由于钛合金用于制造飞机发动机和机体能够有效地提高发动机推重比和机体机构 效率，近年来军用飞机上所用钛合金材料的比例正在不断上升。三代作战飞机F-16的钛 合金结构件用量约3％，F/A18-ElF、苏-27的用量已达15％以上；第四代作战飞机F-22 中钛合金结构件用量已占机身结构总重量的41％，其F119发动机用钛含量39%。SR-71侦 察机的机身几乎全由钛合金组成。

我国钛材企业较多，低端产品的竞争非常激烈，高端产品生产较为集中。高端钛 材的生产集中于宝钛股份、西北有色研究院等少数企业。宝钛股份和西北有色研究院是 国内建国以来重点建设的钛等稀有金属研究与生产机构，在钛材供应体系中地位举足轻 重。宝钛股份和西北有色研究院，一直是国内军工用钛的主要供应商，分享高端钛材市 场，近来西北院旗下的西部材料也加大了在军工用钛市场上的开发力度，市场份额在不断上升。

根据攀钢集团做的调研报告，2014年我国航空航天钛材需求量为4861吨，其中宝 钛股份为2110吨，占比43.4%，其他量比较大的分别为西部超导1304吨，西部材料550吨。 集中度非常高，宝钛股份、西部超导和西部材料三家公司占国内航空航天需求量的81.5%。

宝钛股份（600456）

国内钛材行业龙头，高端钛材寡头。公司是我国最大的以钛及钛合金为主的专业 化稀有金属生产科研基地，主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列。公司拥有从海 绵钛到下游深加工钛材的完整产业链，目前产能：海绵钛1万吨，熔铸能力2万吨， 钛 加工材1万多吨。我国目前军用航空钛材供应商主要集中在宝钛股份和西部有色金属研 究院（西部材料和西部超导），宝钛股份占四成以上。

公司拟非公开增发不超过9700万股。高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目：新增钛及钛锭总产能10,000吨、钛合金管材产能290吨、钛合金型材产能100吨；宇航级宽 幅钛合金板材、带材、箔材生产线项目：新增板材产能1,500吨/年、带材产能5,000吨/ 年、箔材产能500吨/年。

西部超导（688122）

西部超导控股*是国内知名的难熔材料研究机构西北有色金属研究院，陕西省 财政厅为公司实际控制人。公司已形成了航空航天用特种钛合金材料、医疗用钛合金材 料和超导材料三大主体产品系列。

公司是我国高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一，公司生产的高端钛 合金材料，包括棒材、丝材、锻坯等，主要用于航空（包括飞机结构件、紧固件和发动 机部件等）、舰船、兵器等。公司生产的高端钛合金材料已成为我国航空、航天结构件 用主干钛合金，为我国新型战机、运输机的首飞和量产提供了核心材料。 公司已成为 我国新型飞机用钛合金材料的主要供应商之一。钛材加工产能4950吨/年。

西部材料（002149）

西部材料由国内知名的难熔材料研究机构西北有色金属研究院控股，西安航天科 技工业公司（系中国航天科技集团公司下属企业）为第二大*，*实力较强，在军 工市场具有天然的优势。西部材料的钛材业务由西部钛业公司负责经营，目前该公司拥 有钛锭熔炼能力达到8000吨，钛材加工能力达到5000吨，产品主要为管材和板材。

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（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：东莞证券）