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来源：鸵鸟区块链
UST脱锚、LUNA归零，Terra凭借一己之力将数字资产行业拉下一个梯度，整个数字市场7000亿美金市值化为空气。作为一个曾经超百亿市值的三位数的代币，LUNA一路崩盘，跌至现如今的0.0001 U，如果说没有人为因素，那绝对没有人相信。
现在的LUNA已经被极度做空，币安创始人赵长鹏发推戏称，他已一夜之间返贫，币安所持有的LUNA价值已从一个月前的16亿美元降至2200美元左右。币安曾在2018年向Terra投资了300万美元从而获得了1500万枚LUNA代币。
暴雷之后的近几日，LUNA疯狂增发，数量已经达到了6万亿枚，总供应量比SHIB少了4个0，这么大的供应量，可以肯定的是，LUNA的翻盘几率几乎为0。为了扭转局面，LUNA社区也提出了很对政策猜想，并且讨论是否发行一个新币，就像ETH和ETC一样，报告目前还没有任何讨论结果。那么LUNA币现在究竟还可以入手吗？ 它真的要就此归零退出数字资产市场了吗？
光芒逝去，Terra翻盘无力
熊市当前，自2022年初，顶级智能合约生态系统的TVL均已明显下滑，而Fantom和Terra却是在当时仅有的两个TVL增长的生态系统。由于LUNA的价格大幅上涨以及UST供应的持续扩大，Terra TVL增长了约49%，使其成为以太坊之外最大的生态系统。
在Messri今年3月的报告中提到，UST的快速增长才使得Terra能够独特地扩展其生态系统。通过在 Twitter上精心策划了一场1100万美元的代币价格赌注，Terra已吸引了加密社区的注意，并且将LUNA的价格也带动起来，市值一度升至第七，超越SOL、ADA等。UST发行量超过150亿，成为最大的去中心化算法稳定币。
Terra生态项目也在行情的影响下开始被带动起来，Terra官网在learnterra中设置了空投页面，列出了数十个给Terra生态空投的项目，其中大多数都是Terra链上的项目，少部分来自于其它Cosmos生态。一时间，Terra风光无限，以至于在LUNA还未暴雷的前一周，还有不少分析师喊单LUNA，称其潜力无限，值得建仓囤货。
但是，大厦倒塌只在一瞬间。
在SharkTeam的分析报告中显示，5月8日，LFG的资金池地址（0x6a97B6）从UST-3Crv池中撤走了1.5亿美元的UST流动性。约10分钟后，一个新地址（0x8d47F0）向UST-3Crv抛售了8400多万UST，造成UST-3Crv失去平衡。
在察觉UST-3Crv失去平衡后，LFG通过另一个资金池地址（0xe89DA2）从UST-3Crv中撤出1亿的UST使流动性池恢复平衡，且没有立刻进行流动性补充。这导致UST-3Crv的流动性进一步下降到5亿左右，耗尽UST流动性只需要2亿多美元。
虽然在之后，Terra官方解释这次资金撤出是为了构建4pool做准备，但也直接导致UST-3Crv中的流动性降低到7亿美元左右。因为根据Curve的流动性机制，如果这时有人用TVL一半的UST（3亿多）去兑换3CRV（3pool）就会导致UST-3Crv中UST流动性耗尽，短时会归零。
5月10日，UST因资本围猎和债务危机出现严重脱锚事件的消息已经传遍整个数字资产行业。在随后的几天，美国财政部不断发声要监管稳定币，这一连串的事件不仅让人猜想，如果说这不是一场蓄谋已久的资本围猎恐怕并没有人相信。
揭开围剿真相，LUNA为何崩盘？
Terra链允许用户铸造去中心化算法稳定币，而LUNA就是Terra平台上的原生代币，作为治理代币，被赋予代币持有者对协议的投票权。除此之外，LUNA还充当在Terra区块链上铸造稳定币的抵押品。TerraUSD（UST）是Terra平台上最受欢迎的稳定币。目前有超过110亿的供应量UST旨在通过套利交易者网络维持其与美元的锚定，他们铸造和销毁Terra不稳定的原生代币 LUNA。
由 Tether （USDT）、Circle （USDC）和 Binance（BUSD）发行的稳定币通过在其储备中保留商业票据、现金、信托存款、储备回购票据和国库券的组合来维持与美元的锚定。他们的储备金额应始终等于流通中代币的美元价值。
以下是UST与1美元锚定的工作原理：
通胀：如果1 UST = 1.01美元，则UST与其锚定的价值被高估。在这种情况下，该协议允许LUNA持有者将价值1美元的LUNA换成1 UST。LUNA被烧毁或退出流通，UST被铸造或投入流通。假设1 UST = 1.01美元，交易者赚取0.01美元的利润。这会推动LUNA价格，因为它的供应量减少了。
通缩（即当前市场处境）：如果1 UST = 0.99美元，那么UST相对于其挂钩汇率被低估。在这种情况下，该协议允许UST持有者将1 UST 换成价值1 美元的LUNA。假设你可以用0.99美元购买1 UST并兑换1美元的LUNA，将获利0.01美元。UST被烧毁，LUNA被铸造，这会导致LUNA价格下行，因为它的供应量在下行过程中增加。
最大的问题是，现在拥有新铸造LUNA的投资者会决定立即出售它，而不是抱着价格上涨的希望长期持有它。这就是为什么当UST以大幅脱锚的价格交易时，LUNA面临持续的抛售压力。
来源：CoinMarketCap
在Web3去中心化经济体的商业中使用的UST越多，LUNA的价值就越高。这种铸造和销毁机制在上升的过程中非常有用。但如果UST无法扭转其下行趋势，那么死亡螺旋可能会从无限期铸造LUNA开始，以试图让UST回归与其锚定。
LUNA与UST的关系非常微妙，它们都是相关的，这意味着影响LUNA的事件往往会影响UST，反之亦然。在大众在预计Curve 4pool将与FRAX/UST/USDC/USDT一起推出的时候，UST-3pool还在当时占具主导地位。
