资本成本，就是企业因为筹集和使用资本而付出的代价，它是衡量资本结构优化程度的标准。主要包括筹集费和占用费。

企业财务管理的目标，是企业价值的最大化。企业价值，即企业资产带来的未来现金流量的贴现值。在计算企业价值时，经常采用企业的平均资本成本作为贴现率，当平均资本成本最小时，企业的价值最大。

那么，影响企业资本成本的因素有哪些呢？

外部的，有总体经济环境和资本市场条件。内部的有企业自身的经营状况、融资状况，企业对筹资规模和时限的需求等等，不再详细阐述。

现在让我们来看看如何计算资本成本：有两种模式，

一是一般模式。不考虑货币的时间价值。直接用占用费除以占用额计算，此时的筹资费当做一项扣除处理。

另一个是贴现模式。尤其是适用于金额大、时间超过1年的长期资本，

银行借款的资本成本：

按照定义，银行借款资本成本率=（银行借款总额*借款利率）/（银行借款总额-筹资费用）=（银行借款总额*借款利率）/【银行借款总额（1-筹资费用率）】=借款利率/（1-筹资费用率）

由于实际中，利息费用可以在税前扣除，起到抵税作用，即能让企业少交所得税。所以，从未来现金流出的角度来看，我们在计算年资金占用费的时候，也就是我们在计算由于从银行借款而最终支出利息的多少的时候，可以少交一部分，那么这个少交的所得税，就相当于少交了利息费用。所以，遵从实质重于形式的角度，我们还需要进一步修改公式：

变为，银行借款资本成本率=【（银行借款总额*借款利率）-银行借款总额*借款利率*所得税率】/（银行借款总额-筹资费用）=【银行借款总额*借款利率*（1-所得税率）】/【银行借款总额（1-筹资费用率）】=借款利率*（1-所得税率）/（1-筹资费用率）

公司债券的资本成本=年利息（1-所得税率）/【债券筹资总额（1-手续费率）】

优先股的资本成本率=优先股固定利息/【优先股发行价格（1-筹资费用率）】

普通股的资本成本，可以有两种模式计算

一是股利增长模型法。普通股资本成本率=支付股利（1 股利增长率）/市场价格（1-筹资费用率）

二是资本资产定价模型法。普通股资本成本率=无风险收益率 β（市场平均收益率-无风险收益率）

留存收益的资本成本，与普通股计算类似，但不考虑筹资费用。

留存收益实质是企业所有者向企业追加的投资。