美国联邦储备（Fed）中决定货币政策的部门是联邦公开市场委员会（FOMC），即美联储主席、6名理事以及纽约联邦储备银行行长在内的几名地区性联邦储备银行行长。美联储的职能我们曾经介绍过，主要是管理银行、最终贷款人以及通过控制货币供给实施货币政策。美联储与咱们央妈的主要区别是，美联储主要对地区银行负责，其货币政策也是通过地区性银行来实施。咱们央妈主要对中y负责，其决策机构（货币政策司、货币政策委员会）几乎没有代表地区性银行利益的人，只有诸如银保监会、证监会、发gai委之类重要机构的头头才有资格参加。也因此，中国的货币政策并不由yang妈决定，而是这些大佬们共同商议。

银行可以影响经济中活期储蓄的数量和货币供给，如果银行以全额准备金持有所有存款，银行就不影响货币供给，而准备金则是银行吸收但没有贷出的存款。银行吸纳的存款没有贷出去的部分称之为准备金，如果都没贷出去就是全额准备金，准备金这部分相当于留在银行的央hang投放的货币，所以其不会影响到货币供给。

我们用T型账户来看银行的资产负债表，左边用准备金和可贷资金记做资产，右边则把储户存款作为负债记录。负债是银行资金的来源，其与左边的资产端的账目永远可以平掉，即便你这个钱存入银行没用，也会在银行的资产负债表反应出来。假设银行没有对外放贷，得到的所有储蓄资金都作为准备金，那么此时银行行使的只有保管职能，不必支付利息，总的资产负债都是不变的，也是平衡的。

在部分准备金的银行体系中，银行只保留部分的存款货币作为准备金而将余下全部贷出，保留作为准备金的部分则是准备金率。

银行放贷的过程中，被贷走的资金有两种存在方式，现金以及存入另一个银行账户中。前者不会影响到货币供给，后者则再次进入另一个银行（或直接就是本银行的另一个储蓄账户）的存款（负债端）中。此时这笔存款又可以准备金 贷款的方式存在，而准备金外的部分则被继续贷给别人。这个过程可以一直循环下去，我们称之为货币创造。

例如有100元存款存入银行的活期账户中，这100元你仍然可以继续在银行系统里消费，不会有任何银行拒绝这种消费。假设10%准备金率，90元贷了出去。然后银行又以准备金率把81元贷了出去......货币在这个过程中被等比数列创造，最后的极值也就是我们说的货币乘数，即100÷10%=1000元，创造了10倍的货币。准备金率20%的话，货币乘数就是1÷20%，即每1元准备金可以创造5倍货币数量。

货币乘数即银行系统相对于每1美元的央行发行货币（此处等于银行准备金）所创造的货币数量。任何货币的最终来源一定是中央银行，可能是中央银行发的薪水，也可能是公开市场运作的结果。

货币创造的过程可以说是无限的，其创造了一种新的交易媒介，银行作为结算中心，记录不同的人的交易记账，只要所有人都在该系统中交易，账目就是平的。所以实际上该结算系统并不需要官方货币参与即可进行交易，只要大家都认可这种交易媒介就可以了，即去中心化。

黄金我们昨日的思路完全正确，筑底向上冲击，顶部1928，也有很大概率冲击1930。这是基于当前市场状态模型下的结果。同理，目前上次市场状态仍然没有摆脱这一结构当中，即黄金仍有可能以该区间为导向波动。

原油方面交易量太低仍然是最大的问题，除非有产油国愿意向市场投放新合约以增加流动性，否则整个市场都会具有更强的投机性，这对整体价格波动而言都不算好事情。已知的情况是，在本次交割前，原油会继续持续下探至少一次，且至少跌至72下方，下个合约可能非常血腥和残忍。

黄金本日低位可能不算很低，1922-24间都可操作多单，止损设置1917，止盈则在1932附近。

原油，73.5附近空，目标73，止损73.8。

文/叶一良