这次中央政治局会议强调：“要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。”

过去强调“逆周期调节”，现在强调“跨周期调节”，意味着什么？

“跨周期调节”和“逆周期调节”相对应，二者存在的区别是：

逆周期调节，指在经济下行时宏观经济政策宽松，经济上行时宏观经济政策收紧，以避免经济波动太大。通过一些政策工具和措施让整个周期波动性平缓下来，负面冲击小一点。但这种调节往往会带来一些副作用，比如宽松期积累泡沫化风险、收紧期风险被刺破。

而跨周期调节，意味着放松时不过松，收时不过紧，把政策评估期从短期扩展为中长期。

跨周期”是相对于“逆周期”而言的。政治局会议首提“跨周期”，意味着政策更关切的是传统经济周期之上的大周期和大环境正在发生的变化，以及政策框架如何应对这些中长期问题。

当前经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，我们遇到的很多问题是中长期的，这些中长期问题可能既包括房地产、隐性债务、经济结构、人口结构等老问题，也包括新冠疫情、外部环境变化等新问题。对于这些问题的应对，超越了以应对经济短周期波动为主的传统逆周期政策框架，因此亟需建立和完善一套战略站位更高、更针对于缓解中长期问题的宏观调控框架，即“宏观调控跨周期设计和调节”。

最近央行的全面降准，这是政策层面为下半年中国经济保驾护航的开端。对于这次全面降准，事后解读就是跨周期调控。有关专家预计，三季度中国经济增速环比可能转弱，所以要防患于未然，预防性托底。 这种预防性托底的举措某种程度上可以起到跨周期平滑的作用，也减弱了市场对下半年中国经济增长的担忧，因为政策在比较前瞻、适时、适度地调整。

跨周期调节的重要目标就是实现稳增长与防风险的长期动态均衡，要做好跨周期调节，意味着宏观政策“不急转弯”，保持连续性稳定性。

因此，下半年稳健货币政策取向应该不会发生改变，同时继续保持灵活精准，适度把握好政策的时度效。为加强金融支持实体经济能力，发挥对中小微企业等精准滴灌作用，降低企业融资成本，下半年不排除再次降准的可能。