曾经有人问巴菲特，如果只能用一种指标去投资，会选什么，巴老毫不犹豫地说出了ROE。

那么，ROE到底是什么?

ROE，即净资产收益率(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，它是公司净利润除以净资产得到的百分比，反映了*权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。通常来说，ROE越高，说明每单位净资产带来的收益越高。

一、ROE和估值间的关系

虽说在巴菲特看来，ROE极为重要。但如果你去问一般的投资者该如何去考察一家公司的估值水平，他们第一时间想到的指标可能还是PB和PE。

其实ROE和PE、PB关系十分密切。

首先，看一下ROE的公式：

ROE=净利润/净资产。

净利润/净资产又可以等于(总市值/净资产)/(总市值/净利润)，而总市值/净资产就是PB，总市值/净利润就是PE。

所以，一般情况下可推导出以下公式：

ROE=PB/PE。

ROE既可以看作净利润/净资产，是一个充分反应企业盈利能力的指标;又可以衡量该企业PB/PE之间的关系。

二、判断标准

一家公司，ROE自然是越高越好，但实际上很高的ROE是不持续的，一年两年很高，并不能完全反映公司的实际状况。但ROE低肯定是值得投资。一般情况下，ROE能达到10%就不错了。

1、ROE>20%，是非常棒的公司。20%看着好像不高，但是如果长期保持高于20%，不是件容易的事，无论是公司还是个人都一样。股神老巴的年化收益不过20%多一点。如果长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这就是时间复利的力量!因此不但ROE>20%，而且还要多年保持在这个水准才是非常棒的公司。

2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。主要是有以下两方面原因：

(1)资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧;

(2)机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会!

三、 巴菲特非常重视的三个指标

巴菲特说：“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”

他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重的指标有以下三点：

(1)长期稳定的获利能力：获利能力只看三年是不够的，最好五年一起看。

(2)自由的现金流量：现金为王!

(3)*报酬率(ROE)：>20%非常好!<7%不要投!优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。

总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)