北京时间4月2日夜，石油输出国组织(欧佩克)的多个成员国突然宣布，各国将从5月开始削减石油供应量，总减产幅度超过160万桶/日。减产消息引发WTI原油大幅高开超7%，重返80美元/桶。4月3日，国内首只布局A股油气的ETF——鹏华油气ETF正式发行，A股油气板块的投资逻辑如何？一起来了解下吧。
能源安全大背景：国内增储上产，国内油气公司具有成长性二十大报告提出要深入推进能源革命，加大油气资源勘探开发和增储上产力度，加强能源产供销体系建设，确保能源安全。2019年5月国家能源局即提出“石油企业要落实增储上产主体责任完成2019-2025七年行动方案”。2022年我国全力推动油气增储上产，原油产量重回2亿吨，天然气产量超过2170亿立方米。
中国特色估值体系下油气央企价值重塑机会油气央企估值修复来自三个方面：
1）油价上涨和成本控制驱动了业绩和经营现金流回升；
2）分红比例提高共同驱动分红回报率上升。面对业绩和分红比例双升，市场回报以更高的PB估值；
3）回购增强投资者信心。
根据中信一级行业划分，石油石化行业近12个月股息率为4.86%，排在30个一级行业的第三位；与此同时，其市净率为1.09倍，也处于较低水平，具有较强的高分红低估值蓝筹特征。
今年以来，被市场视为“聪明钱”的沪港深通资金持续买入油气龙头企业，其在油气板块的持股比例持续提高。
鹏华油气ETF跟踪国证石油天然气指数。国证油气指数具备高股息特点。截至2023年3月23日，国证油气指数的股息率为4.11%，历史分位数水平为60.57%，并且在过去五年内一直保持在较高水平，且未来仍有较大提升空间。对比市场上主要宽基指数以及中证央企和中证国企主题指数，国证油气指数股息率水平最高。
国证油气指数目前包含89只成分股，其中龙头占比高，前十大权重股占比54%。前十大成分股中，央国企占比63% 。
