作者：谭雅玲，中国外汇投资研究院、独立经济学家

目前美国经济争论与担忧是市场焦点，但是不清晰、不确定困扰性较大，甚至存在某些设计规划或未来趋势的风险越来越大。今晨美国商务部修正了2022年第四季度经济数据，之前1月为2.9%的增长，这次修正下调至2.7%，市场又开始担忧美国经济。尤其一些对市场有影响名人的言论使得市场更加困惑，如美国前财长萨默斯一周以前还说美国经济可以避免衰退，经济衰退可能性很小，美国经济可以实现软着陆。而今晨他的评估发生颠覆性逆转，萨默斯认为，美国经济一些同步指标确实看起来非常强劲，但一些先行指标令人担忧，如库存相对于销售正在增加、企业对订单产生忧虑、商业部门产出不对等的工资以及消费者的储蓄正在被耗尽等等。他甚至提出美国或将出现断崖式的下落，他引用“威利狼”的比喻，这是美国动画片中的角色，而这在美国经典的动作在于，“威利狼”是拼命地往悬崖方向奔跑，然后突然意识到自己已双脚悬空，于是瞬间开始垂直下坠。这种美国经济比喻的恐吓性引起市场变数与动荡将至的关注。虽然目前美国经济形态或数据的这种可能并不存在，但未来经济变数将是有可能的风险，也存在炒作情绪试图节制美元升值意图或是重点。目前对美国经济的判断直接涉及美元走势与美联储加息节奏与方向，进而美国经济怎么看？从什么角度评估风险十分重要。

角度一：美国经济性质是经济前景的基础。当今美国经济是高屋建瓴全新时代，新经济独有是世界经济金鸡独立的优势，进而市场看不透美国经济在于传统经济背景与现实限制了眼界，局限性的套路或循规蹈矩议论的错位美国经济真实基础，更难以看清、看懂、看透美国经济前景。据我观察，美国技术创新是新经济稳健与坚韧非常重要的基础与前景。因此，美股是美国经济风向标，从2020年至今美国上市企业盈利是美国经济基础要素与支撑，包括制造业数据的靓丽与技术驱动有关。科技公司的贡献度是经济动力与潜力，因为美国科技并非是独立或重新构造的产业和企业产能，它是以旧经济和传统经济融合创举的新潜能与新业态动力增强与强化。特斯拉就是传统汽车产业升级技术动力汽车的新构造和新模式，这不仅推动传统产业升级换代，也促进新经济技术研发更具精准、贴切以及适宜美国经济的需求与扩张。尤其经济全球化以来，美国国际布局与企业架构对全球影响力已经从产能影响转向科技驱动，美国经济性质已经高级化、专业化以及创新性是美国经济避免经济衰退的不容忽略的基础与核心。而市场对美国经济担忧依然陷入传统理论逻辑推理，这即表明新经济研判的论据和理论缺失，同时也凸显美国新经济策略与手段的高明所在，即美元升值有限、美元贬值加深，这就是美国经济本质不变的铺垫与顺应，技术与策略的保障经济与保护经济意义独特和独到，这是避免美国经济衰退的特殊因素，也是无法研判经济衰退与否的难点，但美国经济本质即规模效益完全可以避免衰退可能。

角度二：美国经济波动是经济必然的过渡。任何经济波动率是常态，尤其美国新经济周期不可预测和难以预料将是波动率扩大或难以控制的重点。相比较美国经济波动呈现对半好坏参半局面，经济逻辑重点的出口、投资、消费稳定与优势依然凸显美国经济实力的代表。而新经济时代更是波动率加剧的环境刺激与推进手法，这就是疫情特殊性、俄乌突发性以及成本刺激性，但这些或许存在美国因素的故纵设计、主观刻意和惯性故纵等因素，进而美国经济波动的有准备、有铺垫和有防备是耐人寻味的，也是发人深省的。这就是疫情2020年的美国救助计划侧重企业与居民，这铺垫了经济基础和经济循环的逻辑与顺序，即企业成长是经济增长前提、居民就业是收入与消费基础，这就形成目前高通胀与高消费并行的美国新经济特性。此外就是美元系统循环机制与定价特权是通胀高企的操手与主谋，美国制造通胀的输出通胀则是美国经济波动必然或关联侧重，但通胀主动与被动之间的规划意图才是美国经济波动的真相与背景设计。通胀指标的高低产生的经济波动与物价和消费有关，但美国物价准备的充裕性是超乎想象的，之前和当下美国去库存的百货零售和批发已经表明美国准备性的事实，进而至今美国消费并未发生恶化，波动率稳定是消费基础。尤其美国贸易逆差创历史新高，这更是美国结构性应对通胀的手段与路径，这也是美国2022年第四季度经济下降的关联因素，经济利好或不利两面性是美国经济波动过渡的参数与考量侧重。

角度三：美国经济韧性是经济支撑的重点。美国经济规模创新是美国经济实力不减和经济势力强劲的重点，这也是美国经济韧性的核心。目前美国经济突出企业增收稳定、消费收入充足、投资组合调配、国内外巧搭配等等方面格外与众不同。因此，美国经济韧性需要适合美国特性和个性，尤其全球化布局与格局的美国式和美国化才是看透美国经济的重点。一方面是美元货币覆盖率全方位，美元强势势力并未改变或削弱，这是美国经济韧性的底气与胆量。全球去美元化与美元化强势并举，美元准备应对和提前防御是市场忽略的重点。另一方面是美国企业和机构海外为主的特色彰显美国经济独一无二，尤其伴随俄乌冲突的欧洲经济难题，美国企业潜移默化的产能技术与市场份额参与将是美国经济韧性独到的构造与布局的补充与配置优势，这也是未来美国经济支撑的重点与核心。市场尤其不能忽略的是美元系统性和机制性特别的经济韧性保障和维护，毕竟全球贸易、交易等美元为主则是美国经济魅力独有和唯一优势与特权，进而未来也可能是美国内在不行的外在迂回与补充的路径选择，这是唯有美国经济韧性唯一特权。尤其实体经济现实背后的舆论导向和风险设计则是美国经济韧性不可忽略的因素之重，包括前面提到的美国前财长萨默斯反复不定的美国经济预期颠三倒四，实际上舆论作用配合美国经济波动和韧性也是美国经济侧重，舆论领先的引导或误导更是美国特色之一，也是美国经济战略部署不要轻视的要素与趋势考量。

美国经济怎么看并不简单，尤其是舆论偏颇氛围下，理性修正导向与求实真实梳理更是看美国经济值得重视的倾向，外行看内行角度值得思量，外行看热闹与内行看门道就是美国利用与发挥的关键一面。