地产方面,延续近三年的开工、竣工剪刀差有望为未来几年来带更多的竣工增长,带动铜管和铜线的需求。
从房屋建设周期来看,通常从开工到竣工约需 3 年左右。由于近一年来地产进入竣工周期,且地产企业回款需求增加,竣工与开工数据的剪刀差缩小,2021年10月,房屋竣工面积同比达到16.3%,而开工面积同比为-7.7%。
预计2020年到2021年竣工加速,在施工后期使用较多的铜管、铜线需求预计将有所提 振。
空调制冷是仅次于电力领域的第二大铜消费板块,中国空调产量基本保持稳定。
空调产量受2020年疫情影响产量有所下滑,但2021年全球经济复苏带动空调产量同比增长,前10个月累计同比增长12.3%。
空调是地产后周期行业,有望随地产竣工数据企稳回升。电网投资基本保持稳定,长期来看,新能源趋势将有望带动铜线需求。
电网大规模基础设施建设已经随着城市化进程趋缓而告一段落,2021年一季度由于基数原因以及适当的基建,导致电网基本建设投资完成额同比大增,但到目前为止,前10个月的累计同比为-0.28%。
长期来看,能源供应结构正在发生变化,由传统的火电向光伏、风电、储能转变,这些新能源项目建设(尤其是海上风电)的铜耗强度远高于传统的火力发电,有望长期带动铜线缆需求。
2.3. 新需求:新能源汽车、风电、光伏对铜的需求快速增长
全球的风电和光伏发电的占比将持续提升。
随着新能源发电技术的不断进步,化石燃料由于其污染、不可再生以及温室效应等问题将逐步被抛弃,根据 Wood Mackenzie 的预测,到2040年,全球电力主要来自太阳能(21%)、天然气(20%)和风能(17%)。
从2015年到2040年,增幅最明显的是风电和光伏,光伏预计从3% 增长至21%、风电预计从 7%增长至17%。
在中国,近年来风电是占比提升最多的电源设投资类型。
风电的投资占比从自 2018 年初的17%提升到当前的45%,已经占了我国电源建设投资的半壁江山。