2.2、光伏胶：空间持续扩容

市场空间：根据观研天下机构数据，2021 年全球光伏 170GW 新增装机量， 根据硅宝科技 2021 年 10 月在投资者公告的官方回复，1GW 光伏装机量对应 1200-1500 吨胶用量，则 170GW 新增光伏装机量对应 20.4-25.5 万吨光伏胶用 量，按光伏胶单价 2-2.5 万元/吨计算，2021 年光伏胶市场空间约 40.8-63.75 亿 元。

中长期行业增速展望：假设光伏胶增速同光伏行业扩容增速，单 GW 用量不 变，根据 CPIA 机构测算，2021 年全球光伏 170GW 新增装机量，中性情景下（取 CPIA 乐观和悲观情景假设均值）2025 年全球新增装机为 300GW，2021-2025 年全球光伏新增装机量 CAGR 预计为 15.3%，乐观测算假设 2021 年光伏胶市场 空间 63.75 亿元，2025 年光伏胶市场空间有望达到 113 亿元。 光伏胶竞争格局：2021 年回天新材光伏胶市占率约 45%；未上市的大企业还 有北京天山（2014 年被美国富乐收购）、江苏创景（为西卡收购）等。

应用场景：光伏组件胶：太阳能电池组装配过程中，在装框（铝框边框）和安装接线 盒（接线盒跟背板之间）两个步骤需涂覆有机硅密封胶，起粘接、密封、 绝缘作用，保证组件和电池片寿命；此外，接线盒灌封可采用有机硅密封 胶，利用其将接线盒浇注成一个整体，有机硅密封胶具有优异的电绝缘和 导热性能，保证旁路二极管散热。BIPV 胶：相较传统的机械固定方式，采用结构胶将光伏组件与建筑主体 粘结固定更稳定可靠，且设计灵活。BIPV 结构胶需拥有良好施工性能 优异的物理机械性能 良好的耐老化性能，硅酮类结构胶能在户外长期使 用，与建筑同寿命，是 BIPV 结构粘结的最佳选择。

2.3、动力电池胶：国产替代趋势，电池技术迭代创造机遇

动力电池领域胶粘剂作用：除传统的固定、粘接、密封等性能外，还可为动力 电池提供导热、绝缘等功能。胶粘剂可提高 PACK 能量密度、降低 PACK 成本，减 少装配工序。 动力电池胶应用场景：主要应用在电池电芯粘接固定、BMS 三防保护、焊点 保护、导热灌封等。

动力电池胶分类：按胶种可分为有机硅、环氧、聚氨酯、丙烯酸等；按应用功 能可分为导热胶、结构胶、密封胶，导热胶将电芯工作时产生的热量导出到外部散热部件，实现热管理的部分功能作用，兼顾结构粘接要求，具有较强技术壁垒、认 证壁垒、资金壁垒等。 行业中长期展望：新能源车渗透率迅速提升。2021 年新能源车销量达 352 万辆，同比 157%，渗透率为 16.4%，较 2020 年提升 9.6 个百分点；2022H1 我 国新能源汽车销量为 260 万辆，同比 120%，渗透率达 21.6%，销量持 续高景气。

受益新能源车产业链国产替代。我们预计当前国产动力电池胶渗透率较 低，主要市场份额仍在外资手中。相较传统燃油车，我国新能源汽车产业 链上下游有效贯通、核心技术基本实现自主可控，产业总体发展水平处于 国际前列，国产替代速度将明显快于传统燃油车。电池技术更新迭代提供市场空间增量。6 月中下旬宁德时代发布 CTP3.0 麒麟电池。CTP（cell to pack）结构指，动力电池包由电芯直接组装到 PACK 壳体中，可大幅减少中间模组部件、减轻电池包质量。CTP 结构需 大量使用胶粘剂来连接固定电芯，单车胶用量预计将大幅提升。

2.4、电子胶：以技术为基石

电子胶主要用于电子电器元器件的粘接、密封、灌封、涂覆、结构粘接、共行 覆膜和 SMT 贴片。主要胶类有，有机硅胶、干胶、UV 胶、环氧胶等。

灌封胶是将有机硅、聚氨酯、环氧树脂胶用设备或手工方式灌入电子元件内， 在常温或加热条件下固化成为性能优异的热固性高分子绝缘材料。主要作用：（1） 强化电子器件整体性，提高对外来冲击、震动的抵抗力；（2）提高内部元件与线路 间的绝缘性，器件小型化、轻量化；（3）避免元件、线路直接暴露，改善防水、防 尘、防潮性能；（4）传热导热。 有机硅灌封胶优点可应用于恶劣环境下工作以及高端精密/敏感电子器件，如 汽车安定器、车载电脑 ECU 等。

2.5、汽车胶：用胶点、用胶品类多

除动力电池用胶外，汽车上其他用胶点：按照在汽车制造过程中所涉及的工作 部件和功能划分，可以将汽车胶分为焊装工艺用胶、涂装工艺用胶、内饰件用胶、 装配件用胶、特殊工艺用胶五大类。

