我告诉王五，投资一定不要把鸡蛋都放在一个篮子里，国内的基金配置一些，国外的QDII基金也要配置一些；股票类型的基金配置一些，债券类型的基金也要配置一些。

投资不能只盯着股票，不能眼光只盯着国内，也要放眼国外。

好多人喜欢张口就说，股票收益高，债券收益少；就这三年下来，各位自己投资股票赚了多少钱？各位身边在股票市场里赚大钱的又有几个？

我这里有一组数据：

这三年，持有债券基金累计收益低的有12%，高的也有15%往上。

对比一下股票，沪深300指数过去三年跌幅约25%，创业板指数更是下跌接近30%，整个市场都下跌这么多，个股恐怕也很难乐观。

总结一下就是，当初很多你看不上的收益，后来往往都会让你高攀不起。我告诉王五，你把这70多个基金缩减到10个以内即可，关键在于各类资产相关性要低，特别要留意美债的配置机会。

资产出现明显重大定价错误的时候，我们就应该敢于抄底、加大配置力度。

这就好比钓鱼时，我们发现某一片水域、某一个池塘里的鱼特别多，就应该在这个池塘里多钓鱼，成功的概率会更大，潜在的收益也会更高。

今天，我个人最终还是继续减仓了一部分国内债券类理财产品，加仓了一些美国债券类的QDII基金。

原因很简单，美元债今天又回调了一些，更便宜了，就在3点收盘前加了一丢丢，算是定投了。

据每日新闻10月19日报道，美国10年期国债收益率上升4.10个基点，现报4.955%，触及2007年来新高。

图片来源：每日经济新闻

这说明，美国债券收益率已经整体接近美联储利率的顶部了。

各位也都知道，债券的价格和利率往往呈现反向波动。

如果利率下降，债券价格往往就会上涨，持有债券就会获得不错的收益，就好比过去几年，国内一直降息，债券价格一直上涨。

相反，如果利率上涨，债券的价格就往往会下跌，持有债券就会遭受较大的损失，好比过去几年，美联储一直加息，美元债的收益回报一直很差。

因此，我们配置债券时，往往喜欢在利率高点时开始慢慢抄底，分批进场。

美联储加息概率上已经接近末期，就是说不出意外的话，美国利率在明年下半年就会开始降息，套用上边的结论，利率下降，债券上涨，收益上涨。

据新浪新闻报道，美国达拉斯联储主席Lorie Logan近期发表讲话，长期美债收益率的飙升可能降低美联储再次加息的必要性。如果期限溢价上升，就可能对经济产生一定的冷却效应，从而减少美联储进一步收紧货币政策的需要。

所以结论是，美国接近加息周期的末期，利率即将在高位震荡之后，逐渐步入下行通道，美债价格上升，收益增加。

此外需要注意的是，我之前讲过QDII基金的结算净值往往要晚一天。

比如，我今天3点前买入，但是美国金融市场是要今晚夜间才正式开盘，到次日（明天）凌晨4、5点才收盘。即，净值在明天收盘后才会有结果。

这一点和国内是不一样的，国内是3点前买入基金，这笔前在3点收盘后就结算了，今天就可以看到你购买的基金净值了。

最后我想要讲下， 我为什么热衷于配置债券基金？

一方面是因为大家都知道的现在宏观经济依然在缓慢恢复，仍然需要以防御性资产为主，就是保证资产的基本保值、不跑输通胀就ok了。

我只要能留有足够的粮食过冬，扛过这个冬天还活着，现金流还健康。

那么，下一个周期来的时候，我就有资金大干特干，一波周期小富即安，两波周期差不多就可以上一个社会阶层的小台阶。

另一方面，是因为债券本质上也是一种金融资产，踩对了节奏，依然可以有不错的收益。

比如近3年，国内债券基金累计收益普遍在12%~15%左右，这个收益比银行定期存款高太多了，而且还可以随时存取，很方便现金周转。

又比如，对比一下股市近三年的情况，更是有说服力。股市的创业板都已经创了近年来的新低，就是你在任何位置买指数基金，都是亏钱的。

再比如，房地产近三年的情况，更是惨不忍睹，有多少人买在最高点，亏掉首付，房子烂尾，依然还贷？

所以，我说债券也是一种金融资产，合适的时间进行合理的配置，也是可以起飞。

资金就像流水，哪里有利可图，就流向那里。当下，美元国债年利率高的有5.5%以上，配一点，也许是一种不错的选择。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）