什么元素决定一家公司市值的涨跌？

简单来说有三点：持续性、天花板和盈利能力，这三方面优异的公司都涨势喜人，反之……

7月17日在美股上市的斗鱼(DOYU.US)，显然属于后者：

鱼丸竞猜有赌博之嫌，持续性存疑；

用户量级已占潜在人群很大的一块，天花板显著；

盈利能力低下，转化率、用户价值和利润率都很低。

这样的斗鱼，投资者要慎重对待。

01鱼丸赌局大行其道

斗鱼的用户，很大一部分都有竞猜的经历。而所谓竞猜，则有涉赌之嫌，几个主要的环节如下：

主播发起竞猜，花样有很多，比如猜胜负、猜一血(猜对战双方谁拿第一个人头)、猜人头数(猜一局比赛共*多少人)、猜道具(猜是否能通过开盒子获得某重要游戏道具，或者猜游戏道具合成能否达成理想效果)等等。

比如知名游戏主播“旭旭宝宝”发起的竞猜，1千个盒子能否开出 12及以上的黄金增幅券(增加游戏装备等级的辅助道具)。

旭旭宝宝发起的鱼丸竞猜活动

用户参加竞猜，“赌局”到处都是，一直开着等你来。比如从熊猫TV(已经关闭的一家视频直播平台)转场而来的帆皇，就在旭旭宝宝直播间里“开局”，现在是其贡献周榜第六位。

鱼丸这种筹码是有其现金价值的，比如你在斗鱼开通子爵称号1500元/月，而商城里28万鱼丸能兑换7天子爵，也就是说4万鱼丸(28万鱼丸/7天)等于50元(1500元/30天)，1万鱼丸=12.5元。

那么，以低于以上价值收购鱼丸，就是一条生财之道。这样的渠道以前在淘宝，现在QQ群有很多，收购鱼丸的价格大概6.5元/1万鱼丸左右，相当于官方口径的一半价格(前文已经计算过，按官方口径，1万鱼丸大约等于12.5元)，由于需求旺盛，转手出去就是黄金万两啊。

业内人士透露，熊猫TV的竹子、斗鱼的鱼丸都是同一拨人在操作，动作大的包括以“炫”字打头的全网靠前的游戏公会。

鱼丸能够变现，这就是不折不扣的回流(虚拟币兑换人民币)。如果规模够大，就涉嫌聚众赌博了，我们先把最高法、最高检的标准放出来：

就斗鱼这个直播平台来说，人数自不必说，肯定超过三人的。整个平台的收益榜(赢家榜)和天台榜(输家榜)每日top10的竞猜金额总数平均在2.5亿鱼丸。按6.5元/1万鱼丸计算，合计全平台每天前20大玩家的输赢总和可达到16万元。