资本开支这个项目，是指企业购置固定资产、无形资产的支出以及与之相关的贷款利息支出。这部分支出在现金流量表中体现在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”项目，可以简单理解为：资本开支=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。

自由现金流就是企业经营活动产生的、在满足了再投资需求之后剩余的现金流。自由现金流是企业可自由支配的现金流，有了自由现金流，企业才能把钱用于还本付息、为*派发股利。最简明计算方法：现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”减去“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”。

判断一家企业是否高质量发展的标准，就要求企业的盈利质量高，不是纸面财富，盈利有真金白银背书，也就是企业要具有持续创造自由现金流的能力。就如同追女朋友时，净利润重要，可以忽悠，云山雾罩，看不清你的真面目；将女朋友变为老婆后，现金流重要，柴米油盐过日子，原形毕露。

自由现金流为正的企业，说明具有良好的财务弹性，其持续经营能力强，能够源源不断地为*带来现金产出；自由现金流为负的企业，则意味着企业财务弹性较差，需要外部融资。一个企业的价值通常就是未来每年的自由现金流按预期的折现率折现到现在的价值。

净现比是反映一个公司经营活动现金流净额与净利润关系的关键财务指标，净现比=经营活动现金流净额/净利润，说明一个公司实现的净利润有多少现金流保障。根据行业规律，净现比大于1.33时属于表现优秀，最低不能小于0.5。

这里我们找一些中药股上市公司进行自由现金流、净现比的计算分析，看看那些公司资本开支小，自由现金流多，净现比大！

太极集团过去五年即2017年-2021年，经营活动产生的现金流量净额平均为3.23亿元，资本支出平均为6.93亿元，产生自由现金流平均为-3.70亿元。由于部分年份净利润为负，经营活动产生的现金流量净额与净利润比值失去计算意义。公司资本开支较大，五年花了34.65亿元，但是经营现金流净额五年流入16.14亿元，五年下来缺口18.51亿元，这也是公司2021年末借款余额（短期借款29.88亿元 长期借款7.03亿元）畸高的原因，公司失去造血能力，全靠负债，靠银行借款来续命。

红日药业过去五年即2017年-2021年，经营活动产生的现金流量净额平均为3.87亿元，资本支出平均为5.02亿元，产生自由现金流平均为-1.15亿元，经营活动产生的现金流量净额与净利润比值平均为0.99。公司资本开支较大，五年花了25.1亿元，但是经营现金流净额五年流入19.35亿元，五年下来缺口5.75亿元，这也难怪公司去年发行6亿元债券进行融资。

健民集团过去五年即2017年-2021年，经营活动产生的现金流量净额平均为1.12亿元，资本支出平均为0.51亿元，产生自由现金流‍平均为0.61亿元，经营活动产生的现金流量净额与净利润比值平均为0.72，造成净现比小于1的原因是健民集团很大一块收益是投资收益，投资收益过去五年平均为0.47亿，占过去5年平均净利润1.48亿的32%，所以健民集团扣除投资收益对净利润的影响，净现比接近1，非常健康的水平。