横遍野的千里战场。他不愿延续这一罪恶，毅然选择了死亡以彻底结束这场灾难，而不是卷土重来。
至此，司马迁笔下的项羽已不再是对个人权力顶礼膜拜的权力意志的化身，而是一个忏悔者，一个为人性伦理的自觉所再造的新人。正因为如此，在《史记》众多的栩栩如生的人物中，项羽
这一人物形象闪射出纯正的严肃而崇高的悲剧的光华。