汽车胶几乎涵盖所有类型胶粘剂，各应用部位使用胶粘剂类型如下：（1）风挡 玻璃、天窗及侧窗：聚氨酯密封胶；（2）电焊及其焊缝：环氧树脂胶、PVC 树脂 胶；（3）发动机油底壳、变速箱：有机硅密封胶；（4）汽车点火线圈：环氧树脂胶； （5）HID 车灯电路模块：有机硅密封胶；（6）车灯玻璃：有机硅密封胶；（7）各 部件螺纹锁固：厌氧胶。 有机硅密封胶因其优异的耐候性，在汽车上主要应用于车灯玻璃、发动机油底 壳、变速箱等，直接暴露在空气中、需经受风吹日晒雨淋的应用场景。

2.6、风电胶：环氧结构胶为主流

风电胶分类：风电用结构胶可分为环氧结构胶、聚氨酯结构胶及乙烯基结构胶 等，其中环氧结构胶是风电市场主流产品。 风电胶应用场景：风电用环氧结构胶主要用于风电叶片上壳体和下壳体的粘 接，由于风电叶片体积大 所处环境较为苛刻，结构胶需保证风电叶片使用寿命， 同时还需具备稳定的机械性能、力学性能等，以避免风电叶片在使用过程中出现开 裂、脱落等现象。 认证壁垒：风电用结构胶需通过德国劳氏船级社（GL）认证，方应用于风电 叶片制造中。 竞争格局：截至 2022 年 7 月，康达新材风电叶片结构胶产品市占率超 60%， 康达应用于风电叶片行业产品有风电叶片用结构胶、风电叶片用环氧灌注树脂等。 康达新材风电环氧结构胶环评产能为 25750 吨。

2.7、其他潜在应用领域

2.7.1、硅烷偶联剂

硅烷偶联剂主要有以下三种用途：表面处理：改善玻纤和树脂的粘合性能，提高玻纤增强复合材料的强度、 电气、抗水、耐候性等性能。填充塑料：改善填料在树脂中的分散性及粘合力，增强无机填料与树脂之 间相容性，提高填充塑料的机械、电学和耐气候等性能。粘接剂：在光伏 EVA 胶膜内加入有机硅烷偶联剂，该组份能与 EVA 发生 化学反应，并和玻璃发生化学键合，把玻璃和 EVA 拉在一起，产生持久 粘合。

2.7.2、锂电负极粘合剂

粘合剂在负极材料中起重要辅助功能：正负极活性物质并没有粘附性，无法制 成用于制备锂离子电池的极片，所以必须要先混合成浆料，再涂布到用于汇流的集 流体金属箔上。粘合剂就是将各种电极活性物质、导电剂等混合制成浆料，并紧密 粘接到集流体上。 特殊环境要求：粘结剂与负极材料一起长期浸泡在电解液中，要求在电解液中不溶胀或 溶胀系数小；长期位于高电位（正极粘合剂）或低电位（负极粘合剂）条件下，要求在 化学稳定性和电化学稳定性好，在储存和循环的过程中不反应、不变质；电极活性物质在嵌脱锂过程中的体积变化，要求粘结性能好、抗拉强度 高、柔性好、杨氏模量低。

早期负极粘结剂采用油系粘结剂如 PVDF，但采用油系粘结剂电池内级化严 重，而水系没有这个弊端，且安全、环保、成本更低，现在多采用水系粘结剂作为 负极粘结剂，材料包括 CMC、SBR、PAA 等。

3.1、有机硅密封胶及硅烷偶联剂工艺流程

3.1.1、有机硅密封胶

以单组分有机硅密封胶为例，采用高速分散机或螺杆混合脱水、在线冷却、分 散机、螺杆或静态机混合制胶、自动分装包装的全自动连续化生产工艺。 ①按各种原料参数，将 107 胶、201 硅油从原料储罐中取料，通过输送泵和 管道连续输送到高速分散机和螺杆机，计量后加入高速分散机和螺杆机； ②液料与填料在高速分散机和螺杆机中搅拌混合均匀，在螺杆机中后部设置 真空脱水装置以脱除原料中水分； ③脱水后的物料经管道送往冷凝器冷却降温，再送入静态机、螺杆机中。同时 按配方从原料储罐中依次连续泵入色浆、偶联剂、催化剂、交联剂、固化剂等，使 107 胶与固化剂、交联剂充分反应； ④在螺杆机末端设置真空脱气装置，出料经管道挤入自动分装机，自动灌装成 指定容量，经自动装箱机将产品、合格证等装入纸箱中，再经自动封箱机封箱后由 自动码垛机堆码后入库。

硅宝科技有机硅密封胶生产过程通过 WinCC 上位管理系统、电气控制系统和 仪器仪表自动监视管理原料输送系统、自动控制给料系统以及高速分散机等设备 间的物料传送、计量、给料、搅拌分散，实现了基料、密封胶各生产工序自动连续 运行、无缝衔接和智能调控。同时，整个生产过程均在真空状态下全密闭搅拌，不 与环境空气接触。